8月5日，军工板块午后异动，三角防务、新兴装备强势涨停，航天宏图、天奥电子、中国海防、航新科技等多股跟涨。科创板新光光电午后涨停，截至发稿，股价为103.8元，成交额超12亿元。
军工板块行情向好可从“成长+改革”两方面解释
民生证券认为，看好短期内军工板块行情，主要原因仍可从“成长+改革”两方面解释：成长方面，军工行业中报业绩预期持续向好；改革方面，随着军品定价机制改革落地和军改影响逐渐消除，叠加央企混改的持续推进，军工行业改革进程明显加快。建议关注存在资产注入预期的个股和中报高增长的个股。
国盛证券预计中报业绩向好将提振信心，新材料/元器件是关注焦点。（1）中报季来临，关注绩优个股：截至8月2日，64家军工标的披露业绩预报，其中预增13家、略增18家，报喜率约58%；以净利润增速上下限均值计算，业绩增速≥15%的有26家，0-15%区间有11家。宝钛股份(+224%)、钢研高纳(+83%)、光威复材(+40%)等新材料个股，大立科技(+175%)、高德红外(+40%)等红外领域个股表现亮眼。
（2）近期19Q2基金数据发布，新材料及信息化标的被加仓：19Q2基金重仓军工比重为0.88%，较19Q1环比-0.33pct，行业排名23/29；板块超配比例为-0.62%，环比-0.18pct，接近13Q3水平。
个股方面，基金重仓标的变化不大，中航光电、中直股份等核心白马更受机构青睐；钢研高纳、海格通信等被大幅加仓，热点向新材料、信息化等景气上行领域转移。
选股思路与受益标的：（1）景气上行组合(攻防兼备的“核心配套+总装”成长白马)：中航光电、航天电器、中直股份。（2）国企改革组合(资产证券化、混改、股权激励等预期)：中航机电、航天电子、内蒙一机。（3）科研价值重估组合(军工信息化、自主可控、新材料)：振华科技、火炬电子、四创电子、菲利华。
三季度板块或将有阶段性的机会
招商证券认为，多家军工集团上半年基本面向好明显，下半年要求确保完成年度目标任务。此外，近日发布的新版国防白皮书中，横向国际对比，我国军费水平偏低，将继续保持适度稳定增长；纵向对比，装备费由的11773.59亿元提升至的4288.35亿元，年均复合增长率达13.4%；装备费占比相应由的33.2%提升至的41.1%，提升7.9%。行业高景气度有望持续。
该机构看好行业下半年表现，一方面，行业的基本面持续改善趋势明确；另一方面，各项改革政策持续推进，如军工资产证券化加速、国有投资、运营试点持续推进，军工行业股权激励和工资总额改革有望加速等，有望为行业带来实质利好。结合目前公募基金对军工行业持仓比例、行业估值水平处于历史低位的情况，认为板块投资价值凸显，坚定看好板块下半年表现，特别是前期滞涨的航空军工板块。
建议关注：1、前期明显滞涨，估值合理，同时业绩增长确定性强的军工白马，如：中航沈飞、中直股份、中航科工、中航机电、航发动力、中航光电（电子&军工联合）等。2、中国电科和航空工业下属定位明确的平台公司，如：四创电子、杰赛科技（通信&军工联合）、中航电子、中航机电等。
中信建投认为，三季度军工板块或将有阶段性的机会。在投资策略上建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作三条主线上的投资机会。（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、下游市场多元化”两大标准的细分领域龙头公司。（3）军工央企资本运作或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。军工央企资产注入将是贯穿的投资主线之一。建议关注受益于央企资产运作回暖，相关资本运作政策放松的公司。
中信建投重点推荐组合，景气度横向扩散：1、整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力；2、成长性民参军：高德红外。景气度纵向传导：1、中上游国企龙头：七一二、航天电器、航天发展、中航光电、中航机电；2、成长性民参军：光威复材、菲利华、宏达电子。央企资本运作：四创电子、杰赛科技。
