3月11日下午，美团发布了上市以来第一份年度业绩财报，，美团全年亏损额85.17亿元，同比增长198.6%。亏损面的快速扩大，让美团今日股价下跌10%左右。这样看美团发布的并不算一份喜报。至少在财务数据上是负数。独角兽上市之后好像并没有经得住市场的检验。
换个角度看，美团全年交易总额5156.4亿元，同比增长44.3%;用户数突破4亿，净增长超过1亿，B端的商户数量也是实现了30%以上的增速。它的这些核心数据都有相对的不错的增速，许多指标都优于第三方机构的预测，也即美团的均速是稍优于整体市场表现的，这至少说明美团的成绩是合格的。
美团亏损在新业务上
在财报数据中，仅去年收购的摩拜就给美团带来了45.5亿元的亏损，占据了美团亏损额的二分之一，而它的收入仅有15.07亿元。财报上摩拜现在就是美团最大的一个包袱。摩拜之外，美团打车产生的成本占比在美团的整体成本中快速上升，也是导致亏损面大幅升高的另一个方面。
去年美团收购摩拜既在意料之外，又在意料之中。意料之外的是摩拜既没有和OFO合并产生最大的经济效应，也没有卖身出行类公司，反而是被美团一个以吃住为重心的互联网平台公司收购。当然腾讯作为美团和摩拜身后共同的大股东，撮合两者联姻，这也不能算作奇怪，更何况，吃住行一直以来分不开，美团也在跃跃欲试将其统一的打通在自己的平台之上。共享单车所覆盖的3公里的出行半径正好可以和美团打车的出行半径相互补。所以它又是能说通的。
但现在的财务数据并没有显示出摩拜所发挥的作用，反而是将其弊端放大了。后期如何扭转摩拜这个巨大的亏损中心还需要美团发挥强大的运营能力，我们就看王兴如何转化了。美团将摩拜的入口整合到美团app,这就是运营转化的明显征兆。
美团打车在经历了上半年的疯狂之后，现在已然是冷静了许多，对于其发展方向，美团也是很早的给出了态度，暂时不会再大规模拓展市场。在美团的内部也将其归类到了LBS中的二级部门。根据Q4季度的亏损减速来看，网约车在的亏损面将会迅速缩小。
美团的核心业务怎么样
美团的主业外卖业务实现了381亿元的收入，同比增长80%，更为关键的是，外卖业务的毛利率实现了10%的跨越，达到了13.8%。合并后的到店及酒旅业务中部分板块首次实现了盈利。这两个跨越对美团来说是极为重要，至此为止，美团几乎所有的核心业务都已经实现了盈利，并且毛利率都还不错。难道核心业务就没有弊端吗?
外卖和到店及酒旅的合计毛利润虽然都有不错的增量，但增量中一大半不是用户增量带来的增量，而是毛利率增长带来的增量，表面上看这是一个好事情。但其实这说明美团的核心业务已经到了成熟期，开始收割用户，用户增量和单个用户的价值已经实现了完全的成长。美团能收割的盘面就只有这么大。这对美团的远期预期来说不是一件好事情，天花版的高度的很容易被固定下来。
美团的突破方向在哪里
互联网公司都在喊TOB,美团TOB主要在这几百万的商家上，控制了外卖和到店的市场端后，如何将用户一直连通到商家的原材料供给端。这也许将是美团未来主要要突破的方向。快驴和美团餐厅管理系统就是这个牌桌上头号的冲锋员。只是这个板块要和美团已经打通的前端形成协同效应，才会发挥出相应的价值。
美团亏损虽然影响了股价，但总归美团一亩三分地的壁垒已经建立起来了。
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