青春的泥沼：
深圳机场真不容易，真是夹缝中生存，狭小范围内有香港和广州白云机场竞争。
深圳人口那样多，经济那样发达，航空或是机场地位却和自己在经济上的地位不符合，一不小心乘客就去广州或是香港坐飞机了。
新加坡航空宣布了深圳、厦门、重庆等城市的航班暂时取消了，内地只保留四大城市北京上海成都广州。
券商中国：
或许在不久的将来，散户也可以出借自己持有的股票了。
近日，为推进全面实行股票发行注册制，中证金融修订了《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）（ 年修订）》（下称《业务规则》）。中证金融表示，在前期修订规则公开征求意见过程中，收到了部分市场机构和个人提出的一些有益意见和建议。对于规则中无限制或已预留空间的建议，后续加紧推动落实，比如推动个人投资者、年金基金、信托产品、银行理财子公司等参与证券出借业务。
此前，时任民建会员、中泰证券信用业务部业务支持发展组组长曹淑惠就建议放宽限制个人投资者参与证券出借业务。她认为，此举有助于丰富个人投资者理财渠道，鼓励长期投资，增加理财收益；有助于完善风险对冲机制等。
不过也有券商两融人士向记者表示，个人参与证券出借业务短期内实现的可能性不大，国内投资者投资经验参差不齐，很难推广。目前，出借证券业务仅限机构投资者，不少上市公司股东参与热情较高。
加紧推动落实个人投资者参与出借业务
近日，中证金融借鉴科创板和创业板转融券机制优化成功经验和业务实践，对沪、深主板转融券机制进行优化，修订了《业务规则》。中证金融表示，在《业务规则》公开征求意见过程中，收到了部分建议。
对于涉及具体条款内容且无上位规章限制的意见，采纳吸收。一是按目前实际做法对转融资期限档次、申报金额限制、费率参考标准、展期相关条款进行适应性修改。二是删除权益补偿不展期的相关表述，为后续允许权益补偿合约展期预留空间。三是明确停牌期间不提供转融券服务的具体类型。
对于有上位部门规章限制的意见，本次未采纳，后续积极研究推动。一是放开转融券期限累计不超过6个月的限制。二是放宽单只证券转融券余额不得超过其可流通市值10%的限制。
对于《业务规则》中无限制或已预留空间的建议，后续加紧推动落实。一是推动个人投资者、年金基金、信托产品、银行理财子公司等参与出借。二是优化转融券业务计费方式。三是允许证券公司自营业务、场外衍生品业务借入证券用于风险对冲。四是优化转融券约定申报合约归还机制，按一对一原则匹配归还。五是实时撮合展期申报并实时反馈结果。六是将ETF推动纳入转融通标的证券范围。
券商人士曾专门提出相关建议
早在，时任民建会员、山东中泰证券信用业务部业务支持发展组组长曹淑惠就提出了《关于放宽限制个人投资者参与证券出借业务的建议》。
市场上融券券源来源主要有两个：一是证券公司自营的券源，二是中证金融从投资者手中借来的券源，其中第二项对于投资者而言就是证券出借业务，即投资者将证券账户内持有的暂时不卖出的证券出借出去，以获取类似于定期存款利息的固定收益。
曹淑惠表示，目前，相关规定仅允许机构投资者参与该项业务，个人投资者暂不允许参与证券出借。但是国内证券市场上，个人投资者数量最为庞大，可提供的券源基数大，限制了个人投资者进行证券出借，就等同于限制了做空交易机制。相反，如果能够实现从个人投资者手中借券，可极大缓解券源紧张问题，促进做空交易，实现多方共赢。
首先，有助于完善风险对冲机制，丰富风险化解措施。市场上做空交易长期发展不起来，投资风险对冲工具有限，投资者在交易时只能单边做多，做多风险不断聚集，一旦达到临界点，就会出现投资者集中抛售，流动性枯竭的现象，风险也有可能进一步传导到实体经济，引发更大范围内的恐慌和损失。而个人投资者参与出借业务可使得券源增加，品种丰富，将很大程度促进做空交易发展，缓解周期性大幅波动，有助于市场稳定。
其次，有助于拓宽金融创新边界，促进创新繁荣。目前的金融创新受单边交易的影响，多以杠杆为特点，风险防范措施以分散投资、及时止损为主，风险防范控制效果有限，金融创新的品种和规模均受到限制。因此，增加券源，完善多空交易，促进对冲工具发展，也将极大扩展金融创新边界，促进证券市场创新繁荣。
再次，有助于丰富个人投资者理财渠道，鼓励长期投资，增加理财收益。证券出借后，做空交易投资者在使用券源时，需提供足够的担保物，此外，证券公司、中证金融作为出借中介，提供双重的盯市、及时平仓服务，出借证券相对安全，收益较为稳定。等待证券价格上涨期间还能获得固定利息收入的机制设计，也将会鼓励投资者长期投资，从长远看，有助于居民理财收益增长和证券市场发展。
目前只有机构投资者才能参与
券商中国记者注意到，截至2月21日，市场转融券余额规模达到了1292亿元。从发展历史来看，在之前，转融券余额规模长期维持在低位，不超过100亿元。随着后期科创板、创业板转融券的展业，转融券余额规模迅猛扩展，到年中最高值接近1800亿元，随后有所下降。最新值接近1300亿元。
目前，交易所强调，证券出借人仍仅限于机构投资者。交易所规定称，符合下列条件的证券持有者，可以成为证券出借的出借人：熟悉证券出借相关规则，了解证券出借风险特性，具备相应风险承受能力；不存在被法律、行政法规、部门规章或本所业务规则禁止或者限制参与证券出借的情形；最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录；本所规定的其他条件。出借人应当在出借证券之前充分评估各种风险，并自行承担证券及其相应权益补偿不能归还和借券费用不能支付等不利后果。
此前，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板、创业板发行人首次公开发行的战略投资者可以作为出借人，参与证券出借。
不少上市公司的股东在积极参与转融通证券出借业务。2月21日，白云机场公告称，近日，公司收到控股股东广东省机场管理集团有限公司发来的《关于开展转融通证券出借业务的告知函》。
《告知函》表示，为提高存量股权的经济价值，集团拟开展转融通证券出借业务，开展时间为自公司公告发布之日起15个交易日后 3个月内，出借股份不超过4734万股（不超过公司A股股份的2%）。
参与转融通证券出借业务所涉及的公司股份不会因开展该业务发生所有权的转移。
责编：战术恒
校对：陶谦
百万用户都在看
突发！基金重仓"爆雷"，300亿龙头急发公告：两位副总涉嫌严重违法！什么情况？消费行情能否继续？
太罕见！中纪委重磅发声，16次点名金融，8次提及央企！什么信号？2200亿巨头突传超级利好
两天暴跌30%！"履历造假门"再发酵，美女首席深陷舆论漩涡，曾凌晨加班推票！分析师追热点需谨慎
突发！内蒙古一煤矿发生坍塌，50余人失联2人死亡！特朗普：世界已处三战边缘！这所学校送每位新生一部iPhone14
深夜暴跌！美股狂泻700点！9名儿童死亡，12500亿巨头遭监管调查！电信龙头突然裁员，韩国最新宣布
黄金航线：
南通新机场计划11月开工建设。上海机场集团持有51%的股份，南通城建持有49%的股份。被称为“上海第三机场”，未来将承接上海等周边地区的部分溢出客源。
首先什么叫溢出客源？举个例子：国庆长假上海的旅客要出国旅游，他们当然选择去浦东机场或者虹桥机场，因为近嘛。但是浦东机场、虹桥机场9月30日、10月1日的机票都被订完了，怎么办？总不可能订10月2日的机票吧，只能找一找附近其他机场还有没有机票。
然后大家应该明白了，溢出客源是无论如何都不可能被浦东机场、虹桥机场得到的。有没有南通新机场，他们都得去别的机场坐飞机。而多个南通新机场承接溢出客源，上海机场集团又持有51%的股份，利好上海机场集团，对上海机场上市公司没有影响。
那么在非节假日，客源不溢出的情况下，浦东机场和虹桥机场会不会被南通新机场分流呢？这就要讲一讲常识了。人们坐飞机肯定是就近的，上海的旅客不会去南通坐飞机，南通的旅客也不会去上海坐飞机(南通现有兴东机场)，除非当地机场订不到机票。在客源不溢出的情况下，都是本地旅客去本地机场，南通新机场其实是分流了兴东机场的客源，对浦东机场和虹桥机场根本就没有影响。
上海机场(SH600009) 白云机场(SH600004)
hkyo：
外贸朋友说2周前有美国客人来，卡在广州白云机场，入不了境，在机场睡了一个晚上又回去了。出入境说让客人自己上出入境查，不知道后面是什么原因。
可乐滚雪球：
白云机场(SH600004)
大手笔买入白云机场，做波段。
达尔文的诗：
第8周，大盘周一拉升，感觉牛市回来了，结果后面几天开始冲高回落，特别是下午开始跳水运动。持仓标的挽回了上周的损失，本周收益为1.4%，截止到本月今年收益为+6.28%，目前计算内部收益率无意义，故不计算。
本周操作
本周暂无任何资金操作。
目前的持仓明细如下：
持仓说明：
1. 科伦药业依然作为我的第一大持仓股，看好科伦今年大输液的放量，以及收到MSD首付款并表对业绩的提升，同时看好博泰上市后对科伦母公司现金流的改善，以及川宁生物上市后对科伦估值的提升；
2. 虽然人口数量减少，但仍然看好后期消费板块，人均消费还有很大的提升空间。故伊利股份和双汇发展的仓位不动，二者目前股息率优秀，估值较为便宜，是不错的现金奶牛企业；
3. 嘉化能源，梅花生物和华菱钢铁低估值，成长性以及高股息，继续持仓，目前已有开始估值回归的迹象；
4.交通银行仍然作为类现金；
5.欧普照明和中粮家佳康作为困境反转持仓，欧普照明最近表现较为强势；
6. 无成本持仓作为长期股息池目前共有共9只：青鸟消防，白云机场，信立泰，格力电器，高德红外，塔牌集团，天坛生物，万科A和宋城演艺。无成本持仓转入信用账户，为后续套利做好准备。
今年展望与计划
1. 对今年，特别是下半年开始较为乐观，故会选择继续逢低买入；
2.更加倾向于能够稳定高分红的企业，通过高分红获取现金流；
3.今年的投资收益目标还定为XIRR=20%；
4.期望今年能完成投资框架中的第三个目标（目标见投资理念）：即某一个月份盈利超过10W。
正如投资理念所说的那样：如果走在正确的路上，那么慢一点也没关系。
祝大家一切如意。
@今日话题@雪球活动#总结报告##今日话题#
北纬20度30分：
从这几个月白云机场走势来看，跟预判差不多吧
MarketZhong：
上海机场(SH600009)回补58的缺口概率是非常大的，差1%不到了，补完缺口安心，白云机场也可以同步了。
心心相印o：
吉祥航空(SH603885)洪都航空(SH600316)信达证券(SH601059)
历史沿革及股权结构
上海吉祥航空股份有限公司（以下简称“吉祥航空”或“公司”）总部位 于上海，为中国四大上市民营航空公司之一。公司成立于 年，前 身为东部快线航空公司。 年，公司设立九元航空，以求开拓低成本 航空市场。公司于 年首次登陆 A 股上市，首次上市发行 6800 万 股。
合作关系遍布全球，与中国东航交叉持股。公司于 年加入星空联 盟，并与中国国航、美联航、长荣航空、全日空、新加坡航空、加拿大 航空、深圳航空等星空联盟正式成员建立优连合作伙伴关系。同时，公 司也与中国东航、芬兰航空等伙伴建立了卓有成效的合作。- 年，公司完成与中国东航的多轮股权交易，并于 年 9 月，与东航 集团签署《战略合作框架协议》，实现国有资本与民营资本“股权+业务” 的战略合作。交叉持股后，东航集团旗下东方航空产业投资有限公司持 有吉祥航空 15%（ 年三季度为 12.32%）的股份，成为吉祥航空第 二大股东；均瑶集团（吉祥航空母公司）及其一致行动人持有中国东航 10%的股份（ 年 12 月 13 日降至 8.56%），成为中国东航的第二大 股东。
引进 787 宽体机，拓展洲际远程航线。 年，公司引进 3 架 787 宽 体客机，是中国首家运营 787 宽体客机的民营航空公司。公司宽体机主 要用于洲际航线的运营储备。公司于 年 6 月开通上海浦东-赫尔辛 基直飞航班，是中国民航历史上首家使用宽体机执行洲际航线的民营航 空企业。
成立四川分公司，打造西部航网中心。 年 1 月 17 日，公司与成都 东部新区管理委员会签订吉祥航空天府国际机场基地项目。公司计划拟 投资 50 亿元，注册设立四川分公司，打造天府机场基地，负责包括航 班运行、旅客服务、市场营销以及运行调度等工作。同时，公司将依托 天府国际机场打造西部航线网络中心，增加成都至国内重点干线航班、 港澳台航线，开通成都始发至东南亚、东北亚或欧洲地区的国际航线。 截止 年上半年，公司已开通从成都天府始发往浦东、南京、无锡、 太原、长沙等地的国内航线。
公司控股股东为上海均瑶（集团）有限公司（以下简称“均瑶集团”）， 直接持股比例为 45.22%股份，间接持股比例为 2.83%。均瑶集团的股 东均为王均金家族成员，王均金先生直接持有均瑶集团 36.14%的股权， 王瀚先生直接持有均瑶集团 35.63%的股权，王翰先生为王均金先生的 一致行动人，因此公司实际控制人为董事长王均金先生。 吉祥航空旗下有九家全资（控股）子公司，其中九元航空从事航空运输 主业，定位为低成本航空，其他八家公司均从事与航空业相关的上下游 业务。
奉行差异化竞争策略
吉祥航空将“吉祥凤凰”作为企业标识，力求通过对中国传统文化的国 际化阐释，在中国航空界和国际航空界塑造一个为客户提供舒心优质服 务的百年航空品牌。公司坚持差异化品牌传播，并于 年打造 787 “梦 旅生花”主题 IP，开启了“每一程，都是梦的旅程”为主题的全球化品 牌传播。 吉祥航空与九元航空的定位分别为全服务航空与低成本航空，奉行差异 化竞争策略。通过吉祥航空与九元航空的共同发展，运用双品牌及双枢 纽运营的发展战略，公司成功实现航空产业高、中、低端旅客市场全覆 盖。
具体来看： 吉祥航空以“领先服务品质、最优成本结构”为经营 理念。吉祥航空的战略是打造“HVC 高价值航空公司的卓越代表”， 公司不以价格策略作为核心竞争力，而是通过为客户提供超出票价 水平预期的高性价比服务赢得客户的认可和市场份额。公司十分注 重航班在上海两场之间的差异化安排，根据市场情况和航线资源， 合理布局虹浦两场的航线分布，从而赢得了大量身处上海市中心区 域的中高端公务、商务客户。九元航空以“最优成本结构”为经营理念。九元航空 采用低成本经营模式，主要针对价格敏感的旅客群体，提供安全、 经济、便捷的航空运输服务。将基本航空运输服务和其他服务进行 明确划分，坚持只让旅客购买自己需要的服务，从而将机票价格做 到最实惠。
时刻资源增长，基地优势明显
公司国内时刻资源总量较 年有所增加，时刻总量占行业比重维持 在 3%以上。根据 - 年全航季航班计划数据， 年夏秋、冬 春航季吉祥航空（含九元航空）国内时刻总量分别为 5086 班/周、5390 班/周，至 年夏秋、冬春航季，国内时刻总量分别为 7556 班/周、 7212 班/周，累计涨幅分别达 48.56%、33.80%。从行业占比看，公司 时刻总量占行业的比重在 年相对较高，冬春、夏秋航季分别为 3.35%、3.30%， 年冬春、夏秋航季时刻总量占行业的比重均为 3.16%。
上海基地机场时刻占比位列民营航司第一名。吉祥航空本部以上海为主 基地、以南京禄口机场为辅助基地，九元航空以广州白云国际机场为主 基地。根据 年冬春航季航班计划看，公司在上海浦东机场的时刻 占比为 12.98%，在虹桥机场时刻占比为 9.80%，仅次于中国东航、南 方航空，高于同以上海为主基地的春秋航空。公司在南京禄口机场时刻 占比 10.86%，仅次于三大航；公司在广州白云机场时刻占比 3.82%， 高于春秋航空。
国内航线网络：九元吉祥相互补充
吉祥航空航线网络主要以上海始发至国内省会城市和主要交通枢纽城市 为主，开辟部分支线航线，已逐步形成较为完善的国内航线网络系统， 开通了上海至东南亚、东北亚等地区的国际航线。截止 年上半年， 公司在飞国际国内航线 160 余条。 九元航空航线网络主要以大湾区为战略中心，截止 年上半年，九 元航空经营近 80 条以上的国内航线，通达城市已经达 60 多个，主要目 标市场为大湾区低成本航空市场。
吉祥航空本部航线主要以上海始发至国内省会城市和主要交通枢纽城市 为主，九元航空航线多涉及新一线、二线机场，两者相互补充。根据 年航班计划来看： 吉祥航空时刻占比主要集中在一线至二线城市，九元航空时刻占比 主要集中在新一线、二线城市。以 年冬春航季航班计划看， 吉祥航空的时刻主要集中在一线至二线城市，其中一线城市占比30.80%、新一线城市占比 24.96%、二线城市占比 24.60%；九元 航空时刻一线城市占比 16.97%、新一线城市占比 23.09%、二线城 市占比 33.26%、三线城市占比 12.36%。吉祥航空本部前十大航线主要涉及其上海主基地、南京辅助基地及 成都天府基地等始发航线，沈阳桃仙、大连周水子、哈尔滨太平、 长春龙嘉等为热门目的地，均为国内省会城市和主要交通枢纽。
九元航空航线涉及二三线城市机场。 年冬春航季，九元航空前 五大航线分别为贵阳龙洞堡-郑州新郑、贵阳龙洞堡-温州龙湾、苏 南硕放-广州白云、合肥新桥-广州白云、贵阳龙洞堡-海口美兰。
国际地区航线：集中在亚太地区
年公司国际（含港澳台地区）航线运力占比 18.38%。公司大部分 运力集中投放于国内市场，国际及港澳台地区运力占比相对较小。 年，公司 81.62%的运力投放于国内市场，16.85%的运力投放于国际市 场，1.53%的运力投放于地区市场。 年，受新冠疫情影响，国内市 场的运力投放增加至 97.84%。 年公司发力国际市场，国际航线运力同比增速 54.47%，远高于整 体运力增速。 年 6 月，公司开通上海浦东-赫尔辛基跨洲远洋航线， 公司积极拓展东南亚航线网络，新增了新加坡、柬埔寨、缅甸、菲律宾 等东南亚航线，同时公司旗下九元航空新获得 5 个国家航权（日本、老 挝、马来西亚、蒙古、印尼），累计获得 11 国航权批复(韩国、泰国、缅 甸、越南、菲律宾、柬埔寨、俄罗斯、老挝、日本、印尼、马来西亚)。
根据 年冬春航季航班计划，公司国际（地区）通航点 19 个，主要 集中在亚太地区。其中日本 6 个、泰国 3 个、中国台湾 2 个、新加坡、 中国香港、缅甸、柬埔寨、韩国、芬兰、菲律宾、澳门各 1 个。公司前十大国际航线主要集中在亚太地区。根据 - 年航班计划， 公司国际航线始发地主要集中在上海浦东机场、南京禄口机场，目的地 主要集中在泰国、日本等亚洲国家，上海浦东-大阪航线的周计划航班数 量始终名列前茅， 年冬春航季，公司加密多条从上海、贵阳、无锡、 南京等地出发的前往日本、泰国的航线。
营收增速行业领先
- 年，公司营业收入持续增长。 年，公司营业收入 40.36 亿元，至 年上涨至 167.49 亿元。- 年受新冠疫情影响， 公司营业收入有所下降，分别为 101.02 亿元、117.67 亿元、64.88 亿元 （前三季度）。公司于 年上市，- 年营业收入五年复合增 速 20.30%，远高于行业的 9.00%，以及南方航空的 7.34%、中国东航 的6.13%、中国国航的5.37%、春秋航空的15.10%、海航控股的14.97%。
客运收入为公司重要收入来源。以 年公司营业收入结构看，公司 97.18%的收入来源为航空客运，1.79%的收入来源为航空货运，1.03% 的收入来源为其他业务收入。疫情以来，公司积极展开客改货业务，货 运收入占比略有提高。 年上半年，公司 90.41%的收入来源为航空 客运，9.59%的收入来源为航空货运。从收入来源地看，国内航线收入占比高。 年，公司 80.36%的营业 收入来自于国内航线，17.61%的营业收入来自于国际航线，2.03%的营 业收入来自于港澳台航线。疫情期间，国内、国际、港澳台航线收入占 比变化较小。
- 年，公司营业成本随着机队规模的增长而增长。 年，公 司营业成本 28.58 亿元，至 年增长至 144 亿元。- 年营 业成本五年复合增速 21.65%。- 年，受新冠疫情影响，营业 成本较疫情前有所下降，分别为 102.73 亿元、117.80 亿元、83.51 亿元 （前三季度）。公司固定成本相对较高，航空燃油、租赁折旧费用、人工成本、起降服 务费为公司前四大主营业务成本。以 年公司主营成本为例，航空 燃油、租赁折旧费用、人工成本、起降服务费的占比分别为 30.32%、 17.85%、18.90%、15.57%。
近年来公司 ROE 在行业内处于领先地位。公司 年 ROE 36.97%， 后持续下滑，但仍处于行业领先位臵，- 年平均 ROE 16.72%。 年，公司 ROE 7.71%, 仅次于春秋航空。- 年，公司 ROE 分别为-4.37%、-4.95%。
机队规模持续增长
公司机队规模八年内实现翻倍。 年，公司机队数量为 55 架，至 年 12 月增长至 110 架，其中吉祥航空机队规模 87 架（包括 81 架 A320 及 6 架 B787），九元航空机队规模 23 架（均为 B737 系列飞机）。公司自购、融 资租赁、经营租赁的飞机数量分别为 20 架、28 架、62 架，占机队总数的 18.18%、25.45%、56.36%。
公司机队机龄较为年轻，且飞机利用率居于行业前列。截止 年 6 月 30 日，公司机队机龄 6.13 年，略低于春秋航空的 6.3 年，比三大航 机队年轻 2 岁左右。- 年，公司飞机日利用率维持在 10-12 个 小时区间内，与春秋航空相差不大。 年，受新冠疫情影响，全行业 飞机日利用率下滑，公司飞机日利用率下降至 8.05 个小时， 年为 8.35 个小时。纵向对比，- 年，公司飞机利用率始终高于行业 平均 1-2 个小时。分机型看，公司 A320、B737 窄体机日利用率高于南方航空、中国东航。 B787 宽体机自 年引进后， 年日利用率达 11.35 小时，略低 于南方航空、中国东航。- 年，受新冠疫情影响，公司各机型 日利用率好于南方航空、中国东航。
精细化管控卓有成效
- 年中期，公司客公里收入在 0.40 元-0.47 元之间波动。 年，公司客公里收入为 0.45 元，- 年，公司客公里收入达 0.47 元，为近年来巅峰。整体来看，七年间公司客公里收入低于三大航平均 水平（- 年中期三大航平均客公里收入在 0.48 元-0.54 元之间 波动），但普遍高于春秋航空 0.1 元。 -，公司单位 ASK扣油营业成本在0.2元-0.26元之间波动。 公司 年单位 ASK 扣油营业成本为 0.2 元，后持续上升。受新冠疫 情影响， 年公司单位 ASK 扣油营业成本上升至 0.26 元。整体来看， 公司单位 ASK 扣油营业成本低于三大航平均水平（三大航平均单位 ASK 扣油营业成本在 0.27 元-0.39 元之间波动），但高于春秋航空（单位 ASK 扣油营业成本在 0.19 元-0.20 元之间波动）。
公司通过年轻机队与统一机型降低飞机燃油及维修成本。“年轻机队与 统一机型”是公司自设立以来始终坚持贯彻的经营理念。 吉祥航空机队由空客 A320 系列窄体机为主运营机型，以波音 B787 系列宽体机为洲际运营储备的补充机型；九元航空机队以波音 B737 系列飞机组成。相对统一的机型避免了由于配备多种机型的昂贵航 材备件而大量积压资金所带来的财务成本；同时大幅削减了飞行员 更换飞机型号产生的培训费用以及维修工程人员针对不同机型的专 业技术培训费用。
年轻的机队能保持低水平故障率和高水平出勤率，大幅提升机队运 营的效率，有效降低飞机维护维修成本，实现最优的燃油成本控制。 - 年，公司平均单位 ASK 燃油成本为 0.091 元，高于春秋 航空的 0.082 元，低于三大航的 0.114 元；公司平均单位 ASK 维修 成本为 0.015 元，与春秋航空一致，低于三大航平均的 0.027 元。
公司通过专注核心业务与精简人员控制职工薪酬成本。公司专注航空运 输服务核心业务，将部分机场地面服务、航食提供服务以及员工标准技 能培训服务等业务外包给具有合格资质和较高品质的专业机构完成，有 效控制职工薪酬成本。- 年，公司单位 ASK 薪酬成本 0.07 元， 高于春秋航空的 0.05 元，低于三大航平均的 0.08 元。
油价
航油成本是航空公司最主要的成本之一，国际油价水平大幅波动对航油 价格水平产生较大影响，进而影响公司经营业绩。公司航油成本与航空 煤油出厂价、布伦特原油价格波动的趋势相同。 年起，国际原油价 格不断攀升，航空煤油出厂价也仍处于高位，公司航油成本显著提高。 根据公司年报披露，基于 年实际运行航班用油量，若平均航油价 格上升或下降 5%，公司航油成本将上升或下降约人民币 1.25 亿元。
汇率
公司有较多外币负债且外币负债主要以美元负债为主。在美元兑人民币 汇率大幅波动的情况下，美元负债将产生较大金额的汇兑损益，直接影 响公司的当期利润，影响公司经营业绩。 新租赁准则致使公司美元债务陡增，占带息负债的比例呈上升趋势。在新的租赁准则中，对于承租人不再区 分融资租赁与经营租赁，所有租赁均需确认使用权资产和租赁负债。 三大航于 年 1 月 1 日施行新租赁准则，吉祥航空于 年实 行新租赁准则。，公司美元债务为4.56亿美元，占带息负债的比例为3.89%， 年，公司实行新租赁准则，致使美元债务上升至 22.12 亿美元， 占带息负债的比例为 15%。 年中期，公司美元债务为 20.62 亿美元，占带息负债的比例为 12.21%。根据公司半年报披露，若 美元兑人民币升值或贬值 1%，其他因素不变，对利润总额的影响 为 0.95 亿元人民币。
供需
以公司 年的经营数据为基准，在其他变量保持不变的情况下，若 仅考虑供给端，可用座公里增长 10%，将导致公司客运收入变化 11.11 亿元；单从需求端看，客座率增长 5%，将导致公司客运收入变化 5.55 亿元；结合供给和需求两方面来看，可用座公里增长 10%，客座率增长 5%，将导致公司客运收入变化 17.22 亿元。
年，公司客运业务收入占比 97.18%，货运业务收入占比 1.79%， 其他业务收入占比 1.03%。新冠疫情以来，公司货运业务收入占比上升。 根据 年中报披露，公司客运业务收入占比下降至 90.41%，货运业 务收入占比上升至 9.59%。鉴于此，盈利预测的核心假设主要涉及公司 客运业务与货运业务的变化。 客运业务方面： 预计公司 -2024 年旅客周转量同比增速分别为-42.53%、 100.40%、22.22%； 预计公司 -2024 年可用座公里同比增速分别为-35.88%、 71.42%、12.84%； 预计公司 -2024 年客座率分别为 66.23%、78.69%、85.23%； 预计公司 -2024 年客公里收入分别为 0.43 元、0.45 元、0.47 元。
货运业务方面，预计公司 -2024 收入货运吨公里同比增速分别为 -18.76%、29.07%、24.51%。预计公司 -2024 货运吨公里收入分 别为 3.00 元、2.45 元、1.36 元。 基于以上假设，预计公司 -2024 年实现营业收入分别为 72.39、 147.44、186.02 亿元人民币，同比增速分别为-38.48%、103.68%、 26.17%，实现归母净利润分别为-38.63、5.94、18.39 亿元。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
清心atb：
白云机场(SH600004)今天买入白云机场
争取发达：
招商蛇口，恒生互联，白云机场，山东钢铁，中国能建，中国铁建，广汽集团，广发证券！今天加了一千股招商蛇口，.还是要忍住手
可乐滚雪球：
目前大盘指数2880-3310已回归合理区间，第一步的估值修复已经完成；想要更进一步挑战3500，需要第一季度的业绩带动
白云机场(SH600004) 上证指数(SH000001) 宋城演艺(SZ300144) #股市#
arthur613：
白云机场(SH600004) 今天又加了点白云
番薯-炒股全靠蒙：
白云机场(SH600004) 庄很心机666
面条大叔：
白云机场(SH600004)明显跌不动了，差不多可以买起来
投研家：
【交运】全国出行链及快递需求恢复情况—日度跟踪.02.21
中国民航每日总览：
执飞量：2月21日，全国民航客运航班执飞量11671架次，恢复至同期的79%，其中，国内航线11216架次，恢复率93%；国际航线455架次，恢复率18%；环比上周-1%、-1%、+11%；
飞机日利用率：全国民航飞机日利用率为6.34小时，恢复至同期的78%，环比上周-2%。
三大枢纽机场执飞量：
2月21日，浦东、首都、白云机场客运航班执飞量867、852、1112架次，恢复至同期的67%、53%、97%；环比上周-1%、+3%、+4%；
国际航线上，浦东、首都、白云机场客运航班执飞量133、50、59架次，恢复至同期的24%、14%、23%；环比上周+8%、+35%、+4%；
国内航线上，浦东、首都、白云机场客运航班执飞量734、802、1053架次，恢复至同期的100%、64%、119%；环比上周-2%、+1%、+4%。
城市交通：
2月21日，北京/上海/广州/深圳地铁客运量环比上周-4%、-3%、-1%、-2%。
快递行业供需：
2月21日，全国邮政快递日揽收量3.63亿件，日投递量3.53亿件；环比上周+0.55%、-4.59%。
2月21日，全国整车货运流量指数、全国主要快递企业分拨中心吞吐量指数（较同期）为86.48、86.8，环比上周+2.75pcts、-0.69pcts。江苏、浙江、广东各省市整车货运量指数环比上周有所回升，河北超同期。
白云机场(SH600004) 601111(SH中国国航) 中国国航(SH601111)
免责声明：相关内容来自于网络，仅供参考，如有侵犯您的权益请立即与我们联系(私信留言)，我们将及时撤除。
时代财经：
本文来源：时代财经 作者：何铭亮
图片来源：图虫创意
2月23日，美团无人机正式获得民航局审定，获得《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》，这也标志着其拥有了商业化落地所需的国内合规许可。
时代财经发现，美团无人机业务目前已在北京深圳大范围拓招，招聘力度非常大。
不过，尽管美团无人机业务已在深圳颇有成果，但要想在其他城市大范围复制，或仍面临低空开放等障碍。这也不仅是美团一家的困境，也是国内蓄势待发的通航公司的普遍困境。
2月23日，美团无人机团队宣布，其城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定，并获得了该部门颁发的《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》。
美团这次申请审定的运行场景，主要是在城市人口密集区120米以下的空域中，用无人机以超视距运行（即无人机在工作人员视野外运行）的方式进行物流配送。
民航局相关工作人员表示，该场景复杂且具有较高风险，对运营方的技术安全性、可靠性要求较高，审查过程也更加审慎。
据美团无人机运营负责人杨俊伟介绍，相关审定工作自初开始，期间团队初步完成了飞行器、自动化机场及智能调度系统的研发工作等。
城市低空的无人机与外卖配送颇为契合。美团无人机总裁毛一年此前就曾解释，用户对外卖配送的速度、品质要求越来越高，“比如热的或冰的餐品、饮品需要保持温度送到用户手里，咖啡的拉花、奶茶的奶盖，用户需要它保持刚刚做好时的品质，紧急药品、生鲜等都存在时效性需求。”
2月24日，时代财经在美团无人机的社交平台上发现，其无人机配送的最快订单基本在6分钟-10分钟之间。
数据显示，目前美团无人机的平均订单配送时长约为12分钟，相较传统模式近30分钟的平均配送时间，效率提升近150%。
截至底，美团无人机于深圳的试运行航线已在5个商圈落地，航线覆盖18个社区和写字楼，配送商品涵盖餐饮、美妆、快消、商超、电子产品等多种类型。
值得注意的是，本次获批也标志着美团无人机拥有了商业化落地所需的国内合规许可。
与此同时，时代财经发现，美团无人机业务组正在北京、深圳大量招聘，且力度非常大。
某求职App显示，其招聘职位范围包括无人机的飞行设计专家、软件开发工程师、研发测试架构师、安全体系建设师、算法专家、无人机配送产品经理等，年薪约在30万-100万之间。
截图来源招聘App
时代财经留意到，发力低空经济的并不仅有美团一家。
国内快递物流龙头顺丰控股（002352.SZ），早在即开始正式运营大型物流无人机。目前已开辟湛江市徐闻县——海口市秀英区跨海航线、上海金山-浙江舟山、深圳南山-珠海香洲、深圳大鹏-深圳龙岗等无人机物流航线。
此外，顺丰无人机正尝试在西部高海拔县城、沿海地区海岛等特殊区域开始测试飞行。
直升机低空运营公司东部通航，则聚焦于商务包机、空中游览、应急救援等业务。目前已实现从深圳宝安机场、珠海九洲机场、广州白云机场连通粤港澳大湾区内各旅游景区、市中心区CBD、甲级写字楼等的城际飞行。
2月21日，有民航业内人士对时代财经指出，低空开放不足是阻碍中国通航市场发展的最大政策障碍。而近几月以来，国内多个城市与省份都在这方面有了突破。
截至8月，湖南、江西、安徽为全国三个全域低空空域管理改革试点省份。
湖南作为首个试点省份，最先出台全国第一部省级空域划设方案，并率先印发全国第一个军地民三方联合发布的低空空域协同运行办法，后者作为前者落地施行的支撑，重点解决了低空空域与目视航线“怎么用、怎么管和谁来管”的问题。
，国内多个省市均已发布低空经济方案，意味着国内通航企业一展身手的空间越来越大。
2月14日，深圳首次将“低空经济”写入政府工作报告，提出建设低空经济中心，打造通用航空产业综合示范区、民用无人驾驶航空试验区，推广无人机末端配送。
深圳在低空经济上一直走在全国前列，此前已多次出台鼓励政策。末，相关研究院发布《低空经济白皮书——深圳方案》，提出将低空空域从“自然资源”转变为“经济资源”，而且邀请了三个细分领域的头部企业（顺丰无人机、美团无人机、东部航空）就低空经济展开对话。
2月下旬，《长江中游城市群省会城市合作行动计划（－2025年）》公布，长沙、南昌、合肥、武汉四城将共建立体交通，谋划成立长江中游通用航空产业联盟，共同探索发展直升机运输服务，构建城市群内部快速空中交通网络。
2月20日，安徽省部署推进低空改革试点重点工作，提出聚焦研发制造、维修运营等重点领域，鼓励开通低空航线，培育和创新场景应用。
几天之前的2月17日，安徽省第二批低空试点空域和航线也已获批，相比首批批复，空域和航线分别增长100%、50%。
2月21日，《湖南省培育通用航空产业工作方案》发布，方案旨在释放全域低空空域管理改革红利。方案提出，将布局建设5000个临时起降点，打造一批特色通航小镇，加快民用无人驾驶航空试验区申报，加快实现全省航线常态化、网格化、大众化。
长城证券宏观团队指出，2025年我国通航产业三大业务（通航服务、航空器制造、附加旅游）的市场规模可能达到3000亿以上。
2月24日，时代财经在天眼查上搜索“通航”时发现，国内有涉及通航相关产业的公司已达近两万家。
通用航空是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动，包括从事工、农、林、渔和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋探测等方面的飞行活动。
