你会算保险吗？
初在同事带路下入坑香港重疾险，我和太太各买了一份。我的是15万美金+8.25万附赠，保险金随保险公司全球投资收益每年上浮，保费年3204美金，25年。终身保障，重疾赔付，上路（无论以何种方式上路）也赔付。前阵子又到了交钱的时候，我忽然觉得我有没有被坑？为什么据传保险经纪人头三年可以拿到我缴纳保费的60%作为提成？
那么首先定义需求，我要不要重疾险？我肯定要啊，因为我不想死啊对不对？好了如果价格合适，我想这个问题大家的答案都会跟我差不多的。
那么好，我们就看看划不划算。计算投资问题，我们必须要建立一个概念，就是什么是“划算”？举个例子，有人开个奶茶店，投入50万，一个月扣除房租原料水电等运营成本后赚5000，划不划算？要我说亏姥姥家了。因为你上班不能一个月挣5000啊？你50万按4%算，一个月利息也有1800，而你奶茶店的固定资产都是要折旧的，算你能用五年不需要任何维修，你一年折旧也得10万，一个月就是8000块，这还是假设你生意稳定，房租不涨的前提下。也就是说，我们的收获要能够覆盖我不干这个，按最低风险的方案走的收益，这才是将将保本。回到奶茶店的案例，投入50万，五年折旧，再扣上你的劳动时间机会成本一个月5000和资金成本一个月1800，你一个月需要赚15000左右才能保本。超过15000的部分才是你开奶茶店的盈利哦。
好，那么回到这个保险案例。实际上我的支出就是每年3204美金，折合现价人民币22652元。获得的保障在前25年基本都在23万美金的范畴。也就是说，我年供22652元，获得了一份在紧急情况下使用23万美金的权利。那么好，22652元年供25年可以从银行贷到多少钱呢？大家都买过房，知道等额本息的概念，22652的等额本息按目前商贷利率5.5%计算，可以获得贷款308693。但你一次性获得30.8万后你的每年无风险收益是4%，每个月大概有1000左右入账，因此你的现金流比22652小多了（插一句，30.86万按4%无风险收益持续投资25年滚复利后可以得到约82万元）。实际上22652的年化现金流能够对应67.8万元的贷款。这笔资金在25年的时间范围上是不会增值的，因为增值部分已经被你冲抵月供了。
好了，到了第25年，一边是67.8万元现金，一边是一份已经不需要再交钱的保险。而且保单已经产生了退保价值，按照我的合同上的估算，是10.34万美金，按现价折合人民币是73万人民币左右。但这其中有一部分是非保障的，要依据保险公司的投资收益来决定。而固定保障部分是56791美金，折合40万人民币。如果假设非保障部分为0，那么25年下来我是亏了27.8万人民币，这笔钱如果折合成年供是多少呢？是9287元。也就是说最坏情况下等价于我以9287元一年的价格购买了一份消费型重疾险，且持续交费25年后终身保障，但没有退保价值，挂了也不赔付（纯重疾保障，没有任何寿险成分）。保障额度约150万人民币。我找了一下国内消费型重疾险的报价（据说是最热销）：
网上找的类似的消费型重疾险价格
以上是国内类似的无返还纯重疾险的报价，香港保险的价格只有内地保险的一半，这是数学计算的结果，本人先不予评价。还有一点要补充的是，25年期满后香港保险的保险金会随着投资收益增加而持续上浮，但国内保险是无上浮的。按照中投海外6%的年化收益计算，每就翻一倍。
那么问题来了，凭啥外资保险公司能提供这样的价格呢？问题就在于海外资金成本极低。国内银行贷款即便是给保险公司的AAA级债券也在4~5%（随手查了15华夏人寿，1523003.IB）的利率上，而海外低于2%的资金也不难找。这样你的现金流交上去，人家立马按照等额本息贷款，按照2.25%的贷款利率直接可以拿到6万美金。这笔钱除了覆盖可能发生的，小概率的赔付以外，其余部分都可以用作长久期的投资。保险公司的投资因为久期很长，说白了就是不急着用，可以将风险敞口顶到极限。只有极少量资金存放于银行低风险资产上，绝大部分都投资于二级市场股票，各类能产生稳定现金流的地产项目等等，收益率是非常高的。巴菲特之所以敢玩价值投资，根本性的原因就在于它的资金是保险资金，可以做超长久期的投资，完全不需要操心平时的波动。中国有两家国有的，公布收益率的长久期，超大规模基金，分别是主要对内地投资的社保基金和主要对海外投资的中国国际投资有限公司（大名鼎鼎的中投公司），他们的收益率分别是8%和6%。长久期资金的投资威力可见一斑。
