开篇先看一个故事
有一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，我们称他们为烧饼甲、烧饼乙。
他们的烧饼价格没有物价局监管，他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值），并且他们的烧饼数量一样多。
这段时间，他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有，甲说：“好无聊”，乙说：“我也好无聊”，此时看故事的你们也说：好无聊。
这个时候的市场，我们就称之为不活跃！
为了让大家不无聊，甲乙决定玩一个游戏。于是，真正的故事开始了。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。
一个小时后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。
又过了一个小时，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”。在股票市场中，路人丙就是股民，给出目标价的人被称作研究员。
在烧饼甲、烧饼乙和路人丙“赚钱”的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，但是很奇怪：所有人都没有亏钱。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨。
那到底谁亏了钱呢？
答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产，也就是烧饼。而烧饼显然比现金好，现金存进银行而获得的利息太少了，根本比不上价格飞涨的烧饼，甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？当然不是。那哪一天大家会亏钱呢？
比如市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元——监管出现
也可能是市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元——同样题材股票出现。
或者市场出现了很多可供玩这种游戏的商品——不同发行商出现。
亦或是大家突然发现这不过是个烧饼！——价值发现
也许是没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！——真相大白
然而，如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产，也就是烧饼买的最少的人。
这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但当我们再回首看看我们所在的证券市场，这个市场的某些所谓的资产重估、资产注入何尝不是如此？在ROE高企，资产在高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，最终谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人。
所以作为一个投资者，应当理性地看待资产重估和资产注入，看到别人的忽悠要理性对待。面对在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入的情况时，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重。
因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人。
中国股市本质
中国股市是一个“资金市”
任何一个国家的股市都是由资金堆砌起来的，股价节节攀升的背后就是资金不断累积或轮番炒作的结果。但是这一过程，中国股市和美国股市是有所不同的。美国股市可以用存量资金不断轮炒而抬升股价或维持股价（长期投资有长期投资的轮炒方式），而中国股市如果没有了新鲜资金的供应，马上就会陷入熊市不能自拔，其根本原因在于资金投资的对象有较大的差异。美国有很多上市公司具有很好的盈利能力和庞大的市场规模，它们的股票常常被称为价值型股票；同时又有很多具有高度创新精神和深厚研发实力的高成长性公司，它们的股票常常被称为高成长型股票；这些股票可以使股市存量资金有很多挑选的余地，由于一时不可能都挑选完，而经济周期也不断会有轮转，这就导致存量资金在换股时可以继续维持股票的高价位。又由于美国上市公司的质地普遍不错，即使股价高涨，其市盈率往往也能保持在15倍左右，使得存量资金不至于恐高离场，而外围资金也得以源源不断地进入股市，于是如19世纪的铁路股、20世纪早期的钢铁股、50年代的汽车股、60年代的电子股、70年代的石油股、80年代的生物制药股、90年代的网络科技股等层出不穷，它们都代表着一个产业时代的经济烙印。
反观中国股市里的上市公司，多数没有投资价值而只有投机价值。它们大都是早期没有竞争实力而又需要到股市融资以维持部分垄断优势的国营公司，普遍都不具备很好的生产能力、研发能力、管理水平和盈利水平，很多上市公司的总资产回报率甚至低于一年期的储蓄存款利息率。所以自中国股市发展以来，我们很难看到经济产业打在某些板块上的烙印。这些普遍质地不良的上市公司股票一旦被炒高，就会达到60倍以上的市盈率，进而导致大量存量资金纷纷出逃的现象。一荣俱荣、一损俱损，就是大量劣质公司充斥于中国股市的结果。所以，中国的股市不是价值掌权的地方，而是资金称雄的地盘，谁的资金实力最强，谁就是市场的领导者，谁倡导的理念就会成为当时市场的主流，这就是“资金市”的最好写照。如-的大熊市中，基金重仓并倡导的“5朵金花”就取得了丰厚的投资回报；而自下半年开始，基金猛力推动的大盘蓝筹股又获得了市场的广泛参与，取得了令人满意的成效。
另一方面，股市运转是需要大量资金来维持的，这里的资金一部分直接被上市公司以股票的形式换走，一部分则被股市以税金、手续费、咨询费等名义消耗掉，剩下的部分才是用来维持股价上扬的。在中国股市里，无论哪一次牛市发生时都可以看到巨大的成交量，那都是过度投机和资金疯狂涌入的结果。尤其是-，管理层仅公募基金就批了8000亿元直接进场，沪指上涨到6124点，纯粹是中外资金合力助推的“资金市”效应；而一旦熊市来临，曾经再受宠的绩优股都会被拦腰斩断，这又是“资金市”的附属“价值”。
——所以，在无大量新资金进入二级市场时，大资金交易者不宜入场。
这个市场以带血的零和博弈为主
你总以为可以做价值投资，价值投资的思维我并不反对，该学习学习，该实践实践。但是不知道大家是否知道：一个创业板公司上市后100多元的股价，在1.5级突击入股的市场上是1-2元的价格。
所以，什么是底？哪个价格才是安全边际？解禁洪峰为何屡屡在低点击垮市场，不言而喻。资本市场上的价值是相对于价格的，也相对于时间维度，没有纯粹的价值分析。
只有个别有进取心和执行力的上市公司会成为超级成功者，而你却认为每一个誓言都是真实的
创业板的几十家早期上市的公司，貌似千亿征程，进化为BAT级别的并不多。对于大部分平庸的地方性上市公司来说，由于增发的融资渠道可以不断的让公司获得低成本资金，导致精工细作和做到大成的企业家并不多，大部分小富即安，或者在某个行业领袖位置上沾沾自喜。从这个角度看，创业板是最具备创业精神的，这也是其享受高溢价的根本原因。
中国炒股最重要的技术是保本，你却以为是盈利
老茗认识两位纵横资本市场未尝败绩的顶尖高手，他们共同的特点就是经常引用巴菲特的那句话——做股票最重要的两个原则：一个是保本，一个是记住第一条。
从操作的角度看，破位减仓、止损清仓——这两个炒股最重要的技术往往被忘记，大部分人都把99%的注意力放在买好股票，很少考虑“善终”的问题，这是散户和很多散户化机构最致命的弱点。几乎90%的被套者都是没有止损造成的，且曾经都是有机会逃离的。
市场里的绝对真理是股票便宜，你却喜欢错误的放大个人的预期
几个业内顶尖高手，他们说“股票绝对便宜的时候，我们赌的是国运，不相信经济会崩盘，这也是那时候能勇敢进入的根本原因”。
散户往往缺少对多个股市周期股票相对价值的对标，所以经常从自己对国家的希望角度看股市，这也是盲目乐观和盲目悲观的根本原因。
最靠谱的投资逻辑是等待确定性，你却总认为和不确定性博弈凸显投资水平
什么是“确定性”？这是一个很有价值的问题。我们都清楚这一点：在市场极度悲观的时候，往往很多股票杀跌到高管增持点位以下，或者杀跌到增发价格以下，甚至接近公司的净资产和净现金储备，排除市场本身的系统性风险，如果一只股票在基本面没有恶化的前提下，仅仅因为股市预期跌破多个大资金增持位置的时候，从某种程度上说，这就是一种确定性表现方式。
这种确定性比去判断主力拉升的高度更深刻。股市中，大家需要寻找的是安全边际，而不是自己的个人判断。
股市里一败涂地的人往往因为有性格缺陷，你却总幸灾乐祸觉得他们蠢
什么算人格缺陷？举个栗子：有一种人特别想证明自己，特别是在朋友面前希望表现出自己的能力和水平，在股市里，这种思维就是一种性格缺陷。再举个栗子：有些人喜欢频繁决策，或者有一些焦虑，股市表现就是天天买卖，这种人往往会错过很多机会。
最大的缺陷往往来自偏执和贪婪，偏执让很多人加杠杆赌上了自己的人生，贪婪就是不断拉高自己的预期，赚多少都不满足，最后全军覆没。做投资，如果不能很好的借鉴别人的失败，失败可能最终会落到自己身上。
大军之后，必有凶年—热点的涌现和消退
以道佐人主者，不以兵强天下，其事好还：师之所处，荆棘生焉，大军之后，必有凶年。善有果而已，不敢以取强。果而勿矜，果而勿伐，果而勿骄，果而不得已，果而勿强。物壮则老，是谓不道。不道早已。
用炒般之道指导自己操作，就不会在股市里不顾热点地逞强。热点炒过之后，就会消退，好比军队走过的地方，很快就会长满荆棘，一派萧条。热点经过一轮狂炒后，必然要陷入沉寂。
要达到很好的效果，就必须抓住热点，而不能不顾热点地逞强，在一轮热点中取得了成功，不要自高自大，不要夸耀、不要骄傲，要迅速转变思路，寻找下一个热点，而不是继续滞留在原来的热点中逞强。
任何事物发展壮大后，就必然走向衰老；股市的热点经充分炒作后，也必将消退，这是股市的基本原则之一。
股市的热点是因为政策的倾斜，价值的低估、发展机遇的来临等因素，才被主力资金挖掘出来，并进行炒作，加以发挥。
股市热点都要经过发现、挖掘、炒作、消退、死寂等阶段。热点不是永恒不变的。在某种形势下，某一板块或某些个股由于政策的倾斜、经济环境的变化，价值又被市场严重的低估，这类股票就极可能成为热点。然而，当热点被市场充分的挖掘、炒作和发挥之后，由于市场的惯性推动，其价格会很快脱离其实际价值，转而成为一类高风险的股票。随后，这种热点，将因风险的急剧放大，而被市场资金逐步遗弃，然后转向消退、死寂，热点就不再存在了。随着经济环境的变化，政策的重新调整，市场资金又开始重新寻找新的有潜力的热点板块，在那些价值被低估的新的一类股群中，孕育新的热点炒作。
这好比任何生灵一样，都要经过孕育、发展、壮大、衰老、死亡一样，是股市中不以人的意志为转移的客观规律。拓展到整个经济领域，热点发展变化的规律都是这样。
热点再大的市场环境中就是这样变化的：一个热点在某一领域消退后，另一个热点又在另一领域里涌现，以此循环往复，以至无穷。在股市内部，热点的规律也是一样的道理。
然而，很多投资者并不能掌握这个规律。他们在一个热点循环完成后，不知道及时撤退，再去发现下一个热点，而是以老眼光对老热点进行单恋，总认为热点的股票总会热下去。这方面很多投资者的教训是深刻的。
因此，通过以上分析，可以看出热点不是固定永恒的，而是循环往复，层出不穷的。因此投资者在投资时，不应用老眼光留恋老热点，而应用新眼光发现新热点，才能跟上市场的步伐。
在一波牛市中，一般投资者对热门股，强势股趋之若骛，是符合牛市中“重势不重质”的原理的。但要避免在热点过度炒作、股价已被严重高估后入市。因为这样的话，投资者很可能成为接力棒的最后接受者，从而在热点散尽后成为热点的受害者。
在清淡、盘整的市道中，这种思路便不是正确的了。股市盘整常常是新热点的酝酿过程，投资者选择股票的理念应改为“重质不重势”。因为般市盘整时，质地好、价值有待发现的股票一般都会成为下一次热点中的股票。所谓优质的股票，也是有多种涵义的，并不是指那些已被发现和炒作过的绩优低市盈率股票，而是即将进人成长期，或目前经营困难，便随着市场的发展，公司将逐步拓展市场领域，以及可能通过资产重组使公司焕然一新的这三类公司，这三类公司将在盘整后最易成为下阶段的热点板块。
股票投资家巴菲特曾指出：“巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误地低估”。巴菲特的理念，为我们提供了寻找一切热门股票最基本的思路，即：一切因某种原因被市场低估价值的股票，都将成为以后的热门股票。因此，找到了被市场低估价值的股票，就找到了热门股票。
周行而不殆——股市的轮与转
有物混成， 先天地生。寂兮廖兮！独立而不改， 周行而不殆。可以为天下母。吾不知其名， 字之日道， 强为之名曰大。大曰逝， 逝曰远， 远曰反。故， 道大， 天大， 地大， 人亦大。域中有四大， 而人居其一焉。人法地， 地法天， 天法道， 道法自然。
股市有一种混然一体的东西，先验于股市本身的存在。听不见它的声音，也看不见它的迹象，它永远不依靠股市外在的力量，不停地推动股市循环运行，它可以称作是股市运行的根本。我不知道该称它是什么，只好勉强把它叫做“股市之道”，勉强把按股市之道规律行事称为“炒股之道”。炒股之道是一种动向的规律，它可能向远处变化，但在远处后又轮转还原。
所以说，炒股之道有四维：一维是股市本身；二维是天时；三维是地利；四维是人和。宇宙本来就有四维，而人的感性居其一。
人的感性取法于地利，地利取法于天时，天时取法于炒股之道本身，而炒股之道只按自己运行规律为法则。
哲学家刨根究底的问题是：为什么会有这个世界？同理，要认识炒股之道的人，也要刨根究底地问：为什么会有股市？
股市从表面上看来，是国家设立的具有融资功能和股权转让功能的自由市场。融资功能可以让国家获得好处，如吸收社会资本，为上市公司募股、配股进行融资；而股权转让功能是为了让股东们在转让股权时获得股权差价，从而赢利。这样看、股市的设定好像都是人为的，国家和股民决定了股市的基本模型和发展机理。
然后，“透过现象看本质”，实际上决定股市基本模型的远不是这么简单。而是经济利益本身的驱动，国家利益、股东利益、上市公司利益相互作用，构成了基本的推动，它的运行不是以人的意志为转移的。
首先，从融资功能上说，国家是股市融资功能的利益最大获得者，但当股市大幅上涨后，股民获利丰厚，如果股民都能获利兑现，必然会与国家争夺资金，从而损害国家利益，这是国家不愿意看到的。但有些股民喜爱把这个问题看成这样：国家抑制股市投机，是为了股东的利益，从表面上看，这没有错，但没有抓住股市运行的基本内核。同理，股市低迷后，融资功能受到了损害，同样也就损害了国家利益，国家在低迷时救市，是为了国家利益着想，但客观上的确救了一批股民。因此，从根本上说，股市运行的内核是利益在国家、股民、上市公司之间轮转所起的作用。从这个高度认识股市是重要的，它可以消除投资者思想上那些浮浅、异想天开的幻想，实实在在摸清利益在股市中轮转的基本脉络，从而指导自己的操作。
其次，从股权转让功能来说，每一个股民把股权出卖，都是认为该股权存在风险，没有风险的股权，股民是不会转让的，好比国债。从这个意义上说，股市的股权转让功能其实就是风险转让功能。每个人都试图把风险转让给其他股东。因此，股市运行的第二个基本脉络是风险在股市中的轮转、机构庄家投资者与散户投资者之间的轮转、大股东和小股东之间的轮转：少部分股东和大多数股东之间的抢转、智慧的股东和愚笨的股东之间的轮转、老股东和新股东之间的轮转。这种基本脉络决定了股市的大多数人必须套牢。因为套牢是风险转嫁后的最后归宿，因此，套牢是股市的基本事实，而不是外在表现形式。入市的投资者从这个高度认识股市也是很重要的，即风险是股市的基本结构，是不可避免的，买入即意味着接过别人的风险，卖出即意味着将风险转嫁别人。从这个事实上考虑问题，就会使自己的理性变得厚重，而不至于认为自己的聪明才智，是可以避免股市风险的。
利益与风险的轮转，决定了股市运行的基本动力。
从外在表现形式上，老子对股市的轮转提出了“四维”，其实就是基本的轮转动力在外部的表现形式。
一是股市本身。
利益和风险驱动会在股市本身发生轮转，如板块之间，一、二、三线股之间、大盘和小盘股之间、绩优股和重组股之间，不同类型上市公司之间等等。很多投资人认为股市的轮炒是主力庄家刻意所为，但没有意识到这是利益和风险驱动所至。一旦股市里某一部分的风险较小，主力资金必向之倾斜，这不是人力所能决定的，也不是机构庄家刻意的。
二是天时。
股市的利益和风险，会在时间跨度上进行轮转，这决定股市是波动的。时间可以完成利益和风险的交割，如新、老股民之间、国家与股东之间、机构与散户之间，都会在时间上完成轮转。这也是股市涨后必跌、跌后必涨的根本动向，它不以人的主观愿望为转移，决定股市必然循环往复地向前运行。
三是地利。
股市的利益和风险会在地域上进行轮转。如从沪市转向深市，又从深市转向沪市，从辽宁板块转向新疆板块等；在资本一体化的西方，这种地理上的轮转，会在世界范围内表现，如从日本转向美国。从美国转向西欧，这是不以人的意志为转移的。因此，我们看到盘面上不同地域的板块轮炒，就不能认为它只是主力刻意所为，而必有利益和风险驱动所致。
四是人和。
利益和风险会在不同类型的投资者中间轮转。这就决定为什么股市某段时间内某种操作类型的投资者容易获利，而另一段时间内另一种操作类型的投资者容易获利的原因。例如，某段时间长线捂股者易获利，某时间追涨杀跌容易获利，而某段时间只有清仓才能获利。不同操作类型的人，在不同的时间段，会具有不同的接受和抗拒风险的能力，从而使股市总是在不同的人之间轮转，这也是不以人的意志为转移的。
从以上分析来看，股市内核就是“变”，“变”使之“周行而不殆”。一种轮转强大了，就会“大曰逝、逝曰远、远曰返”。这是老子股经的基本思想。
关健是投资人要有“变”的精神。用取之股市的理念，还之于股市，指导自己的操作。在股市循环往复，“周行而不殆”的规律中，总结出炒股之道思想上的闪光点。并在实战中加以运用和发挥。
你看文章2分钟不到，我却是认真写文起码1个把小时以上，码字不易,希望大家看完，别忘了动动手指，看完养成点“在看”的习惯。帮忙给我点下“在看”（右下方）+下方小厂告，这就是对我付出的支持和鼓励，讲真的，很重要！
