【军工行业景气度持续提升 资产证券化有望加速】着十三五进入末期，国家层面、行业层面、集团层面以及公司层面的涉及军工行业的各项改革工作将密集推进，有望加快核心军工资产证券化的进程，进一步改善板块的资产质量和盈利能力。
行业景气度持续提升，资产证券化有望加速。H1国防军工板块营收和归母净利润增速分别为8.26%和31.82%，其中航空装备、电子元器件、新材料等行业增速较快，预计未来行业将继续保持较高的景气度，行业业绩将稳健释放。本周国睿科技和四创电子的资产重组和股权划转工作均已取得积极进展，随着十三五进入末期，国家层面、行业层面、集团层面以及公司层面的涉及军工行业的各项改革工作将密集推进，有望加快核心军工资产证券化的进程，进一步改善板块的资产质量和盈利能力。
降准将提升市场风险偏好，基金持仓占比有望触底回升。截止二季度末基金重仓军工股总市值为285.92亿元(-14.38%)，占重仓持股总市值的1.74%，持仓占比达到近五年的最低点；目前军工板块板块估值处于历史中低位，板块内近半数个股估值在40%历史百分位以下。近期官方在多个场合强调加大逆周期调节力度，6日晚央行宣布将全面降准0.5pct、定向降准1.0pct。调控政策加码将改善市场风险偏好，有望带动板块持仓和估值的修复。
投资建议：重点推荐优质细分龙头和自主可控相关标的。行业业绩有望受益于成长与改革层面的利好，市场风险偏好提升有利于板块持仓和估值的修复。重点推荐：1)细分行业龙头：中直股份、中航光电；2)自主可控相关标的：鸿远电子、火炬电子、振华科技、景嘉微；3)军工资产证券化受益标的：四创电子。
风险提示：军品订单不及预期；军工领域改革进展不及预期。
