鉴于昨天关于美10债这个事情，问的网友比较多，我花点时间为这篇文章打个补丁。
我们先说说鲍威尔的谈话。
说实话，这对于普通网友的确是很难理解的。我说很难理解，并不是说这个事情复杂，而是市场上的噪音实在太多了，而且好像说的都还挺有道理。
其实，事情真相非常简单。美10债利率上升的原因，就是拜登放水之后，人们对于美国经济强劲复苏的预期越来越强，跟通胀预期没有半毛钱的关系。
我给大家举一个通俗的例子，大家就知道我想说什么了。
人总是要老的，人老了之后，自然会有面临死亡威胁的那一天，但是你不能说刚生下的婴儿也面临死亡威胁，尽管婴儿也早晚会死，但是这个表达有意义吗？
因此，我们说80岁老人面临死亡威胁有意义，但是对于我这个40岁的人来说，我要注意身体健康，每年体检，但是也不能过分注意健康，隔三差五去体检。
以此类比，如果你认为美10债到期收益率上升，是由于通胀预期，跟你对一个40岁的人说他随时面临死亡威胁是一个道理。
宏观经济学的魅力就在于此。
由于经济的世界变化多，而感知这些变化的数据少，新的信息了解不及时，应对政策更不及时，我们就很难察觉事情真相。
我们现在一起来看美国的真实世界。
大家不要以为美帝遍地黄金，等你去了美国，你就会发现，那里哪哪都有穷人，哪哪都有流浪汉，如果针对全球而言，其实富裕的国家也就那么几个，大部分国家都生活在水深火热之中。
其实，美国国内的贫富分化也是非常严重，甚至由于欠房租被别人赶出房子的租客也不少。
大家看看威尔·史密斯演的“当幸福来敲门”就知道了，史密斯演的股票经纪人克里斯·加德纳的人生逆袭，只是美国一个极小的个例，他也不过是20个实习生中的幸运者，其实大部分人仍然生活在底层，甚至有人连房租钱都付不起，最终流落街头。
所以呢，美帝的经济复苏远没有我们想象的那么快，短期美帝不会放弃放水的。
当然，任何策略的实施都不是一蹴而就的，美联储放水也是如此。
从趋势来看，美元已经进入超期扩张周期，即使是这样，鲍威尔也不可能每天拿着水龙头放水，在放水的总基调之下，美联储偶尔也会收水，你得知道美联储的总基调，得有大格局。
美国财政部以国债作为抵押从美联储借到钱，也不会直接开着直升机去撒钱。
从目前来看，美国财政部在美联储TGA账户中的余额年初为1.6万亿美元，2月份财政部财开始计划缩减TGA账户余额，这说明财政部有中还是有不少子弹的。
再加上，美联储放水属于货币政策，美国财政部的1.9万亿经济刺激计划属于财政政策，这也不一样。
如果美联储买财政部的国债不积极的话，主力军就变成美国的机构与个人，其实这也相当于从美国货币池子收水的过程。
所以，大家不要动不动就说货币超发，动不动就把拜登的1.9万亿经济刺激计划当作大放水，根本是两码事。
同时，美10债收益率的提高，对于美国的债务负担，也没有想象的那么大！
首先，当前美国国债利息占美国GDP的比重，仅为1.6%，今年美国GDP增速有可能达到6.5%以上，债务负担并不是主要问题。
其次，美国财政部发行的国债，不光有长债还有短债，我们只看到长期债务利率在上升，似乎美国财政的负担更大，但是美国短债的到期收益率并不高，当前美国1年期国债收益率几乎为0，而等到短债的到期收益率也提高，这反而说明美联储加息的可能性就大了。
再次，美国长债利率升高，同时拜登政府也在加税扩大税基，这对于美国的财政赤字率影响并不大。
反而，当前中国面临着不小的麻烦。
首先，如果美国利率走高，肯定会诱导在中国的外资离开，这就相当于从中国抽取流动性，对于中国资本市场当然是利空。
其次，还要防止美帝故伎重演，扰乱中国金融市场，同时波及实体经济的麻烦。
再次，短期来看，从那波经济恢复，短期已经见顶，我们仍需要宽松的货币环境，但是又得防着美帝，不敢实施流动性宽松。
中国当前面临的窘境，我们从M1的数据，就可以看得很清楚，M1代表活期存款的数据，而当前活期存款的掉头向下，也说明中国经济的短期高点已经来临。
所以说，治理国家如烹小鲜，管理层任何决策都不可能是一劳永逸的，也不可能是包治百病的，每项决策都会有它的副作用，某一时期的具体决策，只要能够解决核心问题就行了。
