出品|钙媒体
作者|周建波
产品质量问题是休闲零食的命门。“休闲零食第一股”来伊份深陷产品质量安全、高管离职等危机中，在3月8日公布的业绩快报中显示：净利润下滑九成。与此同时，正在排队的良品铺子在质量关也难呈满意答卷。据企查查资料，良品铺子股份有限公司是一家集休闲食品研发、加工分装、零售服务的连锁品牌，成立于8月28日，总部位于湖北武汉。注册资本36000万元，法人代表杨春红，两大股东分别是达永有限公司占股33.75%，宁波汉意投资管理合伙企业占股41.55%。10月，良品铺子电商系列产品包装设计，获得全球展具影响力的"Pentawards设计 大奖"。5月10日，良品铺子入围首批“CCTV中国品牌榜”食品饮料类名单。营销投入比研发投入多据IPO参考了解到，-上半年，良品铺子的销售费用为7.19亿元、9.52亿元、10.55亿元、5.69亿元，分别占同期营收的22.83%、22.20%、19.45%、18.75%。而同一时期，公司的研发方面的投入分别是525万元、2550万元、万元和952万元，分别占同期收入的0.17%、0.59%、0.39%和0.31%。可以看出来良品铺子在影视作品、电视广告及线上佣金、平台推广方面投入了大量的资金。据悉，有关良品铺子推广的广告经常在热播剧中出现，如《欢乐颂》、《恋爱先生》、《烈火如歌》等，同时，良品铺子还占据了不少电梯间、公交站牌等地。业内人士分析指出，重促销轻研发，是我国休闲食品企业的一大通病，并直接导致了产品同质化现象，各家产品的区别只在产品外观设计或者宣传上，并不在产品口味的多元化上。如何真正重视研发投入，切实提高产品的内在竞争力，实现品牌的良性发展，是休闲食品企业的一项重要课题。值得注意的是，良品铺子还在大手笔买入理财产品。招股书显示，末，良品铺子为提高资金流动性，购买了5.8亿元“7天定期存款”替代年末的理财产品。净利润波动较大，半净利润增长堪比上年全年随着各项布局不断完善优化，良品铺子优势日趋显现，盈利能力也开始释放。根据招股书披露，报告期，良品铺子实现的营业收入分别为31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元、30.35亿元，、分别较上年增长36.20%、26.46%。对应的净利润为0.45亿元、0.99亿元、1.13亿元、1.12亿元，去年上半年的净利润已经无限接近全年。一般而言，扣非净利润是衡量企业主营业务盈利能力的最重要指标指标。报告期，良品铺子扣非净利润为0.32亿元、0.67亿元、1.13亿元、0.95亿元，、增幅为108.22%、67.55%。休闲食品具有十分明显的季节性特征，参照良品铺子以往四个季度以及同业可比上市公司季度经营业绩（来自年报），初步预计，去年全年，良品铺子营业收入、净利润、扣非净利润仍然会有较大幅度增长。以此估算，去年，良品铺子实现的净利润、扣非净利润相较大约增长4.11倍、5.2倍。同业可比上市公司中，去年，来伊份扣非净利润为亏损0.47亿元，洽洽食品扣非净利润相对较高，达到3.29亿元，但相较扣非净利润2.79亿元，三年的增幅仅为17.92%。良品铺子经营业绩快速增长受益于渠道优势。良品铺子积极布局新零售，全渠道营销，线下“深耕华中、辐射全国”，截至去年6月末，在湖北、湖南、四川等地共开设2092家终端门店，实现了从核心商圈到社区门店多层次覆盖，并持续更新升级，不断优化消费者的消费体验。线上，公司按照“平台电商+社交电商+自营渠道”多线布局的发展原则，形成了线上渠道全覆盖。而且，公司还推进线上线下融合发展，实现线上线下均衡发展。营销之路难走，要在食品质量上多下功夫良品铺子试图以高端定位打造差异化的道路，但这条道路却因食品安全问题而不太顺畅。资料显示，底，四川省成都市食品药品监督管理局抽检结果显示，子公司四川良品铺子在邛崃临邛东街店销售的金针菇（香辣味）不合格。初，湖北省食品药品监督管理局在食品抽检中发现，子公司湖北良品铺子分装的一款原生腰果霉菌超标。此外，在良品铺子的招股书中也显示，3月，因子公司湖北良品铺子委托两家供应商加工生产的产品不符合食品安全标准，湖北食品药品监督管理局下发了《行政处罚决定书》，罚款金额64.28万元。关于食品安全质量风险，良品铺子在招股书中也有提到。良品铺子认为，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。这或许可以解释良品铺子所出现的一部分质量问题，却不足以成为掩盖所有质量安全的借口。只负责加工生产和销售的良品铺子，并不生产原材料。对食品源头的难把控，质量安全的隐患就很难根除。招股说明书介绍，良品铺子主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务。从中可以看出良品铺子并不生产原材料，只是采购后进行加工，或者从供应商直接采购成品进行分装。采用这种模式无法对原材料的质量进行很有效的控制，同时无法对在原材料的供应方面对竞争对手形成优势。而在这方面，良品铺子也表示无力。招股书中称，公司的产品质量不可避免的受限于农副产品原材料供应、供应商生产能力等因素影响。而良品铺子也清楚地意识到，如果公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。良品铺子创始人、董事长杨红春在高端战略发布会上表示：高端对品质、服务有更高的要求。但是从频繁曝出的质量安全问题，与“普通”零售品牌并没有明显拉开。
