投资头条
研报作者：诸海滨
■写在前面：中微半导体登陆科创板，国产刻蚀机将如何崛起？中微半导体是国内顶尖的刻蚀设备厂商，在国家政策的扶持下技术日益精进，6月20日中微半导体成功过会，7月22日其股票正式在科创板进行交易，其主流刻蚀技术已达国际水平，但其市场占有率极低。国际半导体设备市场被五大巨头所垄断，本次专题专注于刻蚀机领域龙头拉姆研究，其蚀刻设备市场份额高达近55%，本文对拉姆研究的发展历程、核心技术、产品优势、市场份额等进行深度分析，探究拉姆研究如何成就全球刻蚀机市场超过50%的占有率，找寻国内刻蚀机领域产业的投资机会。
■聚焦市场，拉姆研究能否继续保持高速增长？1）竞争格局：半导体设备领域被国际五大巨头垄断，其中阿斯麦专注于光刻领域，科天半导体以检测设备为主。而在刻蚀、薄膜沉积设备等领域，则出现应用材料、东京电子、拉姆研究三强争霸的局面。从市场份额来看，拉姆研究和京东电子难分伯仲，其市场占有率所差无几，而应用材料所占据市场份则略微领先。从产品线上看，三大巨头有较大交集，拉姆研究和东京电子的半导体设备产品线基本类似。2）市场规模：半导体行业经历过家电需求驱动、个人PC需求驱动的两个大增长期，随着物联网、5G通信、AI、自动驾驶为代表的新技术蓬勃发展，将为半导体需求带来新一轮的增长机遇。
■反观国内，国内如何将一流技术转化为高市场占有率？中微半导体、北方华创是国内一流刻蚀设备企业，其部分技术已达国际一流水准，但尖端技术尚有差距。在主流的高密度等离子刻蚀设备上，中微半导体的ICP、CCP刻蚀设备与拉姆研究的DRIE刻蚀设备效果相当，并且中微半导体的部分7纳米刻蚀机已实现量产，5纳米刻蚀机正在客户端接受检验。但在最尖端的ALE技术上，中微半导体尚未涉足，而拉姆研究的ALE已实现量产。在市场份额上，中微半导体尚有较大差距。国内设备厂商可以学习拉姆研究注重自主研发，紧跟先进制程，积极并购与整合，打造品牌形象，形成稳定的客户源，从而获得市场份额。
■风险提示：半导体下行周期风险、竞争对手崛起风险
文章来源：安信证券 投资者风险提示：投资有风险，仅供参考
本订阅号所发布的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本订阅号所发布的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，接收人应依据个人情况自行判断是否采用本订阅号所载内容，接收人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失自行承担风险。
想要获取更多资讯，长按二维码，识别或搜索axzqsg关注我们！
扫一扫关注更多惊喜
全球半导体设备行业龙头专题（二）：细品刻蚀龙头拉姆研究 略窥国内刻蚀设备公司路在何方？
