铝：铝价最近波动较大，综合各个基本金属来看，从俄乌事件以来，铝的表现相对比较理性，也是走势比较弱的一个品种。原因首先是因为市场比较担心俄铝的铝产品流入到国内的可能性，目前来看的话整个渠道慢慢打开了，总量不算特别大，但是已经有比较大的贸易商和俄铝那边去谈进口了，所以后续整个的数量不会太小。所以就这件事情而言，对整个国内市场来讲俄乌的冲突反而是一个短期的利空因素，这也解释了为什么二月份的铝价走得非常低。
第二个原因是国内整个的消费还是非常弱，一方面地产端同比来讲还是相对乏力，环比确实有一定改善，但是幅度不尽如人意；此外地产后续的消费起色，目前来看整个二季度都不会在同比上有明显的改观，同比的增速的转正可能要等到下半年，所以这是拖累整个国内下游最重要的一个原因。另一方面，从去年年底到今年年初，市场其实对基建给予了比较大的消费增长预期，但实际消费增速并不太好，国网的订单包括电商的一个开工率也好，整体都不及预期。当然基建未来的增速不必担忧，尤其是进入四五月份会有明显好转，毕竟国家今年的基建的力度较大。至于其他板块，汽车之前表现不错，但是最近整个上游价格，包括锂、镍、铝，这些金属的价格上行，对整个汽车制造厂单车利润的下滑比较明显，尤其是20万以上这种定价的车型，所以在今年市场对新能源汽车给予非常高预期的情况下，存在不及预期的可能性，这是今年消费最大的一个风险点。除此之外，其他的板块暂时来看消费不错，或者是预期之中的。
第三个是国内的电解铝利润现在非常好，成本可能也就是在1,7000左右，电解铝企业利润水平目前偏高，所以企业本身增幅产的意愿很高，再加上目前为止对行业供给影响比较大的因素，比如限电和双碳，在今年相对干扰会比较小，国家对供应的政策较为宽容，所以国内目前供应的增速在逐渐上升，像广西、云南地区的开工率都在逐步上行。当然由于电解力本身增幅产需要的时间较长，所以即便是现在有启槽的动作，但产量真正起来还要一段时间，预计等到二季度中下旬，即五、六月份，届时无论是从即时的运行产能数据，还是从单月的产量，整个的水平会买上一个较大的台阶。因此我认为是无论是短期对于多头的信心打压，还是中长期的一个供需基本面的预期，都是最大的利空之一。以上三点是为什么最近国内铝走势偏弱的原因。
接下来谈一下我们对于后市的看法。首先，尽管刚才提到了供需两端确实存在基本面转弱的风险，但是从短期尤其是一两个月的范围内来看，整个供需还是呈现出供需双弱的局面。虽然需求同比确实有压力，但是环比在小幅修复；供应的话，虽然远期有产能释放的压力，但是目前来看供应压力还不算太大，尤其是从其他地方进口铝锭窗口关闭之后，俄铝暂时还没有非常大的进口量，所以国内整个的铝锭供应压力不算大。展望三四月份，考虑到目前的整个价格已经从之前的24000、25000回落下来了，所以总体供应的压力不会太大；而消费由于价格整个下行，所以即便消费不太好，但是三四月份库存的压力也不会太大，可能还是会维持去库存的情况，这是国内。海外的话，今年整个海外的全年新增产能的计划也只有150万吨，现在考虑到其中50多万吨是俄铝这边投产的量，这部分量肯定出不来了。其次，从去年10月份到目前为止，欧洲由于电价的问题，整个供应减量有90万吨左右，所以今年海外的供应压力非常小。再加上消费整体来看还算不错，所以上半年海外整体的基本面不错，与国内相比会比较好一些。这是短期对于国内外铝的局面的看法。关于中长期，我们对这个板块比较悲观，主要原因是下半年产能、产量都会明显上升，当运行产能到4,000万吨以上时，对于国内的消费就会形成比较大的考验。此外，下半年海外的消费可能也存在转弱的压力。其实今年从海外的制造业情况来看，下半年会出现一定的下行压力，再考虑到目前全球的通胀压力非常高，所以可能进一步挤压了海外消费的增速，所以下半年铝基本面转弱的风险比较大，铝价可能会逐步进入下行通道。
2月6日晚，据路透社报道，美国计划最快本周对俄罗斯铝征收200%的关税。该消息放出后，伦铝冲高回落。实际上，美国在去年10月份已经考虑对俄罗斯金属实施报复性禁令，完全禁止进口、惩罚性关税和制裁相关公司均在美国考量之中。，美国共进口未锻轧铝398万吨，其中来自于俄罗斯的为21.52万吨，占比4.5%。俄罗斯共出口未锻轧铝345.13万吨，其中出口至美国占比8.1%。该消息对于铝基本面影响较为有限，即便美国不接受来自俄罗斯的铝锭，也只是改变了铝的贸易流向，若俄铝不会受此影响而减产，全球总体的供应及需求扰动有限。但可能会增加国内进口压力，同时会增加国内铝材及铝制品出口等#期货# #原油期货#
有色协会有关负责人就当前镍市场情况答记者问！俄乌危机难测 英国制裁俄铝总裁引遐想！
近期，镍价剧烈波动引发各方关注。对此，本报记者采访了中国有色金属工业协会有关负责人。
记者：3月7日—8日，LME镍期货价格出现非理性暴涨。3月7日，LME镍期货三月合约收盘价达到50300美元/吨，3月8日，LME镍期货三月合约盘中最高攀升至创历史纪录的101365美元/吨。3月8日下午，LME宣布当日镍交易全部作废，同时暂停镍交易，并决定不会在3月11日前恢复。您对此事的看法如何？
答：中国有色金属工业协会对此高度关注。我们认为，当前镍价严重背离基本面，失去了对现货价格的指导意义，偏离了服务实体经济的初衷，对全球镍及上下游相关产业造成了严重伤害。
记者：目前，下游企业出现减产、停止接单的现象，现货贸易接近停滞。企业非常焦虑，对此，如何看待这一问题？
答：镍是生产不锈钢和新能源电池的关键原料。中国镍产品不仅满足国内需要，而且部分产品已经进入全球供应链，成为全球供应链安全的重要一环。中国市场稳，全球市场稳。我们认为，中国政府对镍产业链安全是高度关注和重视的。实际上，去年政府有关部门针对有色金属价格暴涨，影响产业链安全的时候，采取了定向放储铜、铝、锌措施，是起到了很好的效果。
记者：当前环境下，如何保障全球镍产业链的稳定？如何看待这几年中国企业在印尼的镍投资？
答：镍是我国对外依存度较高的品种，政府和有色行业协会鼓励企业“走出去”，开发资源，造福全球。，印尼成为全球第一大镍生产国，这是中国技术、资金和印尼资源相结合的成果，是共赢的结果，对此，中印尼双方是高度认可的，也是全世界有目共睹的。中国企业在印尼的镍投资，给两国人民带来了福祉，为地区和全球的繁荣稳定作出了重要贡献。
记者：当前大宗商品价格波动较大，有色金属行业如何做好保供稳价工作？
答：有色协会将切实按照党中央、国务院关于做好大宗商品保供稳价的工作要求，密切跟踪行业运行形势，及时向有关部门汇报、研提建议，向企业警示风险，宣贯政策文件精神。有色行业企业要自觉践行《中国有色金属行业自律公约》，强化行业自律，稳定市场预期，维护市场价格秩序，防范有色金属产品价格恶意炒作和非理性大幅上涨，通过国内国际双循环的有机融合，全力保障国内大循环的平稳健康运行。
2 俄乌危机难测 英国制裁俄铝总裁引遐想
有色头条
近期金融市场峰回路转走势跌宕难料，有色金属价格巨大波动难平，截至周四收盘，LME铜期货收报10130美元/吨，上涨1.53%，LME铝期货收报3400美元/吨，上涨3.00% ，沪铜期货主力合约Cu2204收报72170元/吨，上涨0.45%，沪铝期货主力合约Al2204收报21300元/吨，上涨1.28%。
三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体脉冲式上涨，然而市场期盼的乌克兰危机缓和，却仍受到欧美不断拱火升级单边制裁和金融贸易链遭到冲击挑战，俄乌危机难测，英国制裁俄铝总裁引伦铝一度盘中冲高5%。
目前国内外监管显著加强，有色市场供需错配库存不足下的逼仓风险已面对监管政策和资源端前所未有的限制，前期强势的有色品种如镍或出现或出现类似十月份的大幅修正，虽然内盘将较海外更具有韧性，但监管压力和多头高位撤回压力下回调速率空间不容小觑，当前建议投资者聚焦短期反转后的杀跌风险，注意资金管理和风控，有色加工企业以锁定利润套期保值为主，机构和产业投资者更多聚焦价差回归和比价外强内弱回归反套机会。
来源： 中国有色金属报、国信期货
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青山与镍期货
相比铜、锌、铝来说，镍无论期货还是现货规模均较小，产业信息不透明、流动性较差，所以价格波动较为剧烈，加上经常出现的“逼仓”行情，故而有“妖镍”之名。
沪镍上市之初，市场主流产品俄镍未列入交割品牌，国内几个交割品牌实际流通量不大，可交割资源十分有限，导致很快出现了一波“逼仓”上涨行情。沪镍与无锡不锈钢同一月份的镍合约，价格一度相差10%以上，最终上期所放开俄镍交割、价格快速回归
美国以干预大选为由制裁俄铝，市场担忧俄镍也被连带制裁，导致伦镍价格持续走高，国内不少企业做“买沪镍、空伦镍”的反向套利，其海外空头头寸被集中“逼仓”，被迫高位砍仓、损失惨重。
5-6月间，青山在市场普遍看跌镍价的时候，于12000美元附近大量做多伦镍合约，并凭借印尼提前禁矿的消息将镍价一路拉升到近19000美元。之后，镍价转入明显的下跌趋势，但青山仍不肯罢手，妄图继续推高镍价，并将LME市场16万吨的镍仓单集中提走10万多吨以逼迫空头认输，在LME声言要调查多头背景后才不得不退出。
未料其转身又在国内沪镍合约上猛烈做多，导致沪镍1911合约与现货市场、无锡不锈钢镍价、沪镍2001等合约出现较大偏离。当时国内期货仓单不过3万吨出头，市场传言青山将把所有仓单一扫而光，造成国内再无仓单注册的可能，然后在1912、2001等后续合约上持续逼杀空头。
记得当时一场行业会议上，圆桌环节一位嘉宾不无郁闷地抱怨：青山以买入原材料自用的理由集中交割逼仓，上期所好像也难有理由介入干预，但这样的价格明显脱离产业实际，所有仓单被扫光后，其余合约上的空头该怎么办呢？
轮到我发言时，我从现货市场偏离度、各合约Back结构幅度来说明当前价格已经严重扭曲，并表示：国内三家商品期货交易所中，最值得信赖的就是上期所，相信上期所一定会出手干预。
果不其然，几日后青山罢手出场、盘面一路直下。
近几年来，镍期货圈流传着一句话，“天下苦青山久矣”！
这句话透露的悲怆和愤慨，行业之外的人难以理解。
与铜、铝、锌等品种不同，这些市场规模大，大家对国外资本或头部企业的头寸方向不太关注，也不太在意是否与其做反。
但镍就不同了，无论现货市场还是期货市场都规模相对较小，偏偏青山资本雄厚，出手霸气十足，伦镍这种流动性较差的市场，还经常几百手几百手的下单进出，一来就是十几、二十万吨，让旁观者无不侧目。
如果只是家里有钱出手霸气也就算了，问题是青山是全球最大规模的从红土镍矿到镍铁、不锈钢的一体化产业，其余几家头部企业与其关系也极为密切，在印尼的产业布局也多仰赖青山帮助，加上老板在印尼有超强的政商关系（比如的提前禁矿，还有这次伦镍危机后，印尼政府马上跳出来说今年要增产40万吨镍，明年再增产60万吨镍），这样的产业大佬对上这么小的市场，你说谁敢轻视他的头寸方向？
更要命的是，铜、铝、锌等市场信息比较透明，遇到突发消息时，大家很快能就产量影响和价格影响达成一致，市场价格波动将迅速平息，产业大佬并没有特别的信息优势。
而镍的产业信息就不透明多了！大量的产业环节集中在印尼那边，海啸、地震、暴雨、罢工、骚乱以及印尼政府反复无常的各种政策，常常搞得研究人员一脸懵逼，大家连信息真伪都无法验证，更何谈对影响做定性定量分析。
偏偏这些对青山都不是问题！因为人家大量的产业和人员就在印尼，甚至很多信息都是他们发布或者可以左右的。
就这样，在镍的期货盘子上，你遇到的是一个超有钱、超有货、超有产业背景、超有政商背景、超有信息优势的大佬。
用一句话来形容：咱们是研究基本面的，人家就是基本面，怎么跟他玩？
总的来说，青山的企业形象具有两面性：
在产业方面，青山是成功的开拓者和引领者，商业模式极为成功，也为社会创造了巨大价值；
而在期货领域，青山却有着非常凶残的一面，凭借自身的强大实力和诸多资源优势，经常在市场上翻手为云、覆手为雨，成为众人唯恐避之不及的期货大鳄。
但凡这几年做镍期货研究和交易的人，在被大佬这样反复蹂躏折磨后，都会对青山莫名地窝火，徒生“天下苦青山久矣”的感慨，市场都在盼望一位英雄降临，振臂一呼，带领大家揭竿而起，将青山挑落马下，狠狠爆揍一顿。
不客气地说，如果这次不是多头的操纵行为过于恶劣，在短时间内将伦镍从2万美元附近拉升到10万美元、完全脱离市场实际，而是只将价格推升到4万-5万美元就平仓离场，可能大家不仅不会如此同仇敌忾地声援青山，甚至还会有不少人拍手叫好，认为青山也是自作自受、活该吃一教训，毕竟他也曾多次在市场搞过“逼仓”。
煤炭大涨，我还好看好它~
煤炭五连阳，把3月15日挖的坑已经填平，看好的焦煤也创了阶段新高。前面底部的时候，咱反复聊煤炭的逻辑，认为长协价业绩有保障。自俄乌冲突后，全球都在重视能源安全和能源转型，国内定调煤炭托底能源安全。
短期连续上涨后，不再建议去追高，有调整再玩吧，中期还是继续看高一线的。底部熬得时候很难，但当你熬下来后，满满的成就感。这就是价值投资，认定逻辑和方向后，剩下的就是等待风来。
今天聊聊看好的另一个品种，躺平的氧化铝。
此前俄乌冲突，镍出现极端行情，期铝也跟随异动。随着俄乌缓和，铝的股价也随之出现大幅回调。这两天在逐步修复，其本身也是基于铝价的强势，毕竟基本面并未发生大的转变，且供需格局因俄乌，整体略紧张的。
近日澳大利亚总理莫里森宣布立即禁止向俄罗斯出口氧化铝、铝土矿。俄铝全年电解铝产量374万吨，产量占全球比重约5.6%。我国才是铝产量和消费第一大国，原铝产量3,890万吨，消费量4,055万吨，分别占全球产量和消费量的57.39%和58.64%。
若欧美对俄铝实施制裁，将对海外电解铝的短期供给造成冲击。加之，欧洲本身就由于能源紧缺，电价高企，而电解铝作为用电大户，从去年11月开始，欧洲铝企就受到高电价影响减产，今年这个风险有望继续影响。
国内整体供给还是相对稳定的，云南、广西地区存量产能和新建产能均在积极推动投复产计划，预计二季度国内铝产量稳步增长。
需求方面，房地产有强化的预期，地产竣工等领域需求有望改善，光伏、汽车等工业材需求保持增长，145规划的特高压项目逐步落地，后续招标以及施工有望好转，整体需求较去年仍有望保持1.7%的增长。
综合来看，在全球低库存背景下（历史低位），国外供给的扰动加剧，将持续推动电解铝价格上行，吨铝盈利持续上行。但是，不希望铝价快速上行，目前沪铝价格维持去年高点附近，保持合理震荡区间即可，否则，容易引来政策打压。
指数而言，沪指昨天相对强势，大金融异动，但缺乏力度。市场存量博弈，这块想启动，需要增量资金，靠当前的万亿水准，难度不小。创业板临近下方缺口，我认为补不补，看宁德能不能顶住500元。
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1、从知情人士处获悉，茅台在半年前“秘密”启动了新电商的开发计划，目前初期工作基本完成。备受各界追捧的茅台1935，将以1188 元/瓶的官方市场价在平台销售。茅台本身不愁销，所以对它来说是好事，少了中间商赚差价，但这是不是又动了别人的奶酪呢？
2、两部门：到2025年新能源汽车新车销量占比达到20%左右。就差不多能完成，现在大家已经把目标瞄准35%了。
3、今天发改委10点将召开新闻发布会，介绍氢能产业发展中长期规划（—2035年）有关情况。据中国气能联盟预计，-2025年间，中国氢能产值将达1万亿元，2026-2035年达5万亿。氢产业链炒了好多遍，标的都熟。
俄乌地缘冲突对大宗商品影响有多深
俄乌冲突近期成为全球关注焦点。紧张局势一度使得全球资本市场全线杀跌，而能源类商品价格持续上涨，避险情绪升温下美债、贵金属等传统避险资产买盘激增。面对俄乌战争局势的持续升级，大宗商品价格究竟有何走势？
原油：俄罗斯是全球重要的油气生产国和出口国，对全球能源市场意义重大，表现为：全球最重要三大原油生产国是美国、俄罗斯和沙特，形成“三足鼎立”之势。目前俄罗斯原油产量约为1100万桶/日，约占全球原油产量的11%。同时，俄罗斯是欧洲天然气的主要供应来源，欧洲天然气进口量中约40%来自俄罗斯，其中三分之一进口经乌克兰。俄乌战争爆发使全球市场对俄罗斯原油和天然气供应方面的担忧加重，原油和天然气价格大涨。布伦特原油4月合约向上突破100美元/桶，涨幅超6%，欧洲天然气TTF涨幅超30%，一度至40美元/mmbtu。随着俄乌战争局势的紧张，市场对俄罗斯潜在的能源供应受阻的担忧不断加重，地缘政治溢价推升原油和天然气价格，预期短期能源价格的强势仍将持续。
贵金属：俄乌局势持续升级，市场避险情绪快速升温。黄金作为传统避险资产，受到避险资金青睐。自春节后以来，美黄金价格已从1800美元/盎司附近，最高上涨至1950美元/盎司，涨幅约8.33%。在全球疫情爆发引致欧美货币政策大放水之后，美黄金刷出历史新高，达到2089美元/盎司。目前黄金价格较的历史高价仅差139美元/盎司。后市来看，俄乌局势进展将继续主导近期贵金属价格，如局势缓和或降温，重新回归谈判层面，则贵金属料回吐此前涨幅。但是如果俄乌局势进一步恶化，甚至演变成全面战争，则贵金属价格仍有较大上涨空间。
有色金属：镍，俄罗斯是镍的主产国之一，且俄镍是沪镍的主要交割品牌，一旦俄乌冲突升级，供应受到影响，镍价势必被抬高。据美国地质调查局(USGS)的初步估计，全球镍矿产量达到270万金属吨，其中俄罗斯产量达到25万金属吨左右，占全球总产量的9.3%左右。俄罗斯的镍主要作为出口，主要出口地为欧洲地区，部分流入中国和美国市场。近期镍供不应求的情况依然存在，无论是从现货升水的角度，还是从300系不锈钢及新能源汽车产销情况，镍的需求依然火热。因此我们认为俄乌局势或使得欧洲精炼镍供给偏紧，镍价将获得不小的支撑。
铜，俄罗斯年产铜精矿90万吨左右，占全球4%，每年平均出口精铜60-70万吨左右，其中一半以上铜出口到了中国其余的出口到欧洲，如果欧美等国家对俄罗斯进行制裁，俄罗斯的出口会受到影响，同时会增加对中国的精铜出口，减少对欧洲地区的出口，造成欧洲地区铜更加紧缺，而且战争会影响精铜的运输。另外一方面俄罗斯在全球天然气供应中占比约17%，是全球第二大天然气供应国。俄罗斯天然气供应有超过三分之一用于出口，其中大部 分管道气/LNG供给欧洲地区，其余主要供给中国、日本、白俄罗斯等国。天然气供应不足可能会引发能源危机，进而影响精铜的供应。
铝和锌，俄罗斯是世界第二大原铝生产国，俄铝产量约占全球原铝产量6%。此外，俄罗斯也是最大的铝出口国，俄铝原铝、铝合金出口量分别为190万吨、84万吨，占全球总贸易量的17.4%和6.9%，若美国对俄铝制裁事件重演，短期内全球铝锭供应将再次受到影响。再加上俄乌冲突造成欧洲能源紧缺，欧洲冶炼厂或面临减产、关停的风险，对耗电量较高的铝和锌将产生极大的影响，价格或被推高。
黑色板块：铁矿石，俄乌冲突不升级的前提下，冲突对两国铁矿石生产及运输影响不大。乌克兰铁矿主要储藏在克里沃罗格和亚速—黑海铁矿地区，位于乌克兰的第聂伯罗彼得罗夫斯克州，而冲突地区主要围绕克里米亚半岛，二者相距甚远，而乌克兰两大主要海港敖德萨港和伊利乔夫斯克港，位于乌克兰南部沿海，濒临黑海西北侧，短期影响亦不大。
焦炭，乌克兰是焦炭主要出口国之一，若运输受限，势必推升欧洲地区焦炭价格，考虑到我国焦炭以出口为主，俄乌冲突对我国焦炭价格影响甚小。
总体来看，俄乌冲突加剧势必导致大宗原材料价格上涨，但就目前的局势来看，更多是美英等局外者的推波助澜引发市场避险情绪升温。在俄乌关系未进一步实质恶化前，更多是受情绪上的影响，大宗商品价格主要仍受自身基本面影响。
来源： 中联钢联合钢铁网 （李卫卫）
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10月12日，两市股指早盘弱势震荡下探，三大股指盘中跌幅均超1%，午后13：10分，大盘止跌回升，余下时间强势反弹。截至全天收盘，沪指上涨1.53%，报3025.51点；深成指上涨2.46%，报10838.48点；创业板指上涨3.6%，报2343.30点。两市成交额较昨天5600亿有比较大的放大，全日成交超7000亿元。
板块上，信创软件类，半导体 芯片 数字货币 新能源车的一体化铸造股涨幅靠前。
对于12号的超跌反弹，更多的表现为重大会议之前的维稳行情。股民们对这类大事件期间的维稳行情并不陌生。而数字货币概念板块（其中很多都在软件和信创板块）的走强，属于消息的提前释放，在收市后，央行发布：《扎实开展数字人民币研发试点工作》。目前A股估值已处于历史偏底部位置，市场估值整体比较低，虽然国际市场还有众多利空，但是短期的市场反弹基本确立，提前提醒，期望值不要太高，因为市场实际上并没有受到实质性的利好。而且会议的时间也不会很长。至于后市，我们还是抱谨慎太多。11月初还有美联储的再次加息，俄乌的影响也会随时出现。
今日进场，参与反弹交易。板块上，稳健的可以选择鸡猪行业的股票；锂电池的一些细分的膜 溶剂 锂矿这个赛道，这两大板块都是明牌，业绩向好，行业业绩确定性好。 其次是国产替代的行业预期是自动化 智能控制这些行业的股票，最后，关注新能源汽车的一体化铸造方向，受益于新能源车的国内和国外销售快速增长，和行业技术革新持续性。而对于今日的信创 软件行业可以适当关注持续性，看能不能出现持续上涨行情。
短线交易上，选择短期跌幅较深的品种，毕竟是反弹，没有充分基本面和行业面支撑的，还是讲究见好就收。
昨夜，突发消息，美可能要限制俄铝的采购，世界铝期货大涨，短线机会，不适于恋战。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
COMEX黄金期货收涨0.84%报1938.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.36%报25.28美元/盎司。美联储主席鲍威尔表示，在今年内持续加息是合适的；大宗商品价格上涨将进一步推高美国通胀；美联储不想增加不确定性；在这个非常敏感的时期，谨慎是恰当的。美国2月ISM非制造业PMI为56.5，创去年2月来新低，预期61，前值59.9。俄乌第二轮会谈结束。俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致。双方近期将围绕建立人道主义走廊保持沟通和合作。乌克兰方面表示没有获得期待的谈判结果。俄乌一致同意尽快召开第三轮谈判。
【沪镍】
震荡上涨
市场焦点：发改委，交易所等职能部门就部分品种发出监管要求；央行在保持信贷货币合理增长，资金宽松局面延续；公布的2月制造业PMI为50.2%,财新制造业PMI为50.4%，制造业维持景气状态；俄乌冲突加重，进入全面战争状况，关注时间及范围是否延长和扩大。
交易提醒:昨日伦敦LME镍收涨，收盘27110美元/吨，涨幅4.27%。镍在能源方面的应用持续引起市场关注，在传统需求之外，能源镍的供需状况将会决定镍价的震荡的幅度和强度。美国最新公布的2月非农数据好于预期显示经济在升温，失业率的降低和时薪的提高，使得市场对经济复苏持有乐观态度，随着俄乌战争的持续，市场担心西方的制裁或许会对铝和镍的供应带来担忧，这给库存持续下降的金属镍带来更大的支持，但是战争持续的时间和规模对全球经济生活的破坏则带来巨大的不确定性。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，同时交易所库存维持低位，昨日伦敦LME镍库存下降378吨，继续维持2年以来的新低，上期所镍库存减少36吨，供应偏紧的格局依旧，需密切跟踪后续库存的变化。新的一年，疫情的影响，国家绿色环保政策从严实施，地缘政治风险加大，乐观情绪带动商品价格普涨引发政策干预，不确定因素增加。3月份伊始，波动幅度加剧，俄乌战争的范围和持续时间，将在一段时间主导市场情绪，不排除多头借此机会展开回调。建议控制持仓节奏，逢低买入。技术上主力合约2204合约周线维持强势上涨形态，价格中枢有所上移，价格或会频繁冲击刷新高点，参考的波动区间在175000—195000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。
【沪铜&国际铜】
震荡
隔夜伦铜低开高走大涨近2%收长阳，收于10417美元，今日美铜小幅高开。沪铜昨日大涨后，夜盘高位回落收小阴，收于72560。沪铜成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。国内现货端需求小幅好转，宏观基本面偏向中性。市场情绪较好，铜价短线延续强势，沪铜上方压力73650，下方支撑70000。国际铜较沪铜升水大幅上升至1016点，外盘走势大幅强于内盘。
【沪铝】
震荡上行
昨日夜盘动力煤小幅上涨，伦铝高位大涨5.33%收长阳创新高，收于3767美元。沪铝昨日大涨后，夜盘高位回落收小阴，收于23655.沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。伦铝技术形态强势，在俄乌冲突下，能源问题和俄铝产能存疑均支撑铝价，中期有望继续上涨。沪铝短线在24000下方蓄势，中期可能继续震荡上行。上方压力24765，下方支撑21000。
【沪锌】
震荡偏强
隔夜伦锌长上引线的中阳线，沪锌晚间低开后弱势震荡收小阴线。俄乌局势谈判暂时达成一致，但后期仍具有较大的不确定性，目前锌冶炼端成本依然维持高位，对锌价的支撑仍较强。中期海外进口矿加工费上涨，海外供应端中期趋于宽松。国内精矿仍然偏紧，国内产量短期释放仍有限，而锌下游镀锌需求一般，企业订单并无亮眼增速，国内高库存对锌价形成压力，预计锌价或继续震荡偏强走势。后期能否持续上行需关注国内下游需求的启动。
【沪铅】
震荡偏空
隔夜伦铅继续偏强震荡收小阳线。沪铅晚间均线上方继续弱势，收下引线的小阴线。原生铅供应相对稳定；再生铅供应增加压力较大。铅下游处于传统消费淡季，下游蓄电池企业开工上行，但下游需求增加平平，幅度有限。国内整体供需面较弱，国内社会库存延续增加态势，后期需求端面临消费淡季，国内供需过剩有望进一步加剧。沪铅短期受伦铅带动下震荡，中期震荡后有望回落。
3月14日铜价上涨！外盘和沪市铜等有色金属价格行情！铝价震荡运行，关注下游消费！
☆（3月14日）1号好铜升贴水：升水280元/吨～320元/吨，升贴水上涨10元/吨，价格微涨， 升水继续上升，显示电铜现货需求出现复苏，今日电铜成交尚可。
☆ 现货铜的进口成本（3月11日）约75702元，进口盈亏为-3522元左右。
☆ 3月14日废铜精废差价为1400-1800元/吨左右，与前一交易日持平，1#光亮铜65400-65800元/吨（现金价），现货铜价上涨80元/吨，废铜因持货商惜售及进项税收问题，市场成交有限。
一、行情情况：
今日现货1号铜市场整体价格在72280—72320元/吨之间，均价在72300元/吨，长江现货与上一交易日相比上涨80元/吨。
佛山市场1#光亮铜线（废铜）65500-65700元/吨（不含税），较前一交易日持平。（初步计算，不含税1#光亮废铜在28.0-29.4元/斤左右）；H62边角料48600-49000元/吨（不含税），与前一交易日相比持平。
1、今日长江现货1#铜均价：72300元/吨，上涨80元/吨；
2、今日广东市场现货1#铜价格：72030元/吨，上涨70元/吨；
3、上海市场现货1#铜价格：72240元/吨，上涨60元/吨；
二、库存情况：
LME市场 单位：吨 更新：3月12日74200吨，增加2300吨 。
COMEX市场 单位：短吨 更新：3月14日69770短吨，增加205吨。
上海库存周报 单位：吨 更新：3月11日
161668吨，减少6283吨，减少3.74%。
有消息称：整个商品市场都在回调，俄乌突发因素得以缓解，市场回归供需，早盘美精铜引跌，原油跌超2%，伦敦下跌，向下寻求支撑，寻求供需平衡支撑，情绪化交易目前已经基本结束，区间70000-7400波动，重点关注原油和美元走势。根据现有数据，预计目前铜价（1#铜）仍然维持区间波动，现货铜价核心价格参考区间71000-72000元/吨。
02 铝价震荡运行，关注下游消费
1、事件回顾：
（1）中国2月份金融数据出炉。M2同比增9.2%，预期9.5%，前值9.8%。新增人民币贷款12300亿元，预期14544.4亿元，前值39800亿元。社会融资规模增量为11900亿元，预期22157亿元，前值61700亿元；2月末，社会融资规模存量为321.12万亿元，同比增长10.2%；
（2）中汽协：中国2月新能源车销量同比增长184.3%；1-2月新能源车累计销量76.5万辆，同比上涨154.7%。2月国内生产的高端品牌乘用车销量26.8万辆，同比增长31.6%，增幅比1月提升20.5个百分点；
（3）中国有色金属工业协会认为，当前镍价严重背离基本面，失去了对现货价格的指导意义，偏离了服务实体经济的初衷，对全球镍及上下游相关产业造成了严重伤害。有色行业企业要自觉稳定市场预期，维护市场价格秩序，防范有色金属产品价格恶意炒作和非理性大幅上涨；
（4）当地时间11日，乌克兰总统泽连斯基与美国总统拜登进行了约50分钟的通话。泽连斯基在其个人社交媒体账号上表示，他与拜登进行了实质性的对话，双方同意采取进一步措施支持乌克兰并加强对俄罗斯的制裁；
（5）当地时间12日，俄乌谈判乌方代表团成员、乌总统办公室主任顾问波多利亚克在接受采访时表示，乌俄进行第三轮谈判后，双方以视频方式开展了系列沟通并成立了工作组。目前，双方已接近就签署相关协议达成妥协。
2、行情回顾：
现货方面，广东南储铝市场均价21820元/吨，涨400元/吨；长江现货市场铝锭均价21860元/吨，涨380元/吨；SMM铝现货贴水30元/吨，跌10元/吨。
逻辑观点：宏观层面，俄乌局势仍较严峻，欧美加大对俄罗斯制裁力度，预计近期大宗商品价格仍将受该事件影响，出现急涨急跌走势；伦镍逼仓事件导致LME有色金属流动性受到一定冲击，而随着挤仓情绪降温，预计有色金属价格有望回归基本面；美国2月份通胀数据再创新高，谨防下周美联储议息会议释放超预期鹰派信息；基本面方面，近期国内电解铝现货库存出现见顶信号，铝价底部仍有支撑，关注下游消费复苏进展。
整体来看，近期市场焦点仍在于俄乌局势，而近期随着铝价回调，基本面对铝支撑逐步显现，叠加俄铝受制裁预期犹在，预计铝价向下空间有限，关注回调做多机会。
来源：废旧金属报价网 、现货铜价行情
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外强内弱格局延续，锌铝偏强震荡
锌：
现货方面，LME锌现货升水16.25美元/吨，前一交易日升水20.5美元/吨。上海0#锌主流成交于25880~26110元/吨，双燕成交于25900~26150元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水60-80元/吨，双燕对2204合约报升水-40元/吨；1#锌主流成交于25810~26040/吨。昨日部分持货商开始收货，对均价贴水收窄，然下游企业几无接货，跟盘报价进一步下滑。进入第二时段，持货商普通锌锭对2204合约报至升水-60~-80元/吨附近。整体看，锌价高位震荡，贸易商之间成交相对活跃，然下游成交几无，总体相对尚可。
库存方面，3月3日，LME库存为142725吨，较前一日减少450吨。2月28日，国内七地锌锭库存为28.35万吨，较上周五增加0.71万吨。
观点: 昨日沪锌日间震荡走强，夜盘维持高位。近期总部位于瑞士的“北溪2号”天然气管道公司正在考虑申请破产，加之俄乌冲突仍在延续，能源问题引发市场担忧，海外减产或进一步扩大，牵动锌价继续上行。国内方面，随着冬奥会的闭幕，大能耗大污染企业环保限产将有所缓解，但因为“双控”政策的落实，预计产能恢复有限且无法有更多产能投产。消费端，国内下游企业已经逐步复产，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加，对价格有一定压力。价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝：
现货方面，LME铝现货升水16.5美元/吨，前一交易日升水23美元/吨。昨日沪铝主力2204合约早盘开于23325元/吨，最低价23305元/吨，最高价23900元/吨，终收报于23775元/吨，较夜盘收盘价收涨485元/吨，涨幅2.08%。持仓量较上一交易日增加14536手至24.54万手，昨日成交量53.72万手。在海外能源及外盘飙涨的加持下，沪铝站稳23500元/吨高位，单日涨幅达750元/吨，第一交易时间段，华南现货市场成交甚少，持货商对网贴水40左右报盘，下游观望，接货甚少，佛山对03合约升贴水下调50元/吨至贴水130元/吨附近，现货均价录得23520元/吨，较上日涨680元/吨，后市实际成交对网贴水40-贴水30元/吨，贴水走扩的情况下，贸易商保值盘接货积极，下游加工企业采购积极性一般。
库存方面，3月3日，国内铝锭库存112万吨，较周一累库0.3万吨。3月2日，LME铝库存较上一交易日减少8650吨至80.1万吨。
观点：昨日铝价震荡上扬。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温，伦铝带动沪铝上扬。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积，幅度放缓。LME库存持续下滑，降幅主要由巴生仓库贡献。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，建议单边上以逢低做多的思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
来源：废旧金属报价网
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