近期，传音控股举行了度及第一季度的业绩说明会。

受手机需求疲软及销售费用增加等影响，公司业绩出现上市以来首次营利双降，营收同比下降5.7%，归母净利润同比下降36.46%。一季度，公司业绩未改颓势，营收利润继续下滑。

非洲地区一向是传音控股深耕的最大市场，近几年公司虽未披露非洲地区的确切市占率数字但来自非洲地区的营收占比却在逐年下滑，值得关注的是公司来自非洲地区的收入同比下降近15%。

与此同时，公司股东也在大幅减持。数据显示，4月20日公司第二大股东减持超1%。

上市以来首次营收、利润双降

公司营利双降。数据显示，传音控股实现营收465.96亿元，同比下降5.7%；实现归母净利润24.84亿元，同比下降36.46%。值得一提的是此次为公司A股上市以来首次业绩下滑。

对于营收及净利润双双下滑的原因，传音控股解释称，主要原因受手机出货量下降、研发等费用增加以及非经常性损益原因影响。

从手机出货量来看，受全球宏观不利影响，手机需求疲软，公司的智能手机出货量同比下降。数据显示，，传音控股手机收入425.18亿元，同比减少7.96%。

费用方面，公司研发费用为20.78亿元，同比增长37.54%，销售费用为36.22亿元，同比增长11.61%；非经常性损益方面，公司非经常性损益同比减少5.23亿元，主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动有所减少

一季度，公司业绩未改颓势，实现营业收入92.73亿元，同比下降16.12%；实现归母净利润5.24亿元，同比下降34.12%。

非洲地区营收占比逐年下滑

传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产等，主要业务集中在非洲、南亚、东南亚等新兴市场国家。其中，公司自上市起一直在非洲的智能机市场占有率排第一。

然而，至，传音控股来自非洲营收占比逐年下滑。数据显示，，公司来自非洲地区的营业收入为206.32亿元，较上年下降14.88%;来自非洲地区的营收占比总营收为44.28%，较下降4.77个百分点，较下降30.7个百分点。

股东减持超1%

在发布年报之前，传音控股股东发布了减持公告

4月20日公司发布公告显示，第二大流通股东源科基金在4月20日通过大宗交易方式减持公司无限售流通股数量合计925.5万股，占目前公司总股本的1.15%。本次权益变动后，源科基金持有公司无限售流通股数量合计5475.36万股，占目前公司总股本的6.81%。

此次减持并不是源科基金第一次减持股份。历史数据显示，自10月至今，公司股东源科基金累计减持6次，累计减持股数4894万股。

存货周转天数呈上升态势

近年来公司的存货账面价值较高但近2个报告期有下行趋势。数据显示，截至一季末，公司存货账面价值为55.72亿元，较上年末下降8.41%。

相对比存货账面价值，我们通常用存货周转天数来衡量商品变现速度。一般来说，存货周转天数越长，说明商品变现速度越慢，存货占用资金的时间越长。

至，传音控股的存货周转天数呈上升态势。数据显示，传音控股的存货周转天数为67.08天，较上升6.3天。

公司所在消费电子行业产品生命周期通常较短，若未来不能有效地实施库存管理，出现原材料、库存商品价格大幅下跌的情形，公司未来或有存货跌价准备风险。

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