#基金小知识#【12.09市场复盘】——行业板块表现
行业方面，表现较好的板块有互联网电商、房地产服务、物流、景点及旅游等；表现一般的板块有养殖业、种植业与林业、农产品加工、计算机应用等。
概念方面，表现较好的板块有熊去氧胆酸、跨境电商、民爆概念、租售同权等；表现一般的板块有养鸡、供销社、国资云、数据确权等。
（投资有风险，入市须谨慎）
《大概是的最后一次调仓》
本人跟投的银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红基金投顾组合于12月7日进行了调仓，目测应该是两个组合内的最后一次调仓。其中，银华天玑-悄悄盈基金投顾组合的调整还挺大，并在思路上进行了一些转变，持仓明显向成长（进攻）方向进行侧重；而银华天玑-年年红基金投顾组合的调整相对较小，只是在保持当前思路的前提下替换了部分持仓品种。
这里先说明下，银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红基金投顾组合在多个基金销售平台均可申购，但各平台的持仓情况并不完全一致，这主要由各平台不同政策的影响导致，比如有些平台规定基金投顾组合不能持有QDII产品；有些平台代销的基金品种很少，所以基金投顾组合选用了备选基金进行替代。
再进行一个补充说明，各基金销售平台针对基金投顾组合调仓的展示逻辑也不一样，比如某基金销售平台并不展示基金投顾组合具体的调仓情况，仅进行大方向上的告知（比如减了多少百分比债基，加了多少百分比股基之类）；而另一基金销售平台则会在基金投顾组合调仓开始时就告知持有人本次调仓的具体变化，哪怕调仓行为并未结束。本篇文章综合了银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红基金投顾组合在各个平台的调仓变化，既是为了方便自己梳理，也是为了对其余持有人进行告知。另外，本次基金投顾组合调仓结束后，本人会再撰写一篇文章进行详细解读。
根据某基金销售平台数据显示，本次银华天玑-悄悄盈基金投顾组合将清仓鹏扬沪深300质量成长低波动（仓位占比约8%）、广发多因子（仓位占比约4%）和大摩强收益债（仓位占比约4%）三只基金，并建仓银华信用季季红（仓位占比约2%），剩余的14%仓位将均匀增加给华夏上证科创板50ETF联接、华夏创成长ETF联接、富国蓝筹精选和南方香港成长四只基金。
从以上结果上看，银华天玑-悄悄盈基金投顾组合对价值风格基金进行了大手笔砍仓，并大幅增持了港股和成长风格宽基，组合的进攻性显然更强。我个人认为，在当前各类政策宽松的大背景下，组合主理人显然对资本市场的走势持积极态度，并认为成长方向弹性更高，于是逐步开始布局。
本次银华天玑-年年红基金投顾组合将清仓大摩强收益债（仓位占比约10%），并将仓位全部用于申购银华信用季季红。
我大概梳理了下两只基金在第三季度的持仓情况，银华信用季季红虽然整体持仓看似更加激进（金融债和中期票据持仓比例更高），但在具体债券的选择上更加保守了。比如，银华信用季季红虽然持有更多中期票据，但持有的债券均为央企或大型地方国企发行，而大摩强收益债持有的很多中期票据则由地方城投平台发行。
目前我个人持有的银华天玑-年年红基金投顾组合累计收益已经回正，而银华天玑-悄悄盈基金投顾组合累计收益也接近回正，的投资整体还算满意。#A股# #基金#
#基金小知识#“尽量规避受通胀、衰退和外部影响的板块”
展望后市，我们的策略是尽量规避受通胀、衰退和外部影响的板块，板块贝塔行情可能演绎较充分，更注重攻守兼备的品种，把握真正能持续兑现成长属性和获得市场增长空间的股票，倾向于选择调整充分、能兑现业绩成长的板块加大研究力度，精选竞争格局好、成长估值匹配的个股加大配置，耐心把握年底前可能出现的结构性的反弹机会。
目前看好新科技和新制造两个方向，1、自主可控+专精特新，特别是在半导体材料设备和军工新材料、计算机自主可控等领域的投资机会，该领域需求不依赖于国际形势和宏观经济的变化。2、新能源中明年仍然有持续增长动力和仍有市值空间的板块，比如风电、储能等。
——南方新兴产业，罗安安
（投资有风险，入市须谨慎）
截至1月26日，今年以来已经有20余家基金公司宣布自购，合计自购金额已超5.5亿元，其中有南方基金、兴证全球基金、中欧基金、华安基金等四家公司的自购金额在5000万元及以上。
#基金小知识#“做投资要跳出“杏仁核”的挟持，向着积极的一面探寻星辰大海”
《理性乐观派》中描述人类基因中有习惯性的接受悲观消息的倾向，大脑中的“杏仁核”会让坏消息更感同身受。在写这篇报告时，沪深300的年内最大调整幅度已经接近历史第二水平，仅次于，股债利差也接近历史极值。虽然小概率事件不代表一定不发生，然而我更愿意相信这个位置投资A股会符合中期赚钱的大数定律。
回顾过往“倒洗澡水把孩子也倒掉”的行情(比如，和)，往往是几年一遇的“赔率足够，胜率很高”的逆向投资机会。在食不果腹的年代，必要的“杏仁核”可以救命。
但是在科技化与全球化深入骨髓的今天，做投资要跳出“杏仁核”的挟持，向着积极的一面探寻星辰大海。集体焦虑从来不是新鲜事，然而回顾历史，每一次我们担心的问题都在不知不觉中被解决了。如果我们相信光终将到来，那么不妨在这个时间点做一回逆向投资的孤勇者。
我依然记得自己底第一次写基金季报时那种惴惴不安的心态。随后5年在经历了去杠杆、熔断、贸易战等等几轮压力测试之后，那只产品的年化收益率超过了15%。流水不争先，随着组合管理的经验越来越丰富，我非常有信心继续在未来给持有人创造更多、更稳定的超额回报。最后，感谢各位的陪伴与信任！不忘初心，如履薄冰，善待所托、不负韶华！
——南方积极配置三季报，张延闽
（投资有风险，入市须谨慎）
数据统计，截至5月19日，今年共有75家基金公司实施自购，自购资金合计为25.23亿元。其中，汇添富自购金额最高，超过2.5亿元。此外，南方基金、华泰资管、工银瑞信、兴证全球、国泰等基金公司自购金额均超过亿元。
