我们一直看牛黄金——野蛮时代的遗留物；美元——现代霸权；以及比特币——投资者又爱又恨的密码货币。
你会问我们是不是正在对冲我们的投资，还是其中存在一种有说服力的道理依据，能把各种不协调并且相互矛盾的货币形式的看牛态势统一起来？
答案是：
我们喜欢黄金，因为全球的央行持有黄金，并买入更多，这是为了应对在央行被迫进行过度通胀来减轻系统性债务偿还的负担后，未来的某一天法定货币兑换黄金出现贬值的情况。
我们喜欢美元，因为以美元记账金融市场的广度和深度超过任何一个金融市场，因为在政策正常化和维持银行的偿付能力上，美联储要比其它央行提前好几年。
我们喜欢比特币，因此比起黄金和所有的法定货币来，比特币已经被当作是一种更好的价值存储形式，也是一种更加便利的兑换方式。这三种资产都有各自的优势。
要更加容易地接受这个讨论，我们首先要提醒读者，货币体制每五十年的时间就会更换一次。上一次替换是在1971年，如今另外一次货币体制更换正在到来。我们相信，当前货币制度的幻灭消失根源于稳定的经济状况，它的消失结果已经确定了。全球货币系统的重设是必要的也是可能的。
为了便于理解，我们必须把货币拆分为两个主要的部分：一种兑换的形式以及一种价值的存储。在涉及使用货币来兑换货物和服务时，法定货币要全面胜过黄金和密码货币。这是因为政府要求人们使用法定货币来交税，迫使生产者和劳动力要求以这些法定货币获得补偿。相应的，银行，结算支付系统以及所有货物和服务的建立都需要使用法定支持的货币。
至于价值的存储，生产的要素可能会选择任何货币形式来进行存储。如果通行的观念是政府支持的，银行系统创造的法定货币未来会被极大的稀释来偿还系统性债务，那么储蓄者将会转移到其它形式的，浮动有限制的存储方式，比如黄金和比特币。
1971年以前，如果一种主要的政府支持的货币受到了稀释的威胁，那么全球各国，储蓄者和生产者会以一个兑美元固定的汇率来把那种货币换为黄金。或者是，他们可能会把这种货币兑换为另外一种不太可能被稀释的货币。在当前的货币体制下，所有经济体都出现了高杠杆，在将来，所有的法定货币都必须进行极大的稀释。这最终只是时机的问题，并且我们认为在所有的法定货币中美元是最好的。即便这样，美元最终也会被稀释，按黄金和比特币计算损失价值。
正如前文提到的，世界上主要的央行和财政部仍然在持有黄金。如果美国或是世界经济增长降低，或是萎缩，如果央行货币和信贷政策无法刺激正向的经济增长，那么所有已经发行的主权，家庭以及公司债务的价值将会承压。
那个时候美联储将别无选择，美联储只能让美元兑黄金贬值。其它央行要么如法炮制，要么就协调起来把他们的货币挂钩到美元(新的布雷顿森林协议)。如果这一切发生了，那么黄金按美元计算的价格可能会是现行价格的五到十倍。
新的黄金价格将会达到这样的地步，黄金持有者在这个价格水平上将会愿意把他们的黄金兑换为正在稀释的货币。这基本上就是1980/1981年美国利率所发生事情的另外一种形式。美联储迫使国债收益率走高，在这样一个收益率水平下，贸易伙伴如欧佩克将以一个浮动的汇率来接受美元。
最后，比特币。比特币兑美元的汇率引起了大量的关注，因为在过去一个月的时间内，比特币价格几乎涨了一倍。对此，金融媒体的评论是，思想简单的金融市场参与者想从最近的郁金香狂热中迅速的赚上一笔，因此导致了比特币的暴涨。
比特币价格近日疯涨，5月21日首次突破2000美元，5月22日盘中突破2300美元，再创历史新高。但在5月26日-27日，比特币大跌，一度大跌900美元，跌幅逾30%，难道比特币暴涨之后的泡沫已经快要悄然破碎了吗？
纵观比特币的价格，从七年前1万个比特币只够买两个披萨，到现在一个比特币就已经超过2000美元的价格，不可谓不疯狂。如果当年的1万个比特币没有买披萨而是留到现在，那么就是2000万美元的富翁了。
反观同样是避险资产的黄金，现在也只是区间震荡在1266美元/盎司附近，几乎为一个比特币的半价。汇通网援引援引Fxwirepro表示，就在短短的一年前，比特币价格也不过600美元每币。现在价格疯涨到2000美元每币附近，年涨幅高达300%。涨幅完爆一线城市房价涨幅。
援引CNBC报道观点，在特朗普“泄密门”事件持续发酵下，全球政治不确定性增强，加上日本比特币合法化、加密货币的底层技术区块链被广泛讨论利好比特币，这些种种综合因素叠加起来的效果促使今日比特币价格的疯狂上涨。
贵金属经济上GoldSilver创始人认为，持有加密货币，就是保护自己免受全球货币体系转变的方法之一。持有比特币可以应对可能存在的市场动荡和经济不确定性。
但在比特币疯狂的背后泡沫隐现，在专家看来，比特币等数字货币价格暴涨现象令人担忧其泡沫危机。业内人士表示，无论是否持有比特币的投资者都需要对比特币的泡沫保持关注，其原因有三。
作家肖磊称，比特币价格大起大落，因为目前全球市场对比特币发展还非常不确定，有人坚信比特币会成为非常保值和稀缺的一种资产，也有人认为比特币仅仅是一轮炒作，最终将是一个击鼓传花的游戏，“这导致比特币很容易受到市场信心的影响，一遇到利好消息就迅速上涨，一出现利空消息就大幅下跌。”
根据市场分析，中国和日本投资者的需求增加对比特币提供支持。分析师指出，由于最近两周在纽约举行了几次重要的加密货币会议，市场对比特币兴趣增加。一些分析人士认为，经常波动的比特币可能有一天会与黄金争夺资金避风港的地位。尽管比特币一路高歌猛进，但国外财经博客ZeroHedge依然列举了比特币的几大隐忧。
Zerohedge认为，炒作比特币的风险非常大，因为比特币，很难准确的用估值模型去估量它。一般来说我们进行资产估值，比如股票，是基于上市公司的业绩以及他的内在价值和现金流进行估值的。但是对于比特币，目前还没有特定的估值方法可以估量他的价值。
另一方面，比特币依旧存在监管问题。富达投资(Fidelity)的首席执行官，比特币和区块链技术的投资翘楚约翰逊(AbigailJohnson)称，监管是其面临的“政策挑战”之一，比特币的创新发生如此之快，超过监管机构跟上的能力；监管机构对此需要有“陡峭的”适应过程，在此期间需要磨合。
今年早些时候，美国证券交易委员会(SEC)裁定，第一个比特币跟踪交易所交易基金不合法，理由是“市场缺乏监管”。
约翰逊说“我们需要继续与监管机构合作，就这一技术进行公开的对话。”富达公司正在与隐私安全政策问题的非盈利组织“硬币中心”合作，帮助比特币这一新兴行业与监管机构沟通。
就在勒索病毒爆发的5月12日，比特币行情大涨，中美日市场上交易的比特币价格均超过10000人民币，但就在今年1月，比特币的最低价还不足5000人民币。曾经的“玩家”表示，比特币一言不合就翻倍，一言不合就腰斩是常态。汇通网援引援引Fxwirepro表示，因为比特币没有国家的限制，中国的A股市有涨停板和跌停板的，是一种保护投资者的机制，但是比特币对于国内晚间来说是没有这种机制的。投资者仍然需要慎重投资。
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金价借助市场避险情绪高涨强势之后，本周恐继续延续涨势。
展望本周，ADP和非农报告的公布将是金银市场的两大重磅事件。美国5月ADP就业数据预测值为增加18.5万人，前值为增加17.7万人；而美国5月非农就业报告将于周五晚间20:30公布，美国5月季调后非农就业人口预期为增加18.5万人，前值为增加21.1万人；美国5月失业率预期为4.4%，前值为4.4%。
在交易员看来，这两大报告将决定美联储的加息路径。目前来看，市场普遍认为美联储将在6月加息。而交易员真正关注的是，如果6月加息顺利进行，那么美联储接下来到底会放缓加息步伐，抑或是在今年内选择第三度加息。
