目前，国内疫情控制得力，逆周期政策灵活有效，经济基本面持续环比改善，下半年货币政策力度或随经济持续修复边际减弱，市场逻辑将逐步由外部政策推动向经济内生驱动切换。国内外经济环境的变化仍会扰动市场，要适当下调收益预期，但市场整体向好的大方向不变。
市场流动性目前较为充裕，我们认为，未来货币宽松力度将随着经济的修复边际减弱的大方向较为确定，但仍需关注货币政策的力度变化对实体经济及市场的影响。
受益于财政政策刺激，6月PMI为50.9%，较5月提升0.3个百分点，21个行业中，有14个行业PMI高于临界点，比5月份增加5个。生产指数和新订单指数分别为53.9%和51.4%，比5月份上升0.7和0.5个百分点，其中新订单指数已经连续两个月回升，显示经济在不断复苏，今年经济节奏整体呈前低后高、持续改善。
总体来看，目前市场风险因素仍然较多，市场在风格确认中，可能面临较大冲击，因此在资产配置上应保证适当的流动性。
资产配置是理性长期投资者的必备武器，对于普通投资者而言，以平衡的多元配置结构应对多变的未来不失为上策，但合格投资者或更应该在确保风险得到有效控制的前提下，以更加积极的方式参与市场投资，当然，投资节奏是关键，任何孤注一掷的行为都值得警惕。短期内，固收品种及黄金等避险资产可有效降低组合波动，宜作为分散化工具持有。
关注估值合理且景气回升板块基金
基本面持续修复下，市场向上动能强劲，但板块切换加速，结构性行情概率依然较大，因此基金的行业配置能力和选股能力尤为重要。投资方向上，景气度持续回升、盈利确定性强且估值较低的蓝筹价值板块，以及金融地产、机械制造、休闲服务等板块有望开启新一轮上升周期；经济复苏下，内需增长仍为主要动力，大消费、商业贸易、农林牧渔等行业板块持续利好较确定；经济增长的根本动力最终来源于科技与创新，因此，5G、新能源车、高端制造、云服务等为代表的“新经济”科技成长板块仍是长期配置标的，但需注意部分高估值板块短期回撤风险。
关注转债及“固收+”基金
流动性宽松边际减弱，或继续压制利率债资产的估值，但降融资成本仍是基调，利率债市场继续大幅下行空间有限。正股市场改善下，优质主体价格有望继续回升，可转债资产机会较大。利率债整体收益下行，权益市场持续改善，适当配置“固收+”基金可增强组合收益。
关注QDII基金，避险资产仍具配置价值
美股市场风格再度切换，以价值股为代表的道指冲高回落，而以医药、科技等成长板块为代表的纳指再创新高，考虑到海外疫情等不确定因素增加，应谨慎控制海外权益类QDII产品配置比重；美元指数维持低位，叠加国内经济基本面持续改善，恒生指数持续修复，目前港股估值水平较A股更低，港股QDII产品有望开启新一轮景气周期；美国疫情二度爆发下，市场避险情绪提升，黄金产品仍有较高配置价值；近期，经济复苏和需求反弹支撑油价持续走高，但疫情二次蔓延及沙特减产动力不足等不确定因素，可能会扰乱修复节奏，配置原油商品QDII产品时应注意时点把握，不宜一味追高。
声明：水木平台所发文章版权归原作者或机构所有，部分转载文章未能与原作者取得联系，如涉及版权问题，请通过微信后台与我们取得联系。
往期推荐•重磅！国产芯片传三大利好，万亿市场即将起飞？• 前瞻|预测AI芯片前景与现状•精华|人工智能行业研究报告•总理发话支持！万亿股权投资市场将迎来发展红利期•啥叫资本运作？6个经典故事，终于明白了！•故事发生在5G背后：物联网变局的真相
