如果说是5G元年,那么,绝对是5G全面爆发的一年!5G龙头华为在5G领域的一举一动备受全球关注,华为无线产品线副总裁甘斌在5G Summit上透露,华为已经在国内建成20万个5G基站。随着5G网络建设的推进,华为在国内的5G基站数量还会进一步增加,甘斌在会上就表示,预计到今年年底,华为在国内所建成的5G基站将达到80万个。
在5G射频测试这个细分领域,也存在着一家业内龙头,与华为在测试设备领域上有过合作的公司——博杰股份。
一、国内射频测试设备龙头,业绩持续增长
博杰股份成立于,总部位于广东珠海,5G射频测试第一股,在国内射频测试设备行业处于龙头地位。公司一直专注于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装。例如对于手机等消费电子的射频测试、声学检测、光学检测、视觉检测等方面提供服务,并且,博杰股份提供的服务是消费电子不可或缺的测试部分,在短时间内也不会被替代。
博杰股份实现营业收入8.25亿元,同比增长20.01%,保持了强劲的增长态势。-,博杰股份在工业自动化设备产品的销售带动下,收入规模整体上呈上升趋势,年均复合增长率达32.68%。
博杰股份实现归母净利润1.5亿元,同比增长34.72%,增长速率超过营业收入的增长率。博杰股份归母净利润为0.32亿元,业绩有所波动,净利润增速低于收入增速,主要原因是当期股权激励费用计提、研发费用大幅增加以及财务费用受汇兑损益影响。
二、博杰股份的强大有赖于以下几点
第一,博杰股份在国内5G射频测试行业是从0至1的增量逻辑,绑定全球顶级客户,市场需求巨大。全球射频测试设备市场规模为23.2亿美元,预计到将达到32.1亿美元,-期间的复合年增长率为4.92%,全球对应28亿美元规模。
博杰股份的主要客户为业内顶尖客户,包括苹果、高通、谷歌、微软、思科等全球著名高科技公司,其中苹果连续多年为公司第一大客户。,博杰股份的5G测试屏蔽箱已成为高通供应商,极具稀缺性。目前,屏蔽箱市场仍以国外品牌为主,如安捷伦和罗德施瓦茨。博杰股份拥有多项屏蔽箱专利,技术储备深厚,并已在5G测试屏蔽箱方面具有业内领先技术,产品已实现销售。
5G射频测试设备需求保证未来业绩持续增长,新制自动化设备营收占比明显。,博杰股份工业自动化设备营业收入约5.83亿元,毛利率水平49.04%,其中新制自动化设备营业收入约5.43亿元,营收占比79.04%,毛利率水平48.45%。博杰股份的新制自动化设备中,5G射频测试设备处于行业领先地位。随着5G连接技术需求的不断增长,对5G射频测试设备的需求在未来几年将会大幅增长。
第二、研发投入增长强劲,给博杰股份提供了强大的产品支撑。
-博杰股份研发费用分别为0.35亿元、0.64亿元、0.75亿元和0.98亿元。的研发费用率为13.28%,明显高于其他年份,主要原因为公司在加强了对 FPC、5G等领域的工业自动化设备的研究开发力度,使当年度研发项目增加了29个,项目数量较去年同期增长了72.50%,为开拓市场及增强盈利能力夯实基础。
-研发费用率为10%左右,高比例的研发费用预计也将在未来支撑公司的盈利能力。
第三、博杰股份费用管控能力提升,盈利能力持续增强。
,博杰股份销售毛利率为49.76%,销售净利率为18.63%。-,博杰股份毛利率水平常年保持50%左右,盈利能力突出。
费用方面,博杰股份管理费用在大幅度提升增长175.88%,增幅明显高于同期营业收入增幅,主要原因是博杰股份因实施员工股权激励计划而确认股份支付费用3,376万元。博杰股份整体费用率呈下降趋势,表明博杰股份成本管控水平不断提升。
三、总结
博杰股份的主要增长点就是在5G射频风口下对于屏蔽箱的硬性需求中国内客户的增量,这是一个从0→1的过程。疫情对于消费电子产生了很大的影响,整个市场都处于低迷状态。但是,博杰股份的基本面优秀,具有核心技术,下游客户对于公司产品十分认可,盈利能力十分可观,未来仍具有很大的看点。(ty003)