来源：金融界基金
作者：机器君
金融界基金09月21日讯 安信盈利驱动股票型证券投资基金（简称：安信盈利驱动股票A，代码006818）公布最新净值，上涨2.30%。本基金单位净值为1.6472元，累计净值为1.6472元。
安信盈利驱动股票型证券投资基金成立于-03-05，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中证综合债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益64.72%，今年以来收益35.82%，近一月收益2.71%，近一年收益54.10%，近三年收益。近一年，本基金排名同类（202/766），成立以来，本基金排名同类（344/942）。
金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为36.08%，近两年定投该基金的收益为，近三年定投该基金的收益为，近五年定投该基金的收益为。（点此查看定投排行）
基金经理为袁玮，自03月05日管理该基金，任职期内收益64.72%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为保利地产（持仓比例6.24% ）、金地集团（持仓比例6.20% ）、万科A（持仓比例5.90% ）、中国平安（持仓比例5.77% ）、中国建筑（持仓比例5.65% ）、华侨城A（持仓比例4.91% ）、科大讯飞（持仓比例4.84% ）、招商银行（持仓比例4.46% ）、金风科技（持仓比例3.67% ）、潍柴动力（持仓比例3.47% ），合计占资金总资产的比例为51.11%，整体持股集中度（高）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国建筑（持仓比例5.99% ）、中国平安（持仓比例5.70% ）、科大讯飞（持仓比例5.17% ）、兴业银行（持仓比例4.82% ）、金地集团（持仓比例4.78% ）、万科A（持仓比例4.73% ）、招商银行（持仓比例4.38% ）、保利地产（持仓比例4.10% ）、复星医药（持仓比例3.64% ）、欧派家居（持仓比例3.50% ），合计占资金总资产的比例为46.81%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，新冠疫情在全球范围的爆发，让国内外经济都蒙受了巨大的损失，使得大部分上市公司的经营业绩都受到了或多或少的影响，股票市场也一度跌幅巨大。但是另一方面，为了应对疫情冲击，各国央行都大量向市场投放货币，数量之大可以说是前所未有，充裕的流动性对全球权益市场起到了很强的支撑，尤其是科技、必选消费和医药等行业表现亮眼，估值不断提升。相比之下，传统行业以及周期性行业在经济预期不断走弱的背景下，估值不断下行，使得市场的估值分化程度达到了历史的最大值。
??截至6月份，社融、信贷数据继续高增，经济各项数据均不同程度上回暖，总体上看，基建与房地产投资恢复较快，消费中的必选和高端消费（奢侈品、高档白酒、豪华汽车等）恢复较好，而一般耐用消费品（汽车、家电）的需求恢复相对较慢，与疫情相关度较高的餐饮、旅游、酒店、交运等行业依然受损严重。出口的整体情况好于预期，海外疫情对供给的影响大于需求，外部环境向国内输入了一定的通胀压力，而中国制造业的率先恢复，也很大程度上对冲了全球的通胀压力。基于国内经济的整体回暖预期，以及中国央行相对稳健的货币投放思路，国内的资产价格走势分化明显，整体上符合我们此前的预期：股票、房地产表现最好，商品表现其次，债券表现最差。
??尽管从公司的经营业绩表现来看，我们选择的低估值蓝筹股表现较好，例如地产的各项数据快速回暖、大量基建项目的启动、银行的一季报表现稳健等，但是市场仍然对中国经济的前景缺乏信心，尤其是传统行业，市场普遍认为接下来的转型过程将会加速这些行业的凋零，因此尽管估值已经处于历史分位数的最低位，尽管当下的经营业绩依然亮眼，但是估值依然一路走低。必须承认，低估值的价值策略在上半年完全背离了市场的主流运行逻辑，本基金的表现也非常不理想，大幅落后于整体市场表现。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信盈利驱动股票A基金份额净值为1.2711元，本报告期基金份额净值增长率为4.81%；截至本报告期末安信盈利驱动股票C基金份额净值为1.2644元，本报告期基金份额净值增长率为4.61%；同期业绩比较基准收益率为2.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从短期呈现出来的数据看，地产、基建两大传统经济支柱的表现依然会持续超市场预期，尤其是地产的表现有望继续大幅好于市场的主流预期。长期来看，我们依然对中国的房地产与基建产业链充满信心。中国经济正在经历从以“工业化+出口”向“城市化+内需”的转变，从世界经济发展史来看，在这个长达以上的转变阶段中，房地产依然会是经济发展的支柱之一。随着大量基础设施的投建，配套资源（学校、医药、公园、图书馆、音乐厅、游乐场、体育馆、停车场等）短板的补齐，优质土地的供应将越来越充足，供求关系将持续改善，房屋的品质与科技感会不断上升，房价会变得越来越亲民而不是疏民。在这个过程中房地产业的增加值（与利润同步的指标）在GDP中的占比会越来越高，房屋的品质、品牌、服务变得越来越重要，房屋真正的从“炒”变成“住”，行业集中度持续提升，龙头公司无疑将迎来新一轮的发展契机。考虑到当前这些股票的估值所隐含的预期过于悲观，我们相信在未来的半年内，本基金依然有机会为投资者取得一个稳健的收益，实现我们中长期的投资目标。关于目前市场中比较热门的一些行业，坦率地讲其中相当一部分个股的估值是脱离基本面运行的，未来也可能存在一定的估值回归压力。另外一方面，在不违背价值投资框架的基础上，我们也会努力地尝试拓宽能力圈，尽可能的在更多的行业中挖掘优秀的个股，平衡我们组合的整体风格，进而改善投资者的投资体验。
