美国11月非农就业报告气势如虹，导致美国国债殖利率走高，但是还没有消除对于联储会至少将按兵不动到第一季度末的押注。在通膨率仍然不高的情况下，联储会主席杰罗姆·鲍威尔实际上排除了加息的可能性。
英国和澳大利亚
中央银行别无选择，只能实施对于风险资产和资产价格构成支持的政策，直到诸如财政扩张成为可能的时刻。野村资产管理的Richard Hodges说。今年针对欧洲非核心债券进行的与日本化有关的押注，帮助他的业绩超越了98％的同业。
在义大利，政治风险无济于事，几乎无法阻止投资者预测殖利率明年可能达到零，他们猜测欧洲央行可能会将利率再降低一档。在希腊，七年前这个国家面临著44％的借贷成本，现在的利率仅为1.5％。
负殖利率和大量欧洲央行现金，帮助缓解了欧元区最岌岌可危成员国的压力，但也使得该地区的银行更难赚取利润。退休储蓄也处于危险之中，引发越来越严厉的诟病。
然而，已开发市场的另外两个坚守者--英国和澳大利亚，也可能很快屈服于零或低于零的殖利率。
日本化是一件大事，将需要很长的时间才能解决。日兴资产管理在雪梨的基金经理Chris Rands说。真正的问题在欧洲--他们在打喷嚏，而我们患上感冒。
澳大利亚央行已经将基准利率降低至纪录低位0.75％，可能势将加入欧洲央行和日本央行的队伍，走上过去难以想象的QE路线。
在花旗集团看来，在英国，转折点可能是无协议脱欧。虽然在即将于12月12日举行的大选中保守党有望赢得议会多数，从而得以在明年通过脱欧协议，但是仍存在到底以断崖式退出的可能性。
不再波动
波动率指标表明，期权交易者预期长期低利率。除了在8月和9月因为众多贸易新闻而短暂窜升之外，美林一项衡量欧洲主权债务市场价格波动的指数正在回归今年见到的历来低点。
由于中美之间潜在贸易休战可能性的前景，至少美国殖利率曲线已再次开始趋于陡峭。如果我们没有发生像全面贸易战这样的重大外部事件，那么显然我们将更多地处于得过且过的基准情景之中，Legal General Investment Management在伦敦的副首席投资官Sonja Laud说。
这种背景可能不足以挽救更多经济体陷入负利率陷阱。即使有强劲的就业数据，自8月以来，美国期国债国债收益利率仍被锁定在2％以下。
费城Brandywine环球投资管理的Jack McIntyre预计明年美国国债收益利率将保持在相同的低水平，但并不排除基准期国债收益率跌破创下的历来低位1.318％的可能性。他说，如果发生衰退，而美联储火力有限，那么利率将会非常接近负值。
来源:金融界网站
