华致酒行(SZ300755)：
宴席是白酒产品最为重要的消费场景之一。据中金公司（601995）分析称,宴席白酒市场容量高达2300-2500亿元,占白酒行业总收入的40%左右。 在疫情放开和复苏的大背景下,中金预计今年白酒宴席场景有望迎来率先修复,宴席场景有望实现高增长... 网页链接
额额额的：
华致酒行(SZ300755) 华致不是荷花酒的股东，我的理解是，贵州荷花酒厂、河北中烟、华致共同成立的销售公司，负责荷花酒的销售，也就是说，三家成立的公司是荷花全品类的总代理，合资销售公司华致具体负责运营。。而荷花酒厂，还是另有其人。
今日酒价：
宝丰酒业｜携手李亚鹏，开启抖音直播间首秀
2月21日晚，宝丰酒业携手李亚鹏，开启抖窗直播间首秀，宝丰.优质30、宝丰，清韵等产品悉数登场，掀起了一场清香名酒直播间热潮。此次宝丰酒携手李亚鹏开启直播带货，既是为粉丝谋福利，也是为名酒擎画直播业务新蓝图。宝丰酒在与消费者建立深度互动的同时，也充分释放了清香名酒的价值、彰显了宝丰名酒的品位。
▣消息来源：糖酒快讯
中信证券｜商务场景恢复带动酒类线下消费起势
中信证券2月22日研报指出，春节后消费场景显著修复，线下消费逐渐起势。白酒总体呈现库存去化、信心回升态势。我们通过走访华北、华南、华东地区市场和终端发现：年前五粮液、茅台为代表的高端酒送礼需求旺盛，年后商务场景恢复背景下，剑南春水晶剑、洋河天之蓝、青花系列、泸州老窖等产品获得较高点击率。白酒投资观点延续综合动销和库存的推荐逻辑；同时，在龙头批价回升背景下，板块望迎弹性机会。啤酒方面，市场目前库龄较好，餐饮已全面恢复、夜店尚有提升空间，期待3-4月低基数下的板块行情。
▣消息来源：中信证券
海南消费茅台酒价格｜较内地有望便宜13%
2月22日，海南省商务厅一级巡视员姚磊在出席活动时表示：今后通过海关进入海南的商品或货物都会免除关税、消费税和增值税。当前，酒类是高关税商品，也是消费税商品，涉及到进口环节的，还会征收进口环节增值税，而今后境外生产的威士忌、白兰地进入海南岛都将免除关税、消费税和增值税。国内的白酒生产企业和葡萄酒生产企业，在海南封关建设自由贸易港之后，这些酒从内地进入海南岛是要退增值税的，今后在海南消费的茅台等酒类品牌价格应该比内地便宜13% 。
▣消息来源：海南省商务厅
茅台立春酒｜将在巽风开启行权
据巽风数字世界消息，2月24日20点起，“立春.美自天成”数字藏品开启行权。持有数字藏品的用户可打开巽风APP，在“背包”里找到自己的数字藏品，点击“行权”后，进入“巽风集市”对应实物商品的详情页，选择提货门店后点击“立即购买”，完成支付后，系统将会生成提货码。凭提货码在所选择的门店提货，同时在门店完成实物产品与数字藏品的绑定后，即可拥有首款茅台的数实融合产品。
▣消息来源：巽风数字世界
比尔.盖茨｜9.02亿美元收购喜力啤酒股份
2月23日消息，根据荷兰监管机构AFM的一份文件，比尔.盖茨上周收购了喜力3.8%的股份，他以个人身份购买了喜力啤酒665万股，并通过比尔和梅林达盖茨基金会信托购买了418万股。根据2月17日收盘价的计算，这些股票的价值为 8.482亿欧元(9.02亿美元) 。
▣消息来源：荷兰监管机构AFM
桐梓｜5.6亿元酱香白酒科技示范园项目开工
仁怀｜上榜“三品”战略示范城市名单
海南椰岛｜股权拍卖全部成交
登封市领导一行｜莅临上海贵酒考察交流
华致酒行｜荣获古井贡酒“年度贡献奖”
大豪科技｜公告红星重组新进展
长城葡萄酒｜整合黄酒品牌孔乙己
奔富｜于巴黎发布新品
燕京啤酒｜100万千升项目落户山东邹城
Sentinelhbo：
华致酒行(SZ300755)又掉到熟悉的位置了，加油
糖酒快讯：
每日播报•2月22日
信息汇编 / 暖阳
- 行业风向 -
- 企业动态 -
- 渠道终端 -
- 新闻联播 -
22、【五粮液集团】五粮液博士后出站答辩会顺利举行（点击查看详情）
23、【青花郎】青花郎杯郎酒庄园会员高尔夫年度总决赛晋级球队名单公示（点击查看详情）
24、【酒鬼酒】倒计时1天｜与酒鬼酒同启馥郁征途，共赢崭新未来！（点击查看详情）
25、【海南椰岛】仁怀市委常委、经开区党工委书记刘进一行莅临海南椰岛调研指导（点击查看详情）
26、【宋河酒业】周口市人民政府副市长梁建松莅临宋河酒业调研工作（点击查看详情）
27、【光良酒业】五年携手，光良酒见证！赛季手球联赛央视热播中（点击查看详情）
- 标题新闻 -
28、海外最大中国股票基金摩根基金-中国A股机遇（JPMorgan China A-Share Opportunities）1月大举加仓贵州茅台。
29、第三届郎酒庄园三品节定于4月14日盛大召开。
30、“中国书法·年展”全国行草书作品展评审会议将于2月23日在仰韶仙门山景区隆重举行。
31、绍兴黄酒行业协会、绍兴黄酒集团于2月21日在古越龙山·鉴湖酒坊共同举行冬酿封坛仪式。
32、济南年产20万千升精酿啤酒项目5月投产。
- 今日影像 -
33、【洋河会员中心】“梦之大运”运河沿岸绵柔探秘之旅——聊城站圆满成功！
34、【双沟珍宝坊社区】“蘇味传香”全省探店活动—镇江站
35、【徽酒集团高炉家】高炉家感恩客户答谢会圆满举行！
36、【上海贵酒】上海贵酒《梦回巴蜀》非遗文化品鉴酒会成功举办
37、【小糊涂仙酒业】 #寻找心中的东方智慧 系列活动圆满收官
38、【国酿古越龙山】“千年国酿封坛祈愿 健康中国精彩亚运”古越龙山·鉴湖酒坊冬酿封坛仪式圆满落幕！
39、【华致酒行】贵州茅台酒（金）悦酿·私宴，品自然精华、品生活百味
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老加仓：
华致酒行(SZ300755) 华致有自己酒厂？没有吧，只做渠道？
中访网：
2月21日，恰逢农历二月初二龙抬头，“古井贡名酒大家族度营销颁奖盛典”于海南博鳌组织召开，华致酒行凭借出色的业绩以及产品品牌运营能力，在众多运营商中脱颖而出，荣获年度“贡献奖”，这也是古井贡酒对华致酒行多年来坚持高质量发展与持续深耕“永做名酒厂金牌服务员”核心战略的肯定。
去年，华致酒行提出“永做名酒厂金牌服务员”，在坚持“保真”理念的基础上，对核心战略再次升级。为此华致酒行紧跟古井贡酒脚步，加强沟通合作，持续提升古井贡酒1818的品牌认知度与美誉度，本次获奖即是古井贡酒对华致酒行这一理念践行的有力认可。
古井贡酒1818由古井贡与华致酒行合力打造，瓶体浮雕再现“公元196年曹操将家乡亳州产的“九酝春酒”和酿造方法晋献给汉献帝刘协” 历史佳话。
完美体现了古井贡酒独有的“色清如水晶，香纯似幽兰，入口甘美醇和，回味经久不息”的风格，又具有“幽香淡雅，甘美柔顺”的独特口感，是聚会、馈赠、收藏的明智选择。
未来，华致酒行将持续强化“永做名酒厂金牌服务员”的核心理念，服务于上游名酒厂，坚定维护酒厂利益，建立良好的合作默契，努力实现厂商共赢。深耕渠道布局的同时，形成更为完整的产品矩阵，为广大消费者提供安全可靠、丰富多样的产品选择，筑牢“头部保真名酒运营服务商”的地位。
内容来源：华致酒行
中访网：
踔厉奋发、勇毅前行
近日，“汾酒全球经销商大会”在山西太原落下帷幕，华致酒行凭借出色的品牌运营能力，荣获汾酒集团年度经销商“品牌传播奖”表彰。
华致酒行 “永做名酒厂金牌服务员”核心战略再升级，品牌价值高达238.08亿元。此番获奖不仅印证了华致核心战略升级的显著效果，也是对华致品牌打造、建设、传播等能力的一次有力认可。
华致酒行历来与汾酒集团交集颇深。二者强强联合，对获评“老八大名酒”的汾酒（虎头瓶）进行升级，携手打造虎头汾酒系列。虎头汾酒再迎升级，在原来经典虎头瓶设计的基础上增加了杜牧经典绝句、国酒之源图标，并搭配象征着天降祥瑞、生财有道的“椒图”形象，代表了浓厚的传统晋商文化。因此，虎头汾酒更有“中国生意酒”的商务功能。
中国白酒专家、汾酒总工程师杜小威亲自担任酒体设计师，评价虎头汾酒系列“清字当头，一清到底；纯粹干净，简而不凡”。大师亲调，巅峰口感，可谓集多项巅峰经典荣誉于一身。
华致再度联手汾酒，于北京首发推广高端力作青花汾酒30·复兴版，主打为高品质生活代言，是汾酒的顶级精品，“特中之特"。虎头汾酒与青花汾酒30·复兴版两系列产品精准布局消费者人群，为圈层用户丰富了清香型产品的选择。
未来，华致酒行将与汾酒集团继续加强沟通协作，发挥自身优势，在产品打造、渠道推广与品牌宣传上再接再厉，展现更大作为，实现互利共赢。
向善财经：
文：向善财经 作者：刘能
自金徽酒IPO上市以来，国内就再也没有白酒企业能够敲开资本市场的大门。可即便如此，今年年初市场又流出了“红灯行业”传闻，尽管该信息难辨真假，但白酒企业上市愈发艰难却已是行业共识。
或许正因如此，1月13日，珍酒李渡选择南下递表港交所，试图终结掉国内近7年的白酒生产商“零上市”状态。而珍酒李渡的这一“大胆”动作，也将背后的掌舵人吴向东再一次推向了聚光灯前。
之所以用了一个“再”，是因为在，吴向东还曾带领着旗下的“华致酒行”成功登陆深交所创业板，为市场带来了“酒类流通第一股”。
这也意味着，一旦现在的珍酒李渡成功登陆港股，吴向东将手握两大酒类上市公司，“白酒教父”的称号也将实至名归。
那么在这种情况下，珍酒李渡到底能不能圆梦吴向东的“白酒教父”梦呢？
珍酒李渡“带伤”冲击IPO？
事实上，如果抛开较弱的流动性和估值缺点不谈，仅从上市的难易程度来看，无论是在有形还是无形的上市条款方面，从港股上市的确都要比A股容易的多。
不过，“容易”并不意味着递表企业能够百分百叩开资本市场的大门，关键还是要看其市场基本面的成色如何。
招股书显示，、和前三季度，珍酒李渡分别实现收入23.99亿元、51.02亿元和42.49亿元，规模上与舍得酒业、迎驾贡酒们大致相近，基本处在A股白酒上市企业的中游水平。至于营收增速方面，珍酒李渡较同比增加了112.7%，而截止到9月30日至同期却仅增加了18.2%，营收增速出现大幅下滑。
对此，珍酒李渡将其归因为外部疫情对白酒终端市场动销的压制影响。事实上，向善财经注意到，去年前三季度，包括茅台、五粮液在内的不少A股上市白酒企业都出现了“营收、净利正增长，但经营活动产生的现金流净额却大幅减少”的市场怪象。比如截止到9月底，贵州茅台的经营性现金流净额为367.52亿元，但到了同期便下滑至94.05亿元。
在这种情况下，珍酒李渡的经营性现金流从的9.69亿元大幅减额至前三季度的-10.29亿元，也情有可原。
不过深入来看，同期，规模相当的舍得酒业们的营收增速却要高于珍酒李渡。据天眼查APP数据显示，前三季度，舍得酒业营收同比增速28%，迎驾贡酒为21.42%，远比珍酒李渡的18.2%和旗下营收主力军的珍酒品牌的16.91%要高的多。
但要知道，据招股书显示，珍酒李渡的经销商数量在近两年来处于暴涨阶段，特别是珍酒的经销商，从初的3628家一举增加至9月30日的6408家 。而由于白酒行业普遍存在着渠道压货的“潜规则”，所以如此大规模的经销商数量增长是能够在短期内堆高品牌的营收增速和规模的。
可如今，在同一市场环境下，有着经销商BUFF潜在加成的珍酒和珍酒李渡营收增速却依然落后于舍得酒业们，这恐怕就很难再单纯地归咎于疫情因素。
对此，据向善财经观察，造成珍酒李渡增长失速和市场分化的另一大主要原因，可能来源于品牌和渠道之间话语权和信任度的不同。
在这方面，重点来看酒企的应收票据指标。因为应收票据的具体表现为先货后款，即品牌先发货，经销商后打款，所以应收票据的指标越高，就说明品牌相对渠道的议价能力就越低，品牌市场就较为弱势。
而招股书显示，珍酒李渡的应收款项及应收票据先是从的0.742亿元减少至的0.647亿元，而后截至到9月30日又涨至0.987亿元。相比之下，舍得酒业的应收票据为0.52亿元，前三季度更是仅为0.516亿元。
但这还没完，报告期内珍酒李渡的存货金额分别为17.37亿元、36.49亿元和43.19亿元，不到2年时间，存货金额上涨了约2.5倍。
虽然招股书中对于库存增加的原因解释是“公司继续扩大白酒生产，以满足市场对产品的需求增长”。但有意思的是，截止到前三季度，珍酒李渡的总销量为17339吨，比同期减少了1900吨，主要集中在珍酒和李渡两大高端、次高端核心品牌。
为什么出现这种情况？一方面或许是因为珍酒、珍酒李渡品牌力的不足。招股书数据显示，在的酱香型白酒市场中，珍酒排名第五，市场份额为11.8%。在品牌知名度和消费认知方面，无论是同香型的国台、郎酒又或者同规模体量的舍得似乎都要比珍酒略胜一筹。至于李渡在兼香型白酒市场中的市场份额仅为2.1%，而湘窖和开口笑又主要集中于湖南地区销售，全国影响力有限，暂时撑不起珍酒李渡的营收大梁。
另一方面则可能是与渠道经销商的“信任危机”有关。前边提到，珍酒李渡不少经销商都是在近年来加入的“新人”，对品牌的信任程度可能本就不高。
而尽管在报告期内，珍酒李渡用以开拓市场规模的销售及营销开支分别达到了4.03亿元、10.21亿元和9.83亿元。但随着下半年酱酒热的退烧，或许是为了优化销售模式比重，又或许是为了清库存，有媒体指出，当年珍酒以五折的价格参与了“双十一”，远低于经销商们的正常售价，这种“顾头不顾腚”的销售策略直接引起了不少经销商们的不满。
到了，白酒消费市场进一步承压，珍酒也出现了价格倒挂的现象。在这种情况下，出货就意味着亏损，那么在“卖的少亏的就少”的节流原则下，经销商们也就逐渐失去了清库存和进货的动力。
华致酒行：快扩张背后的“保真”隐忧？
当然，珍酒李渡究竟能不能顺利登上港股白酒第一股、国内酱酒第二股的宝座，目前谁也无从得知。不过对于投资者们而言，“白酒教父”吴向东麾下的另一家有着“白酒流通渠道第一股”之称的华致酒行，也同样值得研究。
吴向东曾说过，华致酒行的创立来源于两件事：一件是春节，他请好友来家中吃饭，特意打开一瓶名酒，给大家满上，喝下去发现居然是水，场面极度尴尬；另一件是朋友搬家，让吴向东过去帮忙，结果发现他家里的酒大部分是假酒……
这两件事深深地触动了吴向东，他决心创立一家只卖真酒，绝不卖假酒的公司。于是乎，一个以“保真”为核心的新型酒类连锁模式自此开启。
从理论上看，华致酒行通过与茅台、五粮液等上游名酒酒企建立渠道合作关系，靠着源头采买、直供等方式的确能在很大程度上实现“保真”。不过遗憾的是，据向善财经观察，在实际销售架构中，华致酒行却似乎无法完全保证消费者们不会在有着“华致”金字招牌的华致酒库等相关销售门店中买到假酒。
因为据招股书和财报数据显示，华致酒行的主要经营模式是连锁加盟，而非直营。其自有品牌也是加盟品牌的有两个，分别是华致酒行和华致酒库。其他还包括非自有品牌直供终端的零售网点、KA卖场、团购及电商等，以及终端供应商即经销商的第三类经销渠道。
其中，华致酒行的连锁门店（包括直营与合作店）面向高端客户，只销售华致指定的酒。而华致酒库则是面向大众消费者，虽然单店面积规模较小，但是酒库却可以销售除华致以外的其它供应商产品。
从形态上看，华致酒库就相当于降低了资金、规模门槛的小号华致酒行，但允许销售其他供货商产品的特权，就意味着华致对于加盟商的“保真”约束力在减弱，产品质量管理难度也将被无限放大。
或许正因如此，一向以厂商直采“保真”为行业优势的华致酒行在黑猫投诉平台也屡见“假酒”踪迹。
比如去年 1 月，有消费者在天猫超市—华致酒行购买了两瓶“飞天茅台43°红喜宴”，收到商品当天拆封后发现其中一瓶背后有打孔痕迹，疑似是造假的打孔茅台。除此之外，在更早之前还有消费者在黑猫投诉平台上发布消息称在某电商平台的华致酒行官方旗舰店买到了“回收瓶又重新手工贴标”的假茅台酒……
不过值注意的是，由于这些投诉尚未得到进一步证实，所以我们也不宜妄下定论。其实，从客观来看，我国监管部门对于假酒市场的打击一直处于高压状态，并且华致酒行也在不断加强内控管理，所以即便华致酒行出现假酒，相信也更多是个别门店行为，并不能简单地以偏概全。
事实上，回到财报基本面来看，—，华致酒行的营收规模分别为37.38亿元、49.41亿元和74.6亿元，同比增速分别为37.38%、32.2%和50.97%。进入，华致酒行前三季度的营收规模就已经达到了74.8元，虽然营收增速下滑至25.26%，但在规模上却已经超过了全年营收总和。
但美中不足的是，华致酒行的毛利率和净利率却明显整体偏低。—前三季度毛利率和净利率分别为21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和8.59%、7.69%、9.22%、4.76%，几乎与多数白酒生产企业超高的毛利率形成了鲜明的对比。
其实华致酒行的这种情况并不难理解，因为酒业流通行业的生意模式本质上就是赚价差，即依靠自身的市场规模优势低价进，高价出。
从“买”的角度看，在面对茅台、五粮液等绝对强势供应商时，华致酒行多采用的是“先打款，厂商后发货”模式，这也导致其预付款常年居高不下。如华致酒行的这一指标为7.47亿元，到了更是暴涨至19.51亿元，甚至一度影响到了其现金流压力，导致经营性现金流量净额出现了-3.735亿元的大额减值。
再从“卖”的角度看，华致酒行营收规模的增长一方面源于连锁门店数量的增加，出货量增加，另一方面则是定制精品酒业务贡献了业绩。但这两个增长路径都离不开巨额的销售费用支撑。数据显示，—，华致酒行的销售费用分别为2.96亿元、3.76亿元和5.76亿元，同比增速为37.06%、27.07%、53.16%。
在这一买一卖之间，华致酒行的利润率被削去大半。如此一来，似乎就不难理解为什么在已经拥有了“白酒流通第一股”之后，吴向东却依然想要将珍酒李渡推向资本市场。
“我以前有个理想，成为中国的保乐力加、帝亚吉欧，后来我发现，这个理想在中国很难实现，因为民营企业不可能买下茅台、五粮液。”吴向东感慨，“我们现在还处在帝亚吉欧、保乐力加的初级前段，没有诞生像茅台、五粮液这样的超级品牌。”
但如今，随着珍酒李渡IPO冲刺的开始，吴向东的“中国白酒教父”梦无疑又近了一步……
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先见定赢：
全国的"毛细血管式"的全渠道营销网络，有效扩大了公司在酒水流通领域国内市场的领先地位。
公司稳步推进连锁门店及零售网点全国布局。以省区为单元，积极推动优质零售网点客户转型成为华致酒行、华致名酒库，门店数量及单店销售收入稳步提升，客户黏性进一步提升，分销能力显着提高。华致酒行门店完成3.0版升级迭代，实现全国化布局。同时，公司加速推进"700项目"布局，在全国中高端酒水消费能力核心区域覆盖率达100%。 公司产品结构进一步完善，定制精品酒及名酒销售大幅提升，成为业绩重要增长点之一。上半年，华致酒行在产品端持续发力，进一步加强与茅台、五粮液、汾酒集团、古井集团、钓鱼台、荷花等名酒企业合作。推出荷花·玉系列酱香型战略新品，再次丰富了荷花酒产品线，荷花·玉系列产品在从品质口感到包装设计上均有很大突破，一经上市便受到消费者的普遍认可；公司与赖高淮品牌达成战略合作，共同研发新工艺、开发浓香型新产品；与国际知名烈酒集团保乐力加达成战略合作，扩充马爹利、格兰威特、皇家礼炮等广受国内消费者和市场欢迎的高品质产品。华致酒行表示，公司将不断完善产品结构，提升产品研发能力，满足消费者的多元化消费需求。 在大力布局线下渠道的同时，华致酒行加速数字化转型，发展电商及新零售业务。电商平台华致优选自上线至今，运营状况良好，功能持续迭代，用户体验及转化率持续提升。"618"期间，公司分别在华致优选、京东、天猫等平台开展了线上直播，促进了各平台的销售。华致酒行表示，公司将持续拓展电商平台端的产品品类，不断完善产品结构，积极扩张电商业务，探索线上线下联动的"新零售"模式。 在品牌建设方面，华致酒行持续强化品牌护城河，不断夯实核心竞争力，持续丰富其保真连锁品牌的内涵与外延。"买真酒，到华致""买名酒，到华致"的理念深入人心，华致酒行凭借品牌影响力及逐步提升的经营业绩，得到了权威机构、消费者的肯定和认可。今年上半年，华致酒行连续十二次入选"中国500最具价值品牌"，品牌价值大幅攀升至205.61亿元，增幅达22.69％。
糖酒快讯：
文 / 姚珺雅
近日，原本美团、饿了么“二分天下”的外卖赛道硝烟四起。有网友发现，微信小程序在广州、深圳两地开始内测快送服务——“门店快送”。
尽管腾讯方面宣称：“微信不是要下场做外卖，只是内测一种接口能力。”但作为拥有12亿用户体量的流量“大户”，微信本次新业务动作也成为一场上下游都关注的事件。
无独有偶，从“抖音超市”到“团购配送”，抖音近期也在本地生活业务上动作频频。如今再添微信这一巨头，本地生活服务的赛道越发拥挤。作为与消费者紧密相连的酒水行业，在此趋势下有望受益。
本地服务市场仍有可为
互联网巨头纷纷押注
外卖市场早已是一片红海。
除了早年的补贴大战，4月，滴滴也曾于无锡上线外卖业务。去年6月，京东零售CEO辛立军在接受采访时曾表示，京东也考虑进军外卖业务。快手去年也宣布将与顺丰同城合作本地生活服务业务，由其提供即时配送服务。
大厂对本地生活业务的垂涎其实早已有之，但目前都未动摇到美团与饿了么的根基。对于美团和饿了么而言，除了其本身具备的万亿市值以外，其本地生活板块的流量来源和即时配送的运力基础，都是外界难以撼动的。
尽管抖音和饿了么也选择与三方平台合作，以补充履约配送能力。但与拥有精密配送系统以及超过700万骑手团队的美团、饿了么相比，两巨头在配送能力上都是稍显不足的
微信作为目前最大体量覆盖用户生活的互联网接口，进一步优化了“公域跳转私域”的接口，目的是为了完善微信整体生态系统，提升使用时长和打开频次。
而抖音的商业模式是流量倒灌，涉足本地也是源于流量变现的需求，这是对“抖音超市”的业务的进一步补充。这一点，在字节跳动的架构调整中也有迹可循：目前公司几乎将全部to C产品统一整合到了抖音业务线。
尽管各大互联网巨头入局本地生活的战略目的并不相同，但对白酒行业而言，本地生活市场可观的规模以及无限潜力，或许能为酒水零售提供新的发力点。
未来潜力仍待验证
酒类即时零售市场值得期待
据艾瑞咨询数据显示，中国本地生活服务市场规模为19.5万亿元，到2025年这一数字将会增长至35.3万亿元。而当前本地生活整体线上渗透率仅为12.7%，这意味着，如果2025年本地生活整体线上渗透率达到20%以上，就会有接近5万亿的增量市场。
而在此之前，新零售酒商本地化布局中不断发力。如华致酒行拥有连锁门店2000多家、优质零售终端30000多家；1919酒水直供则依托C端和B端，线下布局800余座城市、3000多家门店；酒便利在河南、北京、陕西、江浙等地开设直营门店及前置仓达数百家，注册会员超过400万人。
如果平台的履约能力及口碑问题能在本地服务网络的进一步搭建下得到提升，对商家来说，无疑是件好事情，但不少商家仍有顾虑。
“最开始做抖音酒水团购，平台确实给到很多流量支持，还有一些达人博主帮忙卖团购套餐，成交量确实不错。”一位商家提到。“但目前抖音外卖相关售后服务还未完善，很担心用户端的口碑。而且使用抖音的大多是年轻群体，更偏好种草式、爆款式商品，容易喜新厌旧。”
但也有部分商家表示，对抖音做外卖还是很期待的。更重要的一点是，当前抖音对外卖商户的佣金抽成并不高，只有2.5%。尽管目前还没有接到线上订单，但她在今年的预算和决算上还是留出一部分抖音外卖预算，计划在这块业务上发力。
此外，一位1919的加盟商向糖酒快讯透露，“其实不管哪个平台，对我们而言，整体本地生活服务的完善，更有利于我们门店的销量。”对于以实现消费者“最后一公里酒水需求”的1919来说，“即时零售”配送链的完善，更能真正实现以消费者为核心的酒类零售、营销和服务的统一。
多方竞逐下，本地生活市场大有可为。尽管当前战局并不明朗，但是相信待到进入成熟期之后，市场格局将逐步稳定。无论是平台自身是出于怎样的目的，都将为酒水零售带来一定的获客机遇。
来源 | 糖酒快讯（ID：tjkx99）
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疯智达子：
贵州茅台(SH600519)，幸福的烦恼——钱太多可能真的是一种错……
资产负债表代表企业当时控制资源的多少强弱，这些资源决定了企业持续经营和成长的能力。
表的右边，记录钱的来源；表的左边，记录钱的去处。“先找钱，后花钱”，先看钱的来源，再看钱的去处。
钱的来源
负债（23%）
有息负债0元：短期借款0+长期借款0
经营性负债582.11亿（23%）：没有偿债风险的负债582.11亿
所有者权益（77%）
归母所有者权益1895.39亿（74%）：股本12.56亿+资本公积13.75亿+盈余公积251.43亿+未分配利润1607.17亿
少数股东权益74.18亿（3%）
钱的去处
类现金资产1889.37亿（74%）：货币资金518.1亿+拆出资金1350.67亿+其他非流动资产20.6亿（大额存单）
投资性资产34.25亿（ 1%）：发放贷款和垫资34.25亿
生产性资产260.02亿（10%）：固定资产174.72亿+在建资产23.22亿+无形资产62.08亿
存货333.94亿（13%）
（数据优化了金额少且占比不足总资产1%的项目）
通过合并财务报表项目注释，对大额的会计科目给予重点关注：
货币资金：银行存款518.1亿，其中存放在境外的款项0.21亿。因财务公司所需，有使用受限的资金63.81亿，占货币资金12%
拆出资金：存放同业款项1350.72亿，其中受限资金10亿，占比不足1%。将原计入货币资金的“存放同业款项”调整至拆出资金项目列示。存放业务的核心以提高资金收益率为目的
存货：原材料40.2亿+在产品143.11亿+库存商品13.19亿+自制半成品137.46亿（基酒包含在自制半成品当中，成品酒指的是公司已包装的库存商品）
发放贷款及垫款：贷款及垫资35.13亿，贷款减值准备0.88亿，核心贷款利率为3.8%
固定资产：房屋及建筑165.3亿+机器设备6.72亿+运输工具0.98亿+电子设备及其他1.73亿
在建工程：未完成的核心工程有3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目
无形资产：土地使用权61.98亿+软件开发费0.11亿
递延所得税资产/递延所得税负债：因资产减值准备、内部交易未实现利润、应发未发效益工资、其他非流动金融资产公允价值变动等造成与税务局所得税的差值（内部交易未实现利润63亿，相较前几年都在20亿左右有了大幅的提升，可能存在隐藏利润的嫌疑，为了明年利润调配用）
其他非流动资产：大额存单20.6亿
应付账款：应付供应商的钱20.1亿
合同负债：预收经销商的钱127.18亿
吸收存款及同业存放：吸收存款217.64亿，是对子公司开展的存款业务
应付职工薪酬：核心为短期薪酬36.75亿。短期薪酬是指在财报后的下一年度内需要支付的职工薪资
应交税费：增值税19.34亿+消费税41.24亿+企业所得税52.54亿等
其他应付款：核心为经销商保证金20.16亿和与子公司往来款17.18亿
其他流动负债：待转销项税额15.36亿
资产逐年的增加，一年比一年变得更强的茅台真的很可怕，它的天花板在哪呢？回答这个问题还需要对白酒行业的更多理解和分析，待我们慢慢剖析。
茅台的资产负债表可以说“简单”到无需太多解释，在成立子公司贵州茅台集团财务有限公司，增加了部分的理解难度。上市公司贵州茅台账面上大把的资金如何更好的周转和利用，这种钱太多的问题可能是对茅台管理层最大的挑战。资金的低利用率严重的拖累了净资产回报率，对股东来说也是极大的资源浪费，这也是茅台钱太多带来的幸福的烦恼。对实际控制人贵州国有资产监督管理委员会来说资金安全应为第一要务，所以子公司财务有限公司对资金的使用就尤为重要。
与财务公司有关的金融业务 （茅台财务公司就是茅台内部的银行，起到融通资金的作用）：
1、存款业务（上市公司贵州茅台吸收资金的方式）
以贵州习酒销售有限责任公司向上市公司存款94亿为代表，占总存款额217.6亿的43%（体现在资产负债表流动负债中的吸收存款及同业存放项），其中向习酒支付利息为1亿，
财报中披露对关联方存款利率为0.35%-2.75%
2、贷款业务
核心是对控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司贷款35亿（体现在资产负债表非流动资产的发放贷款和垫资项），其中贷款利率为3.8%，对应收取利息1.1亿
3、其他
财务公司向贵阳贵银金融租赁有限责任公司拆出资金已到期收回，确认利息收入 0.1亿
小结
茅台的资金来源主要为营业利润所形成的未分配利润，对应的都是实打实的现金资产，资金即安全又充沛。大量现金的存在将活生生的生产型企业变成了轻资产企业，生产型资产占比仅为10%。其总资产走势图一路向北，贵州茅台一年比一年变得更强大！唯一遗憾的就是茅台现金太多，虽然每年一半左右的利润用于分红，但依旧有大量现金的积累，造成资金整体利用率偏低，真是一种幸福的烦恼。
营业收入从的72亿到的1062亿，增长近15倍，平均每年增长20%。对应的经营性现金流收入同比增长，并且现金收入持续大于营业收入，是因为茅台对经销商先款后货的强势地位造成的。对投资者来说这些都是非常利好的。
茅台各种指标数据都是优秀公司的模版一般的存在，直接上图：
现金流量表来看，历年经营现金流净额持续为正值，投资现金流净额和筹资现金流净额持续为负值，是最好的现金奶牛型企业。说明茅台可以靠主营业务持续的赚钱，并且可以维持每年增长的不断投入和股东的持续分红。经营性现金流净额明显高于，财报中解释为销量增加及收到经销商预付货款，翻看资产负债表中发现预收款项从的83亿，增长到的175亿元，说明经销商对后续市场的预期向上，做了充足的囤货准备。果然在后几年营收方面有了明显的提速增长。
贵州茅台于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7150万A股股票，募资22.44亿元。截止茅台累计派现募资比为7846.42%，累计派现1.76千亿元，身为茅台的股东是多么幸福的一件事啊！
小结
持续增长的盈利能力，并且90%以上的毛利，50%以上的净利，贵州茅台妥妥的印钞机。
净资产收益率反映的是，股东每投入1块钱能带来多少钱的利润。巴菲特也曾说过：公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是净资产收益率的高低，而不是每股收益的高低。在资金利用率如此之低的情况下，每年拥有25%以上的ROE，回报率相当可怕～
ROE=净利润/净资产=净利率*资产周转率*杠杆乘数
用杜邦分析可以看出公司的赚钱模式，以判断它的竞争优势和经营风险。我们可以把上市公司分为追求更高净利率的茅台模式，追求更快资产周转率的沃尔玛模式，以及追求更高杠杆的银行模式。
净利率和杠杆乘数，每年变化处于平稳状态。净利率围绕50%上下波动，杠杆乘数围绕1.3倍上下波动。
资产周转率，大趋势下降。受制于茅台不断的资金积累，分母总资产在不断变大。茅台钱太多的烦恼影响到方方面面。
小结
高净资产收益率背后都是有竞争优势所支撑的，茅台的竞争优势是哪些呢？数据方面看不出它的竞争优势，我们还是要进一步分析它的行业背景和业务模式……
行业分析
从白酒的产业链中可以看到，酒企在整个产业链中的强势地位，尤其是高端白酒。
上游的原材料上市公司净资产回报率和毛利率都非常低（北大荒核心业务是土地经营权，本质上是一家房地产公司，数据没有代表性），是一个行业分散缺乏竞争优势的状态。包装制作类上市公司也没有太多的竞争优势可言。
下游直销以线上的电商平台为代表，虽然各大平台都已经形成了大的“垄断”位置，但毕竟本质还都属于竞争激烈的零售行业，始终处于刀光剑影的竞争环境中，对企业的经营管理效率要求可谓非常之高了。经销商以华致酒行为代表，其净资产回报率还是比较可观的，营业收入在上市后的近几年中都是稳步上升，不过相较于酒企还是处于弱势地位，从参差不齐的经营现金流净额可以看出收款对它来说还是比较大的问题。
主营业务
公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一。系列酒主要有茅台1935酒、茅台王子酒、茅台迎宾酒、汉酱酒、贵州大曲、仁酒、赖茅、王茅、华茅等，系列酒的产品形成过程近似于茅台酒。
公司经营模式为：采购原料-生产产品-销售产品。原料采购根据公司的生产和销售计划进行。
产品生产工艺流程为：制曲-制酒-贮存-勾兑-包装。茅台的生产周期长，每年重阳开始投料，同批原料要历时一年，经过九次蒸煮，八次发酵，七次取酒，再经过三年以上酒库存放，最后精心勾兑，普通型茅台成品酒才能包装出厂。整个过程耗时至少5年。所以，普通型茅台酒一出厂就可以说是五年的年份酒了。
销售模式为：直销和批发代理。直销渠道指自营渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。
竞争优势
财报中提到四大竞争优势，分别是：
1、拥有独一无二的原产地域保护；
2、不可复制的微生物菌落群；
3、传承千年的独特酿造工艺；
4、长期贮存的优质基酒资源。
核心指标-产销数据
茅台酒受地域影响，每年扩张有限，整体产量小步上升，相较来看销售额增长幅度较大，每年增幅近17%。茅台酒的出厂价在从每瓶819元提升至每瓶969元，在每吨售价涨幅高达17%，其核心原因是茅台在没有提高出厂价的前提下进行了更多的直销、小瓶装茅台酒和生肖酒等方式将单价进行了变相提升。
系列酒销量和销售收入方面增幅都很大，后系列酒销量基本趋于稳定在3万吨，销售额的增长核心还在于售价的提升。开始系列酒的产量开始从2.1万吨提升为2.5万吨，达到2.8万吨，并且有3万吨系列酒技改工程在建，根据系列酒类似于贵州茅台酒的生产工艺来看，在今明两年内就会有销量方面的提升。在后续贵州茅台酒基酒增长受阻的情况下，它的“第二支柱”产业系列酒扮演着越来越多的营收增长的重任。
经营团队
年轻有为的丁总曾任贵州省政府副秘书长，贵州省毕节市市委常委、副市长，贵州省能源局党组书记、局长。8月担任贵州茅台集团公司党委书记、董事长。
核心的酒品把控和酒厂管理是从制酒车间提拔出来的老同志钟总，1996年7月毕业于郑州轻工业学院食品工程系发酵工程专业。于1996年7月加入贵州茅台酒厂组织部。7月任贵州茅台副总经理、生产管理部主任（兼）。
流水最大的子公司销售公司的负责人也是从制酒车间提拔出来的老同志王总。1994年7月毕业于贵阳医学院临床医学专业，于1994年7月加入贵州茅台。3月任贵州茅台销售公司党委书记、董事长。
新任的财务总监蒋焰，2001年7月毕业于贵州大学法律系经济法专业学习，曾任中国银行贵州分行会计。于10月加入贵州茅台酒厂集团财务有限公司，参与筹建工作组。现在掌管贵州茅台财务公司的资金调配和使用，虽然以安全的内部融资贷款为主，但茅台资金量之大也是非一般公司所能比拟的，对任何人来说都是很大的挑战。
股权结构
贵州茅台实际控制人为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会，最终收益股份50.5997%；贵州省财政厅最终收益股份10.1622%；国务院最终收益股份0.83%。
贵州茅台在公开交易的二级市场中一直是神一般的存在。核心在于市场上对“贵州茅台酒”的强烈需求，多年处于供不应求的位置，并且因其越久越有存储价值的金融属性，让它成为了市场的硬通货，等于茅台制酒厂产多少酒，市场就可以消化多少的酒。对它的增长方面，茅台酒的生产工艺决定五年前的基酒产量就可以预估当年的销售量，茅台的营收基本属于明牌在打，对于确定性如此之强的企业，放眼全国上市公司也很难找出第二家了。
看到茅台的企业愿景“打造国际一流企业，塑造世界一流品牌”，不禁感慨这么优秀的企业在整个国际市场中认可度还是很低的。希望随着我国经济的腾飞，我们东方文化影响海外，国内品牌走出国门，更多的中国企业如同茅台愿景一般成为国际知名的品牌。这也是我所从事的品牌营销工作最大的使命，尽自己专业方面的微薄之力，助力我国企业站立到世界一流品牌之列。
数据来源于贵州茅台度财报和历年财报数据，以上属于个人对贵州茅台的片面分析，大家谨慎听之！
观察大世界：
宴席是白酒产品最为重要的消费场景之一。据中金公司分析称,宴席白酒市场容量高达2300-2500 亿元,占白酒行业总收入的40%左右。
在疫情放开和复苏的大背景下,中金预计今年白酒宴席场景有望迎来率先修复,宴席场景有望实现高增长,贡献相关酒企业绩弹性。宴席占比高的公司,将提前享受复苏红利。
此外,随着中国城镇化率不断提高,宴席场景从农村转移到城市,三四五线城市成为宴席市场,历经三轮消费升级,预计起有望迎来新一轮升级。长期看,中金预计随着中产阶级崛起,宴席场景价位提升具备持续性。
综上,宴席场景的恢复,叠加宴席场景的消费升级,以宴席消费为主的产品有望实现高增长,贡献相关酒企业绩弹性。场景修复将带来渠道库存去化和终端动销加速,提振白酒公司业绩。
图表:白酒动销趋势预测
资料来源:中金公司研究部
在宴席场景的修复风口下,华致酒行适时而动,瞄准宴席场景,强势推出荷花品牌重磅倾力之作——荷花·金蕊天荷。
世界大金奖,品质永续
荷花·金蕊天荷,酒质上乘,产于茅台镇7.5平方公里核心产区,严苛遵循12987大曲坤沙工艺,九蒸九煮,长达一年的酿造周期,孕育了金蕊天荷3-5倍于其他白酒的有机酸和达国标2.18倍的呈香物质。
在刚刚过去的第23届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上,荷花·金蕊天荷一举问鼎世界最高奖项“大金奖”,为全场最高奖项。并在之后最为激烈的大金奖二次品评角逐中,以最高分荣膺“中国最佳烈性酒”桂冠,成为布鲁塞尔国际烈性酒大赛举办23 届以来,唯一获奖坛酒。
进攻宴席场景,恰逢其时
荷花·金蕊天荷作为“香飘世界”的酱香名片,口碑好,颜值高,更显贵重。作为一款中高端坛子酒,荷花·金蕊天荷产品定位清晰,聚焦商务宴请、家庭聚会及婚宴酒席等中高端宴请场景,1.5L大容量,更适合一桌人喝。
随着春节期间人员出行回暖,返乡、走亲访友等消费场景逐渐复苏,商品消费为主的食品烟酒及服务消费迎来高峰,作为坛子酒代表的荷花·金蕊天荷销售火爆,成为许多消费者宴席上必不可少的酒品,也成为众多消费者的送礼佳品。从市场端反馈来看,金蕊天荷好评如潮,消费者们纷纷表示“外观非常漂亮”、“很好喝”、“酒品确实好”、“金奖产品名不虚传”……在“既要面子也要里子”的宴席市场,金蕊天荷无疑已经首战告捷。
宴席场景将是的的酒企高增长地。华致酒行借金蕊天荷大力拓展宴席场景,正契合了白酒市场的宴席场景修复的主趋势。荷花·金蕊天荷在宴席市场的精准进攻,将有望为华致酒行创造新的市场增量,并进一步完善华致酒行以中高端名酒为核心的产品布局,提升营收和利润率,实现业绩组合优化。
华致酒行荷花酒、钓鱼台(铁盖)、习酒窖藏 1988【琉金】、金酒鬼等多款优质畅销精品酒,经过多年的精心运营,已成为具备广泛的消费基础和产品美誉度的大单品,为华致酒行实现放量亦贡献了业绩。此次经过充分调研和潜心研发而推出的荷花·金蕊天荷,无疑继承了荷花酒所积淀下来的强大消费基础等天然优势。
抢抓宴席场景,背靠华致酒行的中高端保真品牌势能和广泛的渠道布局,荷花·金蕊天荷具备良好的市场预期。可以预见的是,荷花·金蕊天荷以及未来可能会持续推出的新品,将不断为华致酒行贡献新的细分市场增长点。
