天下苦美联储肥胖症久矣！美联储是该“减肥”了，缩减QE规模将是第一步，但是什么具体什么时候，美联储主席鲍威尔说：“让子弹再飞一会儿”。
从美联储启动降息和QE到现在，美联储的总资产规模从3.8万亿美元飙升到7.8万亿美元，净增加额4万亿美元，已经翻了一倍多（下方附图）：
9月初，美联储的总资产约为3.8万亿美元，美联储启动降息并开始QE，到疫情爆发前的2月升至4.2万亿美元。美国疫情爆发后美联储火力全开，购买包括高风险资产在内各类金融资产，到6月初至7.2万亿美元，短短3个月总资产同比提高近85%。
年6月以后，美联储QE的主要操作是每月净购买800亿美元的美国国债和400亿美元的房屋抵押债款支持证券。虽然其他资产逐步退出，但是总资产仍在逐步增加，到4月已经飙升到近7.8万亿美元。
美联储总资产的狂飙突进，背后是美联储无底线的发行美元，目的是为特朗普和拜登连续不断的“发行国债-财政刺激”买单。带来最显著的负面影响是全球大宗商品价格飙升，进而引发全球性通货膨胀，导致一些发展中国家已经出现“滞涨”，一些不得不加息应对。
美国的消费端处于通货膨胀传导链条的末尾，因此目前通胀虽然回升，但相比很多发展中国家尚不明显，因此美联储今年内仍然不会开始“减肥”。昨天虽然鲍威尔再度提及将缩减购债规模，但是仍然言语模糊，减肥很可能是之后了。
#鲍威尔：考虑加息前将逐步减少购债##威观经济的每日一图#
