一、地方六种化债方式
1 安排财政资金偿还；
2 出让政府股权与经营性国有资产权益；
3 利用项目结转资金，经营收入偿还；
4 合规转化为经营性债务；
5.借新还旧，展期；
6 破产清算。
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其中盘活国有优质资产，在业内称为“贵州模式”，在此间，贵州茅台功不可没……
贵州从茅台集团入手，整合优质省属国有资产，在化解部分存量债务的同时，向资本市场传递积极信号，增强债券投资人对贵州省城投债的信心。
9月16日，茅台集团宣布拟发行150亿元债券，募集资金拟用于收购贵州省高速公路集团有限公司；3月11日，贵州高速公路集团有限公司公告，贵州省国资委将所持贵州高速集团10%股权无偿划转给贵州金控集团。工商变更完成后，贵州国资委持有贵州高速集团75.27%的股权，贵州茅台集团持有贵州高速集团14.74%的股权，贵州金控持有贵州高速集团10%的股权。
12月23日，贵州茅台公告称，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的上市公司5024万股股份（占贵州茅台总股本4%）划转至贵州省国有资本运营有限责任公司，该部分股权过户日市值为925亿元。
(图3 可见详情)
利用“贵州茅台”这一优质资产来化解债务风险，在资本市场公开操作获得收益或低息融资用于偿还地方债务。
二 贵州省内金融资源概况整理
1）银行
①展业银行，从在贵州省展业的银行分行数量来看，贵阳市远高于其他城市，国有大行及股份制银行分行数量合计26家，其余市均不高于13家。
②属地银行，贵州省城农商行数量处于全国中下游水平，规模在1000亿以上城农商行3家，分别为贵阳银行、贵州银行、贵阳农商行。(图4、5)
2）主要非银金融机构
①证券公司，截至末，注册地在贵州的证券公司共2家，为华创证券和中天国富证券，证券公司总资产规模排名全国第23位。
②担保公司，担保公司数量及规模处全国下游水平。截至8月，有债券担保余额且注册地在贵州省的担保公司共1家，为贵州省融资担保有限责任公司，净资产规模排名全国第18位
③信托公司，注册地在贵州的信托公司共1家，为华能贵诚信托，总资产（母公司口径）合计排名全国第11名。
④资产管理公司，注册地在贵州省的资产管理公司共1家，为贵州省资产管理股份有限公司。
金融机构对于城投化债的相关支持可细分成：
一 银行
1 银行信贷
国有大行、政策行、股份制银行、区域内城农商行及村镇银行授信额度占比分别42.8%、23.3%、16.6%、12.9%；
其中国开行和工行对样本城投平台授信总额最大；本地城农商行中贵阳银行和贵州银行对城投支持力度最大，在所有授信银行中分别位列第6名、第7名；股份制银行中兴业银行的授信额度较大，位居第8名；外地城商行中重庆银行的授信额度较大，位居第16名。
2 债券承销
股份制银行和国有大行作为债券承销商对城投的支持力度较大。股份制银行、国有大行、政策行、城商行承销债券的全口径发行规模占比分别36.9%、36.3%、23.3%、3.5%。
从银行作为承销商的角度来看，股份制银行和国有大行对贵州省城投的支持力度较大。
截至11月，贵州省发行的城投债中，股份制银行、国有大行、政策行、城商行分别承销74只、55只、27只、11只，承销债券的全口径发行规模分别为655.1亿、645.5亿、415.0亿、61.8亿。整体来看，股份制银行、国有大行、政策行、城商行承销债券的全口径发行规模占银行总承销金额的比例分别为36.9%、36.3%、23.3%、3.5%。
二 信托公司等非银金融机构
1 债券承销
省外证券公司为贵州省城投债承销的主力，省内承销证券公司为华创证券、中天国富证券
2 债券担保
截至11月，共有近70家省外证券公司曾为贵州省城投平台主承销商，其中华创证券、中天国富证券、省外其他证券公司分别承销41只、43只、716只，承销债券全口径发行规模占比分别为4.4%、2.3%、93.3%。(图6、7)
从承销主体来看，东方证券承销保荐、国开证券、中信建投承销贵州城投债的规模最大，承销的全口径发行规模分别为681.4亿、414.0亿、409.5亿，占比8.6%、5.2%、5.2%；华创证券、国新证券承销的全口径发行规模分别为349.2亿、318.0亿，占比分别为4.4%、4.0%，其余证券公司承销规模均低于300亿。
从城投行政级别和评级来看，华创证券对区县和国家新区级、AA级别城投支持力度较大；中天国富证券承销主体以市级、AA+平台为主；省外证券公司承销主体以市级、AA平台为主。华创证券和省外证券公司承销的主体中，区县级城投平台占比在30%左右，AA级城投平台占比在55%左右。
【兴业证券完成超百亿元配股 50%募资拟用于融资融券业务】又一家上市券商超百亿元配股融资落地。8月24日晚间，兴业证券发布公告称，公司完成配股再融资，认配率达96.53%，募资规模达100.84亿元。这也是兴业证券的第二次配股融资，上一次发生在，当时认配率为95.94%，募资规模为122.58亿元。
针对此次完成配股，兴业证券表示将以此为契机，加速转型发展，提升核心竞争力，提高服务客户和实体经济能力，提升资金使用效益和股东回报。
大股东承诺全额认购可配股份，无疑会为券商配股注入“强心剂”。兴业证券本次配股也得到了其大股东的鼎力支持，第一大股东福建省财政厅履行了其全额认购配股的相关承诺，合计全额认购可配股数占本次可配股份总数的20.27%。
从募集资金用途来看，兴业证券拟使用50%的资金用于发展融资融券业务、13%的资金用于发展投资银行业务、32%资金用于投资交易业务，以及5%资金用于加大信息系统和合规风控方面投入。兴业证券完成超百亿元配股 50%募资拟用于融资融券业务-证券日报网
【最新券商“白名单”出炉：新增3家 前十大券商仅缺席1家】合规风控是券商业务经营底线。
，证监会首次推出“白名单”制度，引导券商重视合规经营。根据“白名单”动态调整机制，结合证券公司合规风控及业务风险情况，6月22日晚间，证监会发布6月份证券公司“白名单”，共有30家券商入围。
据记者梳理，与上一期（3月份）名单相比，新增了3家券商，分别为财信证券、广发证券、兴业证券，其余27家无变化。
同时，“白名单”与分类评价有一定的关联。从证券公司分类结果来看，共有15家券商评级跻身AA，而最新的“白名单”中，除了东方证券其余14家全部入选。
当然，也有评级为BBB的券商入围“白名单”。华西证券总裁助理、研究所所长魏涛曾表示，“白名单”与分类评价相关度较高，但又有差异，“白名单”更注重公司治理与合规风控，同时更加及时反映风险事件。最新券商“白名单”出炉：新增3家 前十大券商仅缺席1家-证券日报网
【#赵立坚驳斥所谓鼓动民众抵制外货#：还用得着“鼓动”和“引导”吗？】3月29日，外交部例行记者会，有记者提问：针对中国民众自发抵制拒用新疆棉花的外国品牌，美国务院发言人称，这是由中国政府主导的，对此表示谴责。美白宫新闻秘书称，中国利用外企对本国市场的依赖，压制言论自由。请问中方对此有何评论？
“我注意到了有关的消息，”发言人赵立坚在回应相关问题时表示，美国一些人不仅把新疆棉花污名化，严重损害新疆棉花种植业甚至中国整体经济利益，还企图将中国政府与民意割裂对立，其心何其毒也。“我们不止一次说过，新疆棉花生产不存在所谓‘强迫劳动’。采棉收入高，新疆采棉工都是在平等自愿、协商一致基础上，与棉花种植户签订劳务合同，根本不需要搞什么强迫。”
另据新疆农业部门数据显示，新疆棉花机械采摘率已达70%。赵立坚进一步表示，据我了解，种植户能够通过手机APP、足不出户订购机器采摘服务，可以说，采棉已经进入“互联网+”时代了。这个时候，一小撮国家和个人还在编造所谓“强迫劳动”的故事，难道是说强迫机器劳动吗？
“我还注意到，瑞士良好棉花发展协会（BCI）上海代表处日前发表声明说，中国区项目团队从开始对新疆项目点所执行的历年可信度审核和验证，从未发现一例‘强迫劳动’。我们不禁要问，既然该协会没有发现‘强迫劳动’，那么‘强迫劳动’的结论是从哪来的？请你们拿出确凿证据来。”
此外，赵立坚表示，有些人还指责“中国政府煽动民族主义情绪，鼓动民众抵制外国商品”。赵立坚随后说道，有关外国企业仅仅依据谎言就拒用新疆棉花，这是一个活生生的反面教材，当然会引发中国民众的反感与愤怒。“这还用得着政府去‘鼓动’和‘引导’吗？”赵立坚反问。
赵立坚说，美方还污蔑中国搞“幕后操纵”，这让我想起上周我的同事在记者会给大家播放的视频，前美国国务卿鲍威尔的办公室主任、前陆军上校劳伦斯·威尔克森8月在罗恩·保罗学院的讲话，这充分说明美西方在涉疆问题上有惊天大阴谋，他们妄图搅乱新疆，进而遏制中国发展。他们对新疆棉花的抹黑，是阴谋的一部分。
回到新疆棉花的话题，赵立坚强调，做生意要讲究尊重，一面赚着中国消费者的钱，一面对中国抹黑攻击、损害中国利益。用一句俗话说，“吃着中国的饭，还砸着中国的锅”，天下哪有这样的美事？
赵立坚最后表示，中国市场始终是开放的，我们欢迎外国企业来华投资兴业，始终为各国企业在华投资创造良好环境。我们也希望有关企业在华经营合法合规，不要沦为某些政治势力的工具，更不要挑战中国民意。
#赵立坚说吃中国饭砸中国锅没这美事#【赵立坚：吃着中国的饭，还砸着中国的锅，天下哪有这样的美事？】在3月29日中国外交部例行记者会上，有记者提问：针对中国民众自发抵制拒用新疆棉花的外国品牌，美国务院发言人称，这是由中国政府主导的，对此表示谴责。美白宫新闻秘书称，中国利用外企对本国市场的依赖，压制言论自由。请问中方对此有何评论？
“我注意到了有关的消息，”发言人赵立坚在回应相关问题时表示，美国一些人不仅把新疆棉花污名化，严重损害新疆棉花种植业甚至中国整体经济利益，还企图将中国政府与民意割裂对立，其心何其毒也。
赵立坚强调，做生意要讲究尊重，一面赚着中国消费者的钱，一面对中国抹黑攻击、损害中国利益。用一句俗话说，“吃着中国的饭，还砸着中国的锅”，天下哪有这样的美事？
赵立坚最后表示，中国市场始终是开放的，我们欢迎外国企业来华投资兴业，始终为各国企业在华投资创造良好环境。我们也希望有关企业在华经营合法合规，不要沦为某些政治势力的工具，更不要挑战中国民意。网页链接
【#赵立坚驳斥所谓鼓动民众抵制外货#：还用得着“鼓动”和“引导”吗？】3月29日，外交部例行记者会，有记者提问：针对中国民众自发抵制拒用新疆棉花的外国品牌，美国务院发言人称，这是由中国政府主导的，对此表示谴责。美白宫新闻秘书称，中国利用外企对本国市场的依赖，压制言论自由。请问中方对此有何评论？
“我注意到了有关的消息，”发言人赵立坚在回应相关问题时表示，美国一些人不仅把新疆棉花污名化，严重损害新疆棉花种植业甚至中国整体经济利益，还企图将中国政府与民意割裂对立，其心何其毒也。“我们不止一次说过，新疆棉花生产不存在所谓‘强迫劳动’。采棉收入高，新疆采棉工都是在平等自愿、协商一致基础上，与棉花种植户签订劳务合同，根本不需要搞什么强迫。”
另据新疆农业部门数据显示，新疆棉花机械采摘率已达70%。赵立坚进一步表示，据我了解，种植户能够通过手机APP、足不出户订购机器采摘服务，可以说，采棉已经进入“互联网+”时代了。这个时候，一小撮国家和个人还在编造所谓“强迫劳动”的故事，难道是说强迫机器劳动吗？
“我还注意到，瑞士良好棉花发展协会（BCI）上海代表处日前发表声明说，中国区项目团队从开始对新疆项目点所执行的历年可信度审核和验证，从未发现一例‘强迫劳动’。我们不禁要问，既然该协会没有发现‘强迫劳动’，那么‘强迫劳动’的结论是从哪来的？请你们拿出确凿证据来。”
此外，赵立坚表示，有些人还指责“中国政府煽动民族主义情绪，鼓动民众抵制外国商品”。赵立坚随后说道，有关外国企业仅仅依据谎言就拒用新疆棉花，这是一个活生生的反面教材，当然会引发中国民众的反感与愤怒。“这还用得着政府去‘鼓动’和‘引导’吗？”赵立坚反问。
赵立坚说，美方还污蔑中国搞“幕后操纵”，这让我想起上周我的同事在记者会给大家播放的视频，前美国国务卿鲍威尔的办公室主任、前陆军上校劳伦斯·威尔克森8月在罗恩·保罗学院的讲话，这充分说明美西方在涉疆问题上有惊天大阴谋，他们妄图搅乱新疆，进而遏制中国发展。他们对新疆棉花的抹黑，是阴谋的一部分。
回到新疆棉花的话题，赵立坚强调，做生意要讲究尊重，一面赚着中国消费者的钱，一面对中国抹黑攻击、损害中国利益。用一句俗话说，“吃着中国的饭，还砸着中国的锅”，天下哪有这样的美事？
赵立坚最后表示，中国市场始终是开放的，我们欢迎外国企业来华投资兴业，始终为各国企业在华投资创造良好环境。我们也希望有关企业在华经营合法合规，不要沦为某些政治势力的工具，更不要挑战中国民意。
