诗与星空：
十年前，世界第一的芯片公司是英特尔，芯片的用途主要是PC和服务器；现在，世界第一的芯片公司是高通，芯片的用途主要是手机。
十年后呢？或许在前几名的芯片企业中，会有一家或者多家中国企业。
不是光刻机被限制了吗？中国芯片企业还能有未来？
要知道，EUV光刻机本来就是个偶然。在ASML研发出EUV光刻机之前，光刻机市场以佳能和尼康为主，只不过在赌未来的研发方向的时候赌错了。
各领风骚而已，未来十年，该换了。
过去的十年，是PC市场发展缓慢甚至开始萎缩的十年；未来十年，手机市场将遇到同样的发展瓶颈（已经遇到了）。
谁会脱颖而出，接棒手机成为新的芯片应用领域呢？
汽车。
中国每年汽车销量高达2600万辆，随着新能源技术和智能驾驶技术广泛应用，汽车对芯片的应用，已经远超手机。
单辆新能源汽车的芯片使用数量已经升级至1000到1200颗，芯片种类数量也从40种上升至150种。一些性能好些的车型，芯片使用数量甚至达到2000颗芯片。
这意味着，随着产业升级，汽车行业使用的芯片将远超手机行业。
和手机相比，汽车芯片有什么特点？最大的特点，是对制程的要求不那么高，对恶劣环境的耐用性要求比较高。比如IGBT芯片目前大多还在90nm制程，极少数用到了28nm制程。
即便是号称新能源车中的高科技，特斯拉也只有在自动驾驶芯片上采用了7nm制程的技术，和手机不同的是，特斯拉的高科技和畅销并不是因为7nm芯片带来的。
这意味着什么？
ALSM吃不到这个市场了。
当新能源车+智能汽车时代彻底到来，芯片领域的卡脖子，将卡个寂寞。
一、三安光电车规级碳化硅
三安光电在9月在新能源汽车电驱动技术创新峰会上发布碳化硅 Mos 1200V 系列新品。11月，公司全资子公司签署了碳化硅芯片的《战略采购意向协议》，预估订单金额为 38 亿元。
从整车性能看，搭载碳化硅后，车辆损耗降低 80%，充电速度增加 2 倍，功率密度提高，体积减小。
从技术上来讲，碳化硅技术也在欧美发展并成熟，但是中国的碳化硅芯片技术全产业链并没有代差，随着行业的发展和资本的注入，完全可以实现自主可控。
比如三安光电就布局了碳化硅全产业链，如今已经开始给华为、吉利、广汽、福汽、金龙等相关企业供货。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
公司发发布的三季报，前三季度公司实现营业收入 100.12 亿元，同比增加 5.04%，实现归母净利润9.87 亿元，同比减少 23.27%， 实现扣非后归母净利润 1.13亿元，同比减少 81.61%。
业绩下滑的主要原因，是公司的“老本行”LED业务压力比较大。
二、LED龙头
据统计，三安光电的LED芯片市场占有率高达30%以上。可以说，公司在这个行业已经达到了市场“天花板”。
公司选择了几个多元化转型方向，除了碳化硅以外，还有Mini/MicroLED。
据近期公告，公司在 Mini LED 领域取得初步成效，与 S004、 A006等国际大客户达成深度合作，部分产品已推向市场，国内客户 TCL、 H002、华星等客户的电视、笔记本 Mini LED 背光解决方案均将进入小批量产。
从财报的视角，很长一段时间三安光电都算是优质“大白马”，但是一次意外的债务危机，让人们不由得对三安光电产生了信任危机。
三安光电无论是资产负债率还是毛利率净利率都远远优于同行，结果其大股东三安集团非要发债，根据规则披露了财报，糟糕透顶的财务数据让分析师们大跌眼镜，原来大股东是一个深坑，随即市场对三安光电的财务质量产生了怀疑。
好消息是，几年过去了，步履维艰的大股东没有再出现什么“幺蛾子”，三安光电反倒是稳步发展。
公司的第一大股东三安电子和第三大股东三安集团，分别质押了38%和50%左右的股权。这说明，公司的大股东依然资金链比较紧张。
三、雾里看花资金链
最新财报显示，公司账面现金27亿，短期借款41亿，一年内到期的长期借款19亿，长期借款30亿。
公司的利息支出高达1.8亿，前三季度的利息支出已经超过2.4亿。公司的资金使用成本高昂，资金链紧张。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
从经营性现金流量净额来看，以来公司的现金流逐年萎缩。
其中最主要的原因是公司的应收款越来越高，赊销同步带来了坏账风险。
公司的骚操作是用承兑汇票来支付募资项目款：公司在12月6日发布了一个公告，称使用承兑汇票支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换。
什么意思呢？
就是募投项目先不给钱，给个承兑汇票。
一般来说，承兑汇票有3-6个月的期限。等到持票方去银行兑现的时候，公司再用募集资金进行偿还。
根据之前的公告可以了解，公司的募投项目是湖北三安光电有限公司的Mini/Micro显示产业化。
根据证监会的规定，募集资金不能随便花，只能用于募投项目，在汇票到期前，公司拿募集资金去买理财，赚点理财收益。
从相关公告看，公司购买的是安全性高、流动性好、稳健型产品（包括定期存款、协定存款等）。
为了资金周转，公司财务绞尽脑汁，太卑微了。
60秒商业解读：
辉煌过后，百年企业也终究沦为了时代的弃子！
前段时间，一家名为“日本产业合作伙伴”的私募基金公司完成了对日本知名相机品牌奥林巴斯84年相机业务的收购。奥林巴斯是日本最知名的五大照相机制造商之一，与尼康、佳能、宾得、美能达等齐名。巅峰时期，曾占据中国相机市场9成份额，如今却已清空离场。
年底，卖掉深圳的工厂。，全球相机发货量仅1521万台，几乎和前的2002年销量相当。当年，奥林巴斯经营亏损达6.9亿元。最终，无力经营的奥林巴斯相机业务选择退出中国市场，并以4276亿日元的价格，将科学业务部门卖给了国际私募巨头贝恩资本。
在时代的潮流中，如奥林巴斯一样的“大象”，为何也会如此步履艰难？
翻阅奥林巴斯的发展历程，在它的业务领域中，最早进入中国市场的是医疗和生命科学领域，这也是奥林巴斯竞争优势最明显的业务领域。可即便如此，奥林巴斯在医疗市场领域的知名度远没有在数码相机领域的知名度高。在中国，人们知晓奥林巴斯这个品牌更多的是通过数码相机。
1990年，奥林巴斯（香港）有限公司以委托加工的方式，在广东番禺开始生产奥林巴斯传统相机和微型录音机。之后奥林巴斯在同行业中最先取得了数码相机在华销售权。在确立了“从中国出发，走向世界”的战略后，奥林巴斯又将数码相机的生产转移到了中国，将中国作为其生产高级相机和数码相机的世界性基地。
随着市场良好的反馈，奥林巴斯的“野心”开始膨胀，之后更是将影像领域的研发、销售、物流、维修等一条龙经营管理和服务机构逐步转移到了中国，继续为“在中国制造世界一流产品”的价值理念努力着。
最终它成功了，无论是满足专业影像拍照需要的E系统单反相机，还是带给大众欢乐的“μ”系列卡片相机，都取得了很好的成绩。鼎盛时期，奥林巴斯拿下了我国数码相机领域9成市场。
取得如此成绩，奥林巴斯凭什么？
奥林巴斯的成功离不开对中国市场的了解，这体现在它对产品多样性、独创性的追求，以及充分考虑到消费者的使用习惯和体验的人性化设计，这些努力得到了众多消费者的认可，最主要的还是奥林巴斯具备的核心科技，这里仅以超声波除尘系统和光学镜头为例。
1.超声波除尘系统
反除尘技术对于相机爱好者而言可谓是再熟悉不过了，诸如佳能的EOS综合除尘技术、索尼的CCD-shifting除尘技术、宾得的单反除尘技术以及松下和奥林巴斯的超声波除尘技术。而在“百家争鸣”的除尘技术竞技场中，奥林巴斯开发的超声波除尘系统(SSWF)无疑最“鹤立鸡群”。
超声波除尘系统的主要部件是"超声波滤镜"，在相机运行时，以每秒35000次的超高速度振动，使附着的尘埃脱落。而震落的灰尘和落屑被位于过滤器底部的吸尘器吸附，不会造成二次污染。
这一除尘系统承受了各种复杂恶劣的环境测试。但无论在怎么极限的情况下都能保证有效地除尘，这样有效的除尘技术对那些经常从事户外拍摄的摄影师和旅游爱好者来说无疑是个福音。
2.光学镜头
早在1936年，奥林巴斯ZUIKO镜头就诞生了。
由于做工精良、光学品质出众，当时就获得了良好的口碑。到了数码时代，由于奥林巴斯彻底抛弃了以前的OM系统，选择与柯达合作，共同推出了全新的4/3系统，由于传感器的特殊性，在镜头开发方面也需要重新考虑，由此诞生了全新的ZD镜头。
ZD镜头的卡口直径约为成像圈的2倍，这是经过专门计算后设计的。而且ZD镜头采用了特有近焦阑设计，能够让光线几乎垂直投射在感光元件上，因此中心与边缘的成像品质趋于一致，从而极大地提高了影像质量。其次，ZD镜头采用了全新的镀膜工艺，可以有效地抑制各种波长光线的反射，最大程度上避免眩光，鬼影等数码相机上常见的不良现象。
此外ZD镜头设计有非球面镜片超低色散镜片和特级色散镜片等特殊镜头。通过数码化的设计与这些特殊镜片的矫正，让镜头的表现更加优越。不用于按照光学原理长焦镜头的物理长度应该接近焦距的长度设计的镜头，ZD镜头选择由干镜头转换率为20，因此大幅降低了镜头的体积和重量，更加便携。
仅就上面这两个核心科技，奥林巴斯相机就已经在当时数码相机领域遥遥领先，再加上可翻转液晶屏、CCD防抖系统、LIVE VIEW液晶屏实时取景等科技的助力，奥林巴斯相机取得辉煌成绩也不足为奇。
然而好景不长，任凭奥林巴斯终相机如何出类拔萃，终究抵不过时代的潮流。
随着智能手机的出现，频繁冲击和压缩着相机市场，当时日本知名相机品牌尼康也已逐步退出相机业务，于关闭了中国工厂。同样的，奥林巴斯也因智能手机的冲击，导致经营困难。
而压死骆驼最后的一根稻草，是奥林巴斯爆出的“财物丑闻”事件。要不是在奥林巴斯时任总裁菊川刚积极的金融投资活动，实施平稳的经营策略下才“苟延残喘”了一段时间，否则奥林巴斯早就破产了。
奥林巴斯成立于19，距今已有百年历史，在中国市场曾斩获千亿利润，如今却惨淡退出，不免让人唏嘘：时代洪流之下，打败你的未必是同行。
值得一提的是，虽说奥林巴斯相机业务“败走麦城”，但事实上，“失落”的奥林巴斯仍比想象中要强大得多。
如今的奥林巴斯通过将子公司甩卖给贝恩资本等机构回笼资金，将业务重心全面转向医疗市场。该业务在我国市场获得了1103亿日元的营收。
这也更值得我们警惕，很多日企表面上“退出”中国市场，实际上正在“偷偷”的潜入。
