张平 高级经济师
为平稳推出原油期货，上海期货交易所(以下简称上期所)子公司上海国际能源交易中心股份有限公司(以下简称能源中心)将于12月9日-10日进行上市前全市场生产系统演练。
实际上，证监会此时推出石油期货产品主要原因：一方面，近年来国际原油价格波幅较大，这无疑给原油进口企业带来较大的系统性风险，而创立石油期货品种，可以起到套期保值的作用。
另一方面，人民币汇率波动相对还比较平稳，而人民币币值的稳定，就意味着油价的稳定，由鉴于此，俄罗斯、委内瑞拉等石油生产国都想用人民币作为买卖石油计价、结算货币。这将有助于提高我国对国际原油定价的话语权。
未来原油期货以人民币作为交割货币概率较大，这将会更好的助推人民币国际化进程。
不过，目前中国对原油进口的依赖度达到了56%，作为全球第一大原油净进口国，中国在国际原油市场上缺乏应有的“话语权”和“定价权”。
从目前情况看，中国设立原油期货市场只是第一步，后还将面临较多挑战。
首先，当前国内原油价格依然存在管制，基准价格由发改委来制定。而基准价格的形成与国际原油价格相比，仍存在着较大的迟滞性。
现在中国石油行业流通体制的现状是，国内三大石油巨头垄断了原油和成品油90%的油源，并主导了油品的批发价，只是在终端零售环节开了市场。
正是因为获得成品油批发零售许可证的民营企业必须依附于三大巨头，所以很难形成独立的市场主体。如果不能解决石油市场彻底开放，那么即使形成了基准价格，也是有偏向性的，并不具备代表性，这与海外成熟的三大石油期货市场完全市场化的定价机制相差悬殊。
再者，建立原油期货市场，必须解决流动性问题。现在的状况是：一方面，国内三大石油巨头垄断了油气资源，国内投资者想通过参与原油期货交易市场来对冲风险的动力将十分有限。另一方面，要让国内原油期货市场演变成一个国际性的市场，而非区域性市场，就要吸引足够多的外国投资者参与。如果国外投资者大量参与进来，那么跨境投机炒作的结果也可能对国内原油期货市场造成更大的系统性风险。
最后，无法进行实物交割，呼唤政府放开国内原油进口权。在当前的市场格局下，除拥有原油进口权的五大国有企业和拥有非国营原油贸易进口权和配额的企业可以参与保税交割外，其余的市场参与者均因没有原油贸易进口权和配额而无法进行交割操作，这就无法进行实物交割。
从总体来看，中国要开设石油期货市场已没有任何障碍，但仍有不少困难有待解决。
