打雷了，下雨收股票
时钟先生的财务科普
No.04
今天聊点开心的：
设想你有100万！
然后开始买股票；有9次都上涨了，每次涨20%；只有一次不幸踩个雷，跌了80%。请问你的100万挣了多少。
答案是3.2万！
加油，很快要打败定期存款了。
然而，这3.2万还不见得都是你的。因为买卖了10个来回，手续费还要交5000块，现在你只剩下2.7万。
踩一个雷，还不如躺着；踩两个雷，可以洗洗睡了。
所以，韭菜并不是割的，是用雷炸的。正因为有雷，绝大多数人很难在股市里挣着钱；只要呆的足够久，总有“Big Bang!”的一天。
财富的积累跟你踩雷的频率息息相关。这比听小道消息要重要多了。
时钟先生其实挺严肃的，强迫自己变幽默实在太难了。我们来切换下风格……
什么才配叫“雷”
现在上市公司正扎推出年报，今年情况又特别惨淡；此情此景，我们主要来说一下“业绩雷”——那些让人始料未及的亏损。
合格的“业绩雷”应当有两个特点：
一是要巨大。爆业绩雷的公司不仅要亏钱，还要亏得多。亏多亏少是一个相对的概念，与公司的的资产规模有关。有的公司一夜之间亏掉于几倍于净资产的利润，乃真巨雷。
二是要突然。雷这个词里带着人们的预期；一家公司要是每年都亏钱，今年再亏就没有什么好奇怪了。只有一直都挣钱的公司，突然亏钱时才有爆雷效应。
没有数据支持的结论都是瞎BB。想要分析业绩雷，首先要知道雷在哪里？
所以，我们搜集了已披露业绩快报的2049家上市公司样本，并按照“巨大”和“突然”的原则确定了一种筛选方法，以找到符合业绩雷标准的上市公司。
“利润总额为负，且亏损绝对值超过上一年末净资产25%”的，可认为是“巨大”。
“前三季度累计利润总额为正，但全年利润总额为负”的，可认为是“突然”。
为啥这样定义？自然是靠时钟先生的智慧和直觉，难不成像“大师兄”那样靠颜值？
在2049个样本中，既“巨大”又“突然”的，共有47家上市公司。
头号雷王当属ST盐湖（盐湖股份），业绩预告净亏损458.13亿。而上一年底公司净资产只有188亿，这是一场触及灵魂的自爆。
剩下个头比较大的雷还包括豫金刚石、海能达、联络互动等等。要想知道业绩爆雷股清单，请直接公众号对话页发送“雷”。
识别高发雷区
事后找雷并没什么用。业绩爆雷只是公司经营管理问题在特定时点的反映，其实导火索早已点燃。
有用的，是利用这47家业绩爆雷公司，来找到雷的共性特征。只有这样，才对我们防雷、扫雷有借鉴意义。
先看一下行业分布，最密集的雷区还是传媒。在前述47家上市公司中，归属于传媒行业的有12家，占比高达25.5%。
也就是说，每4家公司暴雷，就有1家是传媒公司。
紧随其后的是计算机和医药。
为了考虑样本基数对结果影响，我们计算了不同行业爆雷公司数对行业总公司数的比值。
排名第一的是变成了综合金融行业，爆雷公司数占总数的20%，但这个行业只有5个样本，结果不具有参考性。
除综合金融外，传媒行业一骑绝尘，爆雷公司数占总数的比例高达14%（12/85）；而排在第3名的交通运输行业该比例只有6%。
接下来，我们翻查了全部47家爆雷公司业绩快报的详细内容，总结了出现大额、突然性亏损的四大类原因。
第一类是投资带来的损失。具体包括商誉和长期股权投资的减值、固定资产/在建工程的减值、无形资产的减值等。属于这种情况的有43家（其中39家为商誉减值）。
第二类是经营性资产减值。具体包括应收账款、存货的减值等。属于这种情况的有24家。
第三类是隐性负债暴露。主要是因为未决诉讼等问题而确认大量预计负债。属于这种情况的有5家。
第四类是其他原因。包括资产处置、会计政策变更、股份支付等等。属于这种情况的有10家。
极简避雷指南
上述每一类业绩雷，在爆发前多少会在财务、经营或外部舆情上有些先兆信号。
但因为个性化程度太高，一篇文章很难穷举；以后有机会，我们再来慢慢做案例分析。
这里只提供一些通用性的避雷指南。
当你打开炒股软件，面对3800支股票，心中大喊“我要翻10倍”的时候，有哪些事情值得你记住呢？
（1）买传媒股之前请再想一想。
（2）尽量远离近年来大量并购，商誉对总资产占比过高的公司。
（3）当应收账款、存货周转天数持续增加，你要琢磨下，货卖不卖得掉，钱回不回得来。
（4）喜欢当被告的公司，可能已经欠了一屁股债，而你却不知道。
除此以外，还有最重要的一字真言——“怂！”
常在股市走，哪能不踩雷；与财富息息相关的，不是你踩不踩雷，而是踩雷的频率。
做足功课，谨慎一点，好好看公告、读年报、搜舆情，踩雷的频率就低了。
