最近,全球最大的对冲基金,桥水也流年不利,旗下主要的全天候基金,亏损幅度达到了20%,令人大跌眼镜。看来,桥水是看空不做空啊,如果去年买入一些美股看跌期权,应该不会遭遇这么大的回撤。
人们实在没有想到,去年以来就一直警告美股泡沫的桥水,居然也没有躲过美股的崩盘。桥水的全天候基金,号称是风险平价,在所有的市场走势中,都能够获得利润。不过,如果不加杠杆,实际上这种策略获利很少,只有加了杠杆,才能够让获利看上去不错。
但是,任何策略都不可避免两个问题,也就是我周末写的那篇文章“从历史中寻找投资的逻辑”提到的。第一个就是极端情况,以前从来没有发生过的情况,就这么发生了,而且还不止一次。美股历史上4次熔断,有三次都在过去的6个交易日里面。这从统计概率上而言,是极小的。
另一个就是越来越多的人使用相同的策略,也就是风险评价。这样当大家遭遇阶段情况,纷纷卖出的时候,时候就往往容易形成踩踏,从而导致市场不断大跌。
当然,现在有消息称桥水已经建立了130亿的欧洲股市空头头寸,不知道是不是想从做空中来找回一些损失。
而桥水最近发布了一篇长文,还是依然值得一看的。桥水创始人瑞.达利欧认为,现在像极了1930年,也就是大萧条开始的那一年,美联储将利率降到了零,导致货币政策未来会失效。而现在人们几乎抛售了一切资产,只持有现金。尽管美联储不断降息,但是美元指数依然在大幅上涨。
虽然年初我说这是百年之变局,不过当前我更加倾向于是10月面临的状况。前两天写了市场的三个阶段,目前A股已经进入第二阶段,预计美股本周内进入第二阶段。
我刚看到美国已经在考虑推行财政政策了,一项1.2万亿美金的刺激计划准备出来,不知道是否能够推行。个人认为,当前最好的方式就是向普通人发钱。
这一招,澳门用过,HK前段时间也宣布每个人发一万港币,南京则推出了3亿元的消费券,而也有人提议,给美国人发1000美金。
第一,消费的作者相当直接,可以帮助经济快速走出困境。而其他的措施,见效慢,而且还有一些后遗症。
第二,消费现在已经是主要经济体GDP的第一大推动力量了,而这次黑天鹅事件中,消费的受损相当厉害。很多人认为网购迎来了很大的发展,实际上并不是,拼多多和阿里在业绩指引里面,都提到了一季度将会受到负面影响。
第三,刺激消费可以摆脱通缩预期。目前,欧美市场的一个重要问题,就是担心经济陷入通缩,人们也才会疯狂抢入现金。这导致美联储虽然一把梭,将利率降到了零,而且开启了7000亿美元的量化宽松,依然没有阻止这种对现金的病态渴求。
当然,至于刺激的钱从哪里,一方面是债务,另一方面是未来对税收。当然,这个税对谁收,将至关重要。如果按照去年诺贝尔经济学奖得主的意见,这个钱,最好就是向富人征收直接税。
内容来自今日头条