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【投资机遇】
10月19日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访时总结未来中国经济发展方向时说:“从国民经济良性循环看,中国经济正在进行一次结构性的变革,我们常说,是从传统动能向新动能转变,现在市场很关心向什么方向转?清晰描述这个转化的过程是比较复杂的,因为这是一个市场化探索和试错的过程,但从需求方向来看,有几点是明确的。第一,中国巨大的中等收入群体正在崛起,他们在创造巨大的多元化需求;第二,人口老龄化明显,也在形成巨大需求;第三,以生物技术和信息技术相结合为特征的新一轮科技革命和产业变革正在兴起,这既要求我们提出供给侧解决方案,也会创造巨大需求;第四,绿色发展创造着发展机遇。我们要抓住这些方向,在工业化、信息化、城市化、市场化、国际化全面推进的伟大历史进程中,辨认和抓住新的机遇,努力改造传统产业,大力发展新产业,加快建设现代经济体系。”
投资关键词:中等收入群体生活消费需求升级、银发经济、高新技术主导产业升级、绿色发展升级需求。
【分析笔记】
股票代码:002579
股票名称:中京电子
分析日期:1月9日 星期三
收盘股价:10.21元
1.眼缘 Vision
1)明显强于指数的波动形态。同步指数创低点,但守住“2638”点未破,并能于初开始尝试突破1年整理箱体,走强信号明显。
2)经过1年的箱体整理,换手率累计235%,筹码已非常集中。今天涨停突破箱体的日换手只有7.25%。
【3月26日打压时筹码分布】
【10月12日同步指数创新低时筹码分布】
【1月9日收盘时的筹码分布】
2.主业 Main Business
1)公司主要产品为双面板、多层板、高密度互联板(HDI)、柔性电路板(FPC)、刚挠结合板(R-F)和柔性电路板组件(FPCA),公司HDI产品在新型LED显示、安防工控等细分领域, FPC产品在激光读取、高可靠性汽车电子、指纹识别等应用领域具有领先优势。公司是CPCA行业协会副理事长单位,行业标准制定单位之一,在产业技术与产品质量等方面居国内先进水平。公司产品广泛运用于消费电子、网络通讯、汽车电子、医疗终端、金融终端、人工智能、激光读取、生物识别、VR/AR、智能穿戴、无人机等高新技术产品领域。公司是华为二级合格供应商,为其移动终端及通信设备等提供相关产品配套服务。
2)子公司元盛电子是国内知名FPC生产商,已成为京东方、欧菲科技、伯恩光学、深天马、日立等行业龙头企业的主要供应商,产品广泛应用于任天堂、三星、华为、OPPO、小米、联想等国内外知名消费电子品牌。根据Prismark的预计,从-6年复合增长率来看,增速最高的是柔性板,其次是HDI板,多层板,封装基板,需求偏重高阶产品,其中FPC、HDI板、多层板增速领先。
3)9月,中京电子全资子公司珠海中京电子电路有限公司新建年产550万平方米“5G通信电子电路(HDI&FPCB)”项目取得环评批复,该项目建设前置条件已达成,预计1季度开工建设,2年内投产。公司内部已经全面开始5G业务开发,为珠海中京储备业务。公司预计达产后4年累计营收不低于32亿元。
4)公司持有蓝韵影像20%股权,蓝韵影像是国内领先的医学影像解决方案供应商,有望登录科创板。
3.股东 Shareholders
1)公司接近全流通,十大流通股东持股60.15%,持仓稳定。紫光集团近一年一直增仓。3季度新进3只基金,景顺为主。牛散郭幼全3季度加仓40%,王泽持仓未变。
2)近期无股东减持计划公告。11月面临定增解禁,比例较大。
4.财报 Finance Report
1)公司3季报预计业绩大幅增加,主要因子公司并表所致。近年公司营收爆发式增长。
2)近期市场中财务风险的关键词是“杠杆”、“商誉”、“质押”,公司3季度财报中资产负债率58.35%、商誉1.23亿、质押率为39.79%。考虑到业绩成长预期强,风险压力不大。
3)公司3季报显示货币资金3.06亿,经营现金流3542万(从3季度开始改善)。
4)子公司营收成长预期强,并表后营收贡献明显。
5.择时 Timing
强势突破箱体后观察的重心要转移到筹码向上转移的速度和回落时箱体的支撑力度,可能的路径有2条。考虑到目前市场转强,走到1获得支撑的概率更高一些。目前的策略可以是跟一些仓位,等回落测试支撑有效时再重仓跟进。
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