上海已正式发布了《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管理办法》,同时,8月20日上海自贸试验区临港新片区在滴水湖畔正式揭牌。
在刷屏的新闻中:
重点1:片区将保持20%左右高速增长。说明临港将持续引进国内外高能级项目。
重点2:特斯拉全球副总裁陶琳表示新片区格局能够承担特斯拉的梦想。特斯拉在临港的超级工厂的基建工程已经接近尾声,目标就是年底竣工、具备生产能力。
视角聚焦——【汽车行业】
短期维度:【贸易战反制概念】
周末贸易战再度发酵,中国的反击是750亿美元(力度最大的方向是汽车),对美国的汽车整车以及零部件,征收25%、5%不等的关税,利好国内汽车整车企业及供应国内车企的公司。
中期维度:【安全边际较高,行业边际改善】
1、中报大面积预喜。由申万二级行业观察来看,当前两市共有50家(占全板块约4成)汽车零部件上市公司发布了今年的中报预警,其中,预忧的有35家,占比高达70%。
2、估值角度,汽车板块的PB已经跌至历史底部区域,基金持仓创出新低;汽车零部件板块当前整体市盈率约为22倍,处于近五年(~)低位水平,对比历史最低点,零部件行业估值同样也处于较低位置。
3、去库存基本结束,加库周期或开启。微观数据来看,由于6月国六切换,渠道库存大幅消化,行业库存已经在近几年的底部,汽车行业产成品存货同比值6月已降至-6%。可以关注行业边际改善的机会。
核心视角:更关注新能源汽车——特斯拉产业链
【冰火两重天】
前7个月中国汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上年同期分别下降13.5%和11.4%,总体销量下滑;
前7个月新能源汽车产销70.1万辆和69.9万辆,同比增长39.1%和40.9%。
美国电动车巨头——特斯拉产业链核心逻辑:1、保税的压力。
2、产能瓶颈的突破。
3、Model3放量预期。
1、保税的压力。
根据特斯拉提交给美国监管机构的报告,特斯拉需要在未来5年内完成对上海超级工厂140.8亿元的投资,从底开始,特斯拉上海超级工厂每年须上缴22.3亿元的税收。相对应地,特斯拉可享受更低的关税和运费,以及更低供应链成本,从而获得更高利润率。
2、产能瓶颈的突破。
根据特斯拉的最新报表,2季度,特斯拉的单季汽车销量为9.5万辆,同比增长了134%,创了历史新高。过去几年制约其销量的主要因素——产能瓶颈。
超级工厂选址问题→7月特斯拉与上海临港独资建厂协议→8月工厂建设已经接近尾声,厂房基本建好,生产设备则陆续进场、调试→目标年底竣工
如何突破产能瓶颈?
上海超级工厂——Gigafactory3。
亮点在哪?
1)零能耗。一座零能耗工厂,Giga1不直接消耗任何化石燃料,特斯拉通过一个70MW的太阳能屋顶和太阳能地面装置的组合,实现100%的可持续能源供给。
2)降成本。特斯拉超级工厂通过规模经济效应、先进的工艺和减少资源浪费等方法,把每千瓦时电量电池组的成本降低30%以上,意味着终端的购车成本将减少10%以上。
3)互联网产品。Gigafactory真正厉害的地方:可复制、可迭代、可扩展,这已经超出了传统制造业的生产概念,更像是一个互联网产品。
(埃隆马斯克曾向投资人介绍了关于Giga1的设计理念:Giga1被设计为一个高度自动化的、集成的系统未来将在世界各地复制;Giga1 设计高度灵活,可适应能源存储化学品和组件的迭代;Giga1是可扩展的,支持随着需求的增长进一步追加设备资本投入推动产能增长)
上海的特斯拉超级工厂在年初就已经破土动工,预计年底就能开始投产,建成后,生产车型包括Model3和ModelY,目标年产25万辆纯电动整车。
3、Model3放量预期。
1) 年,特斯拉在中国的营业收入超 20 亿美元,其零售体验 服务中心和超级充电桩也在全国各地铺开。
2)受中美贸易摩擦影响, 年 H2 特斯拉在华销售逐步萎缩,单季销售收入出现大幅下滑,从 Q2 的 5.27 亿
美元下滑至 Q3 的 4.09 亿美元和 Q4 的3.12 亿美元。
3)随着 model3 入华,H1 特斯拉中国地区收入大增,达到14.69亿美元,增长41.8%。H1 特斯拉在中国共卖 21830 辆车(包括 Model X、Model S 和 Model 3),占总销售额的17%,销量同比增173.6%。随着上海 工厂的竣工及之后的不断放量,特斯拉在中国的销量将毫无意外的大幅提升。
4)特斯拉期盼model3 放量再突破,上海工厂众目所盼。
特斯拉在第二季度生产了87048 辆电动车,较一季度增长 12.9%。交付了 95200 辆,较第一季度销量环比大增 51.1%,较去年同期增长 133.5%,并且打破了其 年第四季度创下的交付纪录(90,700 辆)。特斯拉产量和交付超预期主要得力于 Model 3 的放 量,Q2 共交付 77550 辆 Model 3,随着中国工厂量产日期的临近,预计特斯拉产量及交付量将有继续增长的空间,定价为32.8万元的Model 3基本价格与其以燃油为动力的竞争对手是一致的,也将进一步利好国内特斯拉产业链相关公司。打开新能源汽车产业链成长空间。
如今,特斯拉的超级工厂即将投产,行业又将面临新的变局!
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