摩根士丹利发表报告表示，就中国国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)上周五(2日)发布新政策，征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知，强调以患者为中心和基于临床价值的临床试验设计方法，指是内地上调对肿瘤学临床试验的门槛。
该行指，内地新规提倡在肿瘤试验中尽可能用最佳支持疗法(BSC)代替安慰剂作为对照臂。这将提高内地药品创新者的门槛，因需要开发与市场上的疗法相比真正差异化的疗法，而且还要将药物与昂贵的现有药物进行比较，此将会提高临床试验的成本。
大摩指将CDMO(医药制造外包)行业视为一个群体，尤其是药明生物(2269.HK)，是这些更高标准的净受益者。对于真正的创新者而言，这一变化在各自的药物类别中设置了更高的准入门槛，使相关公司有可能享受更良好盈利能力。该行指该政策可能对短期需求构成挑战，但从长远来看将导致市场整合，并为差异化和技术领先的参与者带来上行潜力，药明康德(2359.HK)和药明康德也有一半以上的利润来自海外市场，料不会完全受到内地新政策的影响。
大摩予药明生物“增持”评级，目标价152港元。
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