重要的是要明白，股票经常以非常愚蠢的价格交易，无论是高还是低。“有效”市场只存在于教科书中。事实上，有市场的股票和债券令人困惑，它们的行为通常只有在回顾时才能理解
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重磅！巴菲特股东信全文
【阻力位与支撑位的判断】
当股票市场中卖方力量超出买方力量，价格向上势头受阻而掉头向下，形成一个波峰时，这一位置称为阻力位；
当买方力量大于卖方力量，价格受到支持向上反弹，形成一个波谷，这一位置称为支撑位。在上升市中，之前的最高价往往会成为阻力位。在下跌市中，之前的最低价往往会成为支撑位。
一旦价格向下跌破支撑位无法重返支撑区，支撑位就变成了阻力位，进入另一个走势。
相反，如果价格向上突破阻力位，并能守稳该水平以上价位而向上爬升，阻力位就变成了支撑位，从而进入新的行情走势。
巴菲特：如果在接下来的5年内，你是一个净储蓄者（换言之未来五年你都是一个股票净买入者），那么在此期间，你希望股票市场价格更高（喜欢牛市）还是更低（喜欢熊市）。
价值投资的几条重要原则
一、市场专利原则
就是企业具有一种持久的竞争优势，这种优势不是来自于技术创新，也不会来自于低价竞争战略。(理解:买股票就是买公司，即公司的价值，是买的前提。)
二、安全边际原则
价值投资者其实就是取得价格和价值之间的差值。
为了避免估值错误，投资者在价值和价格差值越大时买入越安全。
安全边际又称为安全空间，价格和价值差值越大，则投资的安全系数越高。
三、回归价值原则
价格有向价值或者类似中木这回归的特性，这种回归在长期内最为有效。
投资者会在价格大幅度低于价值时买入。
四、持有公司原则
巴菲特强调，买卖股票，其实是买卖一家公司。
价值投资者都认为股票投资并不关乎股票，而是关系到公司。
