实务焦点｜私募股权投资基金为资金需求方找来保险资金并收取居间咨询服务费，合法有效吗？（）京民终312号
合议庭认为“A公司的经营范围仅为私募股权投资管理，并不包括为保险资金投资不动产提供有关服务的业务，亦不具有经国家有关部门认可的相关业务资质，故盛洪公司签订《投资合作框架协议》《咨询服务协议》《联合管理合同》属于违规行为，但并不影响上述合同的效力。A公司提供了咨询服务，有权收取咨询服务费。”
实践中，咨询服务费可谓争议颇多，不过在本案中，服务方认真切实地提供约定了咨询服务，合议庭还是给予了支持。
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奥特佳披露半年度业绩预告修正公告，修正后预亏1500万元–3000万元，此前预盈4000万元–6000万元。导致半年度业绩预告出现较大差异的主要原因是公司对当期子公司股权处置收益归属会计科目的判断有误，高估了净利润金额；自前次预告时至今，子公司半年度业绩财务核算细化，新核定了500余万元净利润额。
#新财富集团是如何操控13家村镇银行的#银行股权投资是有着严格的审核制度的，新财富集团成为村镇银行股东不奇怪，奇怪的是长时间没有被有效监管。
1月5日颁布的《商业银行股权管理暂行办法》规定，同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股商业银行的数量不得超过2家，或控股商业银行的数量不得超过1家。
据网易清流工作室调查，以实控人吕奕为代表的河南新财富集团，不仅持有洛阳银行、河北银行等地区大行的股权，还参股了至少6家农商行及村镇银行，累计数量可能达到了13家。河南新财富集团通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等方式，涉嫌转移资金达397亿。通过银行和关联公司的交易，河南新财富集团可能借道广州农商行及渤海信托，转移了巨额资金。
虽然媒体报道没有指出新财富集团在13家银行中是不是都是主要股东或者是控股商业银行，但是能够操控多家银行，说明能力并不小，对银行经营有着巨大的影响力。
这就产生疑问，当初缘何能够成为股东获得大量股权，其次是长期以来缘何没有被监管发现。这些问题都需要进一步厘清，
今日投资之思（175）：陈奇提
您认为投资是投资自己？投资企业？还是投资他人？您觉这三者是什么关系？为什么？
常先生
投资的过程是一个认识世界，践行自己的理想的过程。投资需要研究企业，会让我们对世界的逻辑与意义有更深的体悟。这反过来影响自己的认知边界，试问，如果你不投资实践活动，你怎么可以判断出自己的边界呢，你只能存在幻相之中。投资的过程是三方参与者：我、他者、企业，是三位一体的活动，我的分析逻辑基于企业基本面、需要他者参与，才能把我的投资价值兑现出来（不考虑分红），市场的正向反馈，也会影响到企业的经营，激发企业的能动性，这现象反过来影响我与他者。人类社会是因为精神，让我们走出蛮荒，依靠规律与意识，改造世界的，让世界因为人类而丰富多彩，创作出不同的作品来，星球具有舒适性
王先生
投资表面上是投资企业，投资企业家、经营班子，本质上是投资自己。因为财富源于心灵。
成先生
1、你自己买银行，你投资的是你自己。你通过否极泰基金买银行，你投资的还是你自己。
2、二代的区别是前者是尽已之智，后者是尽人之智。前的的业绩比较基准是银行指数，后者的业绩比较基准是否极泰基金的业绩，前者是站在地平面上，后者是站在巨人的肩膀上，二者最终收益的差距是地平面到肩膀之间的距离。
3、我有时候在思考，为什么大家一直完成不了从选股到选人的跨越，思来想去，可能是以下原因：
（1）我们一直以来受财富来源于企业的影响，并没有真正认识到是财富来源于心灵。（好公司好股票）
（2）我们一直以来在资本市场上有这样的误解，那就是以合理的价格卖入好公司后长期持有，便是价值投资。（股票即股权，长期持有）
4、以上两个认知上的误区归根到底是长期以来人们将股权投资和价值投资混为一淡。凌通盛泰半年报已经发布了，一个多月以来，凌通盛泰调集公司所有的研发力量，对伯克希尔多年来的业绩进行了全面细仔的归因分析，得出了足以震撼整个价值投资理论界特别重要的观点：价值投资的灵魂不是股权投资，股权投资和价值投资有质的不同。期待董老师在适当的时间向大家公布这些研究成果。
5、不论投资企业，还是投资他人，归终是自己投资，投资的是自己。从选股到选人，努力跨出这一步，让自己的投资思想以及投资收益取得质的提升。
少平
我认为的价值投资就是投资企业的股权，这个企业的一小部分是属于你的，就是让这个企业为这个社会，为这个国家的人民服务，企业获得了发展，然后回报自己，这是一个多赢的格局。
苑先生
股权投资因为往往周期长，交易人数少。而二级市场因为交易频繁，所以交易属性同样重要和值得研究，这体现了董老师思维体系中的无大跌不价值，无逆向不价值，二级市场更多是人性博弈的精髓。这是我的理解。
陈奇
1、投资投己：我们最难了解的是自己，时而高估自己，自以为是，时而低估自己，妄自菲薄，因此投资最重要的是了解自己，处理好和自己的关系，知道自己的层面，自己是怎样的人，希望成就怎样的事，不断提升自己的学习力、选择力与判断力；
2、投资他人：知己很难，知彼也不易，理解他人，以他人为镜，相互照见，彼此尊重，求同尊异，求同化异，知道他人在哪个层面，寻找比自己层面更高的人，以更高层面之心为心，用师者王，提升自己的智慧和能量；
3、投资企业：站在经营者的角度与企业同频，洞察企业的行业、周期、经营等规律，知道企业的内在价值，能实事求是的看待企业的各种现象、数据，是的还它是，非的还它非，不带有色眼镜，客观公正看待企业的变化之道。
《传习录》中有言“尽⼰之性，然后尽⼈之性，尽物之性”，了解自己的本心，才能理解他人的人性，最终能洞察企业的本质，何以故？自己本心犹如镜子，只有去除了镜上的灰尘（贪、嗔、痴、慢、疑、见），才能人来能照，企来能应，看清人、事、物的本来面目，洞物情之向背以握其机，察阴阳之消长以乘其运，是以动必有成而吉无不利，所以投资自己提升自己的格局境界是一（本心），投资他人以人为镜以事练心是二（人性），投资企业洞察规律依道而行是三（认知），正所谓道生一，一生二，二生三，三生万物，这三者是一而三，三而一的关系，天下万物生于有，有生于无，有无相生，生生不息，也许这也是认清投资方向，算清投资大账，体证投资大道的三个切入点吧！
【何炅黄磊退出合伙投资公司】9月16日，企查查APP显示，何炅、黄磊同时退出风火石投资管理（北京）有限公司，退出前分别持股10%和45%，该公司曾用名为北京一致联合投资咨询有限公司，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。
#弗布克##图书推荐#这是一本帮你看懂、看透股权的书。书中全面讲述了股权设计、激励、治理等相关知识和方法，以"战略+管理+资本”的综合视角，分析了各类机构在不同成长阶段所面临的股权问题，案例真实、鲜活，具有很强的代入感。本书分析了和君咨询亲自操办的新东方公司治理等经典案例，并解析了万科控制权争夺战、美的事业传承，以及高瓴资本与董明珠联手收购格力电器等，具有极强的系统性、实战性，为解决创业公司在发展过程中的股权问题提供了独树一帜的思路。本书适合各类企业高管、合伙人、创业者、投资人，以及对股权设计感兴趣的读者阅读。
作者：黄前松，和君资本合伙人、和朴资产董事长。中国人民大学经济学学士、法律硕士，获律师资格。先后任职于中谷粮油集团、中国华融资产管理公司、国浩律师事务所、和君咨询、和君资本。曾担任国务院国资委、中国通用技术集团、中国移动投资公司、四川发展产业引导基金、汇洁股份、高伟达、科蓝软件、麦田房产、尚层装饰、暖流资产、德龙资本、优米网、农信互联等100多家国有企业、民营企业、上市公司、投资机构的战略、股权、资本顾问；从事股权投资，主导了对益客食品、新安洁、普罗格科技等十几家企业的A轮投资。具备“战略+管理+资本+法律”的综合能力，曾为数十家企业提供股权设计、股权激励、股权治理等咨询服务，解决了一大批企业的股权难题。
【社保基金理事会：丰富社保基金股权基金投资模式】财联社9月27日电，从全国社会保障基金理事会获悉，社保基金会出台的《全国社会保障基金理事会实业投资指引》提出，扩大市场化股权基金投资规模。结合基金中长期配置需要，构建股权基金二级资产配置体系。全面覆盖综合型、行业垂直、母基金、特殊机会等不同类型管理人，配置创投、成长、并购、不良资产、夹层等不同策略基金，发挥管理人专长及优势，有效分散投资风险，实现多元化、跨周期、长期稳定的投资回报。探索开展独立账户、跟投基金投资，丰富社保基金股权基金投资模式。
非货币性资产出资入股的增值税处理解读---财务杂谈（690)
1 《增值税暂行条例实施细则》)第四条第六款和第十六条规定，单位或者个体工商户将自产、委托加工或者购进的货物作为投资，提供给其他单位，视同销售货物，按同期同类货物的销售价格确定销售额，计算增值税。这是现行货物增值税政策中对于以货物对外投资的基本规定，税法之所以这样规定，主要是为了确保增值税链条和传递发票的完整性，同时，使所有权转移的不同形式行为的税负具有公平性，也是为了防止不良税收筹划对增值税税基的侵蚀。这里需要注意的是，适用于上述视同销售征收增值税处理的主体是指单位或者个体工商户，不包括自然人，如自然人将其持有的货物投资入股到企业，这种行为不属于视同销售的范围，原则上也不应该征收增值税。
2 自5月1日起，由缴纳营业税改为缴纳增值税，不动产和无形资产也纳入了增值税的征收范围。那么，以不动产和无形资产出资入股是否征收增值税呢？不动产和无形资产在5月1日之前属于营业税的征收范围，对于不动产和无形资产的投资行为不属于营业税的征收范围，虽然将其投资为也一样可以适用免征增值税的政策。时的 但是不按照转让无形资产和不动产征收营业税因此,国税发[1993)149号) 和（财税（2002］191号）以无形资产，不动产，投资入股， 参与接受投资方利润分配，共同承担投资风险的行为，不能收营业税。但是，若不是真正意义上的共担风险的投资行为，则应该按照转让或者租赁行为征收营业税。(国税函发[1997] 490号）规定，以不动产或无形资产投资入股，与投资方不共同承担风险，收取固定利润的行为，以不动产和土地使用权入股，按照“租赁业”征收营业税：以土地使用权以外的无形资产入股，按照“转让无形资产”税目征收营业税。
3 全面营改增后，(财税(]36号，以下简称36号文)，同为增值税政策的36号文并没有像《增值税暂行条例实施细则》一样将征收范围内的课税标的物对外投资的行为按照视同销售处理。但是，36号文中对于无形资产和不动产的增值税征税行为的界定原则为有偿转让无形资产或者不动产的所有权或者使用权，有偿是指取得货币、货物或者其他经济利益。从现在的《公司法》对于实物资产出资的规定及实践中的案例来分析，以无形资产和不动产投资到企业是为了换取被投企业的股权或者股份，取得的股权或者股份本身就是一项可以转让变现的资产，是36号文中所称的经济利益的体现形式，即股权是转让无形资产或者不动产取得的一种对价，这种对价既可以参与被投资企业的分红也可以转让变现获取资本增值溢价收益。因此，根据36号文的基本规定来分析，在没有特殊例外规定的情况下，以不动产或者无形资产出资入股属于增值税的应税行为，按照一般性的转让行为征收增值税。这里需要注意的是，对这种投资行为征收增值税并不是按照视同销售行为来征税，因此，纳税主体上不仅涉及企业和个体工商户，也涉及自然人，如自然人将其持有的写字楼对企业投资入股，应该按照转让不动产行为征收增值税。
4 从现行政策来分析，无论是以货物还是无形资产以及不动产的出资入股都属于增值税的征收范围，具体的计税方式就按照销售货物、无形资产的为也一样可以适用免征增值税的政策.
具体的增值税计算上涉及的文件有(财税[]170号)、(财税(]9号)、(国税函 90号)（财税[]36号）和(财税[]47号)。这些文件明确规定了各种情形下如何适用增值税政策的问题，其核心要点概括起来大致是，对于一般纳税人的货物和不动产以及土地使用权的转让，在其购入时国家税收政策规定不得抵扣进项税的，那么转让时适用简易计税方式，按照3%或者2%或者5%的征收率计算增值税，反之则适用一般计税方式，按照适用税率计算销项税额；对于土地使用权以外的无形资产，并没有简易计税的规定，原则上应该按照一般计税的方式计算增值税；若投资方是小规模纳税人，转让不动产和土地使用权差额征收适用5%简易计税，转让货物和其他无形资产则应该按照3%简易计税。
5 虽然对投资行为征收增值税，但是也可以按照规定开具增值专用发票，增值税是链条税，投资方确认了销项税或者应纳税额，可以给被投资企业开具增值税专用发票，原则上投资方是可以进行进项税抵扣的，总体上增值税税负是不增加的。
