选股的顺序：先大盘，再板块，再个股。
大盘是择时的内容，今天我们暂且不讲，今天主要和大家交流选股的问题。
如何从基本面的角度出发，用公开数据选出价值低估股，同时还要求行业分散，风险分散？
本文作为抛砖引玉，介绍思路和框架，然后大家可以根据自己对基本面的理解程度，基于这个框架的基础上，从更多的维度去构建选股条件，实现属于自己的价值策略。
下面以估值指标之一PE为例进行讲解。
我们就拿通达信的56个板块来说，每个板块里面都有不同数量的成分股。我们首先用wind或者choice拉出全市场所有股票的历史PE（日度或者月度都可以，看个人习惯），然后根据板块将他们分类，统计出历史每个月的处于板块中位数的PE值，这里涉及到2个细节问题：
1、我们中位数取的是PE历史当月大于0的股票群的中位数，比如软件服务板块，如果里面有140只股票，其中有40只股票的PE小于0，我们直接T除这40只，当月只留下100只，然后将这100只的PE进行升序排序，取位置在第50的PE值作为软件服务板块当月的PE中位数，其余月份依次操作。这样，就可以得到该板块关于PE中位数的一条历史曲线，你会发现这个曲线是“之”字形的，这个“之”字形的上下边，就是软件服务板块的估值上限和估值下限，这是第一步；
2、用该板块内当月每只个股的PE除以板块当月中位数，每只个股都得到一个比值，这个比值就说明了每只个股当月在该板块内的估值位置。比值越小（要求>0），说明在同行业内该股越被低估。
通过这两步，你就可以知道每只股票在每个行业内的具体估值位置了，如果你是做价投，自然要选择比值低的个股进行组合。
这是行业内低估个股的选择方法。我们文章最前面说了，选个股是最后的步骤，在选个股前，我们要先选板块，在56个板块中，我们如何去选择低估的板块，因为每个板块所具有的属性不同，你不能说因为软件服务板块的PE比银行板块的高，银行就比软件服务更低估，就永远只做银行，不碰软件服务，这肯定是有问题的。不同行业间的估值比较不是看各自的PE大小，要内求，要自己和自己比，这样才能保证口径一直，什么意思？
银行板块有一条历史的PE中位数曲线，软件服务板块也有一条历史的PE中位数曲线，如何知道现在两个板块到底是不是低估，这就需要看各自当下的PE值所处于各自“PE之字形”的位置高低，越接近自身估值区间的底部，自然就越被低估，这就是内求！
内求也可以用量化做成比值模式，用板块当下的PE中位数除以板块的历史PE中位数下限，就得到一个比值，56个板块就有56个比值，然后你把这个比值进行升序排序，T除小于0的，那么排在前面的几个板块，自然就是在全市场范围内相对自身处于低估的板块。
比如我们取前5个板块，然后在每个板块内按照个股估值比值的方法取前2只，那么5个板块就一共10只股票，就可以构成一个分散在5个行业的低估的一篮子股票组合！
这就是今天要分享给大家的估值框架，当然，低估仅仅依靠PE是不够的，还可以把其他的估值指标加进来，用打分法进行求总分，然后最终取得分最高的前10只，就具有更加可靠的稳定性。
关于打分法如果操作，我们有时间再作分享，感谢大家的关注和点赞。
