有一种期权现象，通常是重大数据或报告公布之前，标地物价格在等待报告公布，可能超级利好；也可能极度悲观。市场因为完全不能确定，所以标地物价格狭幅横向盘整，但是，看涨期权权利金在涨；看跌期权权利金也在涨，这就是坐地起价了。
为何呢? 专家解释：期权I.V.在上升。
我们先说一件事：将已经被交易出来的期权权利金按照BS期权定价模型倒算回去(无套利机会基础下)，所得到的波动率就称为I.V.(隐含波动率)。
所以，上面专家说的「期权I.V.在上升」，对的地方是：这个现象的确是波动率在扬升；也有不对的地方：先有权利金价格后才去计算出I.V.。
我们再换一个角度问问题：如果标的物价格没变动，随着时间的消逝，期权权利金是不是一定会越变越便宜?
回答：最终是的(最后到到期日)，但过程不是的。如果标地物价格没变动，且刨除时间价值的递减，权利金的变动就是I.V.的变动，此时权利金上涨就等于I.V.变大；权利金便宜就等于I.V.缩小。
简单说，I.V.是被计算出来的简化数据，代表权利金是贵；还是便宜的指标。
大家一定觉得很奇怪，明明I.V.是被计算出来的，怎么反倒成解释权利金上涨下跌的解释原因。下面针对「为何使用波动率说明行情的原因?」作推测：
波动率是表达行情上下震荡的幅度与概率的方式。
进一步，国际之间衍生一种波动率指数(VIX) 表达情绪是否变成恐慌的指标。
股票或期货是单纯的线性价格走势，没办法直观表达幅度与概率。(技术分析派的加工后可以)
H.V. 经过BS模型会计算出估计的权利金；实际权利金经过BS模型会计算I.V.，所以，期权权利金就是波动率的化身；波动率就是权利金的代名词。(H.V.是目标物历史真实波动率)
一个月份合约的期权合约有数十个；一个品种有数个月份合约，所以当大部分的权利金上涨或下跌，所谓的专家要一个一个报行情，还是报告一个整体的指标? 且能说明权利金现在贵还是便宜；同时解读大家对行情的情绪、波动大小、参与市场的积极性等讯息，那当然报告最直观的期权市场波动率情况，就马上一目了然。
(下图)走势I.V.与期权权利金对照图(M1909-C-2800)
同一个行权价，CALL与PUT两边的I.V.不同，该如何解读?
上图是看涨期权；下图是看跌期权(M1909-P-2800) (相同月份、相同行权价)
两个不同行权价的合约，明明虚值的权利金比较少，为何虚值的I.V.就是比较贵?
上图是平值期权；下图是虚值期权(M1909-C-2900) (相同月份、同样是看涨)
一个极度虚值的I.V.应该如何看待?
上图是虚值；下图是极度虚值(M1909-C-3250) (相同月份、同样是看涨)
下图M1909-C-2650，一个极度实值的期权，在交易上扮演什么角色?
以上是一系列讲波度率的第一篇文章。
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