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WX公众号:牛惠胜
$海天味业(SH603288)$按照后复权计算,上市最低61.5元,上月最高433.08元,6年涨幅7倍,年均涨幅38.44%。
名副其实的大白马。
巴菲特年化20%的收益计算,大概是6倍。
一个打酱油的公司超越巴菲特,一时风头无两。
那现在还能不能买呢?
牛哥认为,股价未来还有上涨空间,但短期而言股价已经过高。
1. 减持的一致行动人
海天的股权比例比较集中,前十大股东持股比例为83.51%,其中海天集团持股58.26%,绝对控股。
有意思的是,在十大股东里面,没有基金。实控人及一致行动人另外控股(9.57+3.17+0.59=)13.33%。
这个股权比例有助于股价的推升。因为实控人和海天一起占了71.59%,外面的筹码已经不多。基金如果再进来,股价自然水涨船高。
事实上,牛哥认为,海天价格的上涨,正是得益于资本的助推。海天是沪港通标的,是MSCI标的,是罗素大盘标的,外资的配置,对股价的推升起到了很大的作用。
来看一下基金的变化。
基金进进出出,家数变化非常大。但是总体持股比例不高。去年年报最多,才占2.02%。可以说海天的价格福利,基金是没有吃到肉的。散户比基金赚的多。更多的是管理层,就是实控人一致行动人。
这些人赚钱是要出问题的。大量的散户获利筹码,逢高必然会出货,就是击鼓传花游戏。现在不跌,是因为有外资的韭菜和散户的韭菜还在接盘。
海天的问题是,一致行动人都在卖出。
从今年1月份开始,一致行动人7次在二级市场减持,虽然数量不多。但是它为什么是减持而没有增持呢,态度决定一切,这个散户需要好好的想一想。
2. 人一天能吃多少酱油
牛哥为什么先说减持呢,因为网上海吹太多,说到价值投资就亢奋;先给各位股友降降温,看看大股东的态度,我们再来说酱油。
上周雪球嘉年华活动,林园先生说到,投资“只要买嘴巴,嘴巴不会少”。酱油就是嘴巴离不开的东西。中国人的厨房里必不可少。
目前的酱油市场,海天是龙头。
海天绝对是个好公司。这个不用多说,不管你买不买海天的股票,吃不吃海天的酱油。
牛哥看到很多人,过于热衷分析数据,市场占有率怎么怎么样,提价会怎么样,牛哥也不知道这数据是怎么来的,很多人乐在其中。
但是人不能只活在数据里。嘴巴对酱油的需求是有限的,不可能拿酱油当饭吃,喝酱油管饱。有一点现实是确定的,中国没有人吃不起酱油。想想是不是,再穷再苦,不吃猪肉也能吃上酱油吧。
日本的调味品市场比较成熟。特别是酱油,因为日本人吃寿司,就是米饭蘸酱油。根据牛哥看到的资料,日本人均酱油的消费量峰值是11升,目前只有6升。
这是绝对的天花板。因为中国人吃酱油肯定没日本人多。去年的数据大概是7.5升。
可以说酱油市场就这样了。剩下的不过是多卖几瓶,多卖几块钱而已。
图片来源:豆丁网截图
目前的市场格局,诸侯混战。海天的份额15%左右,优势不明显。想和日本龟甲万一样占据半壁江山,基本上是不可能的事情。因为中国人太多,众口难调,而且南北文化差异很大。
另外一个,就是中国人的消费习惯,喜欢物美价廉。二者不可兼得,可以不美,但绝对要价廉。所以价格可以跟随通胀适当上涨,但是绝对不可能涨到天上。
茅台涨到5000,牛哥都愿意喝,但是酱油一瓶50,绝对没人买。其他一瓶20,为啥非要买你的?
3. 最好的买入价格
个人看好的价格区间,抛砖引玉。
先看筹码分布。
大量的低位筹码集中在30元附近,就是15、的成交。海天股价的上涨也是集中在之后。这个区间,可说是很难回去了,除非出现月线级别的结构调整。
第二个筹码集中的位置是在70元-80元区间,也就是下半年,一波日线级别的调整,杀到了最低55元。
目前的价格已经偏高。回到80元下方,也就是第二个筹码的峰值区间,是比较合理的价格区间。
再来看上涨的结构。
下半年的调整,是一波日线级别的调整,调整幅度大概是33%。
目前是第二波日线级别的调整,如果按照33%的幅度计算,大概就是78元附近。这个价格正好处在第二个筹码的峰值区间内。
估值方面,就不多说了,58.7倍的PE,比茅台还高。现在的价格偏高,追高不合适。
所以牛哥建议,80元-70元区间,是比较合理的买入区域。也许这个区域的调整等待时间会比较长。
希望能够帮到大家。