“颜值经济”崛起正当时
3.2W字深度详解千亿医美市场投资风口
预告
产业掘金直播第1期
直播内容：1. 为什么说医美行业是最具发展潜力的赛道之一？
2. 医美行业市场空间有多大？下一个爆发点会在哪里？
3. 医美行业未来发展趋势如何？
4、医美行业重点标的发展情况介绍
直播时间：1月10日（本周五）20:00-20:30
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内容要点
发展历史从众星捧月的“美容大王”到世界艳羡的“美容大国”
，大S出版了《美容大王》一书，迅速引起了强烈反响。书中详细介绍了她亲历的医美项目，内容之多堪称美容护肤的百科全书。但当时，医美似乎还只是女明星追求光鲜亮丽的专属产物，普通人对医美的印象还停留在隆胸、隆鼻等传统项目上，有资金也有勇气亲身体验医美的人更是少之又少。
而如今，中国正在成为世界的“美容大国”。中国医美市场规模已经跃升成为全球第三，医美疗程项目数量已经接近全球第一。随着居民收入的增加，消费升级，颜值经济兴起，越来越多的人开始关注提升自己的外表。90、00后等新一代年轻群体进入医美消费市场，迅速成为医美的绝对主力。他们的思想更开放，对医学抗衰的接受度更高，也愿意尝试变美的各种方式。同时，医美项目价格下降，一只玻尿酸最低只需几百元，降低了消费门槛。互联网医美平台的出现，使行业信息更加透明，释放了潜在需求。
图：我国医美市场约占全球医美市场10%
资料来源：艾媒咨询，如是金融研究院
图：取悦自己成为半数以上医美消费者的目的
资料来源：新氧大数据，如是金融研究院
图：部分医美项目价格表
资料来源：Mobdata，天风证券，如是金融研究院
市场分析市场渗透率提升有望造就全球最大医美服务市场
医美市场空间十分广阔，渗透率提升空间很大。国内外研究机构普遍对中国医美市场规模增长预期较高。根据Frost &Sullivan预测，我国将成为全球最大的医美服务市场。与美日韩相比，我国医美市场的渗透率仍偏低，未来中国医美市场的增长将主要源自渗透率的提升，包括00后消费群体的不断壮大、医美主力消费者年龄的提升、市场从一线大城市向三四线城市下沉、医学抗衰将成为大众消费等等。“轻医美”成为消费者新宠，有望成为下一个爆发点。其中注射型医美项目占比最大，玻尿酸是最受欢迎的注射型项目，瘦脸针（肉毒素）紧随其后。
图：中国医美每千人诊疗次数仍偏低
数据来源：ISAPS，如是金融研究院
图：注射类项目更能满足广泛、精细的需求
数据来源：新氧，如是金融研究院
图：玻尿酸的关注度一直很高，以来瘦脸针搜索指数逐渐赶超玻尿酸
数据来源：百度搜索，如是金融研究院
行业生态上游利润集中，下游盈利困难，互联网平台的出现可能成为未来的爆发点
医美产业链利润主要集中在上游厂商，下游机构竞争格局极度分散，盈利困难。医美O2O平台的出现有利于解决行业痛点，有可能成为未来的爆发点。医美上游厂商技术壁垒高，具有较高的议价能力，因此拥有较高的利润水平。医美下游机构数量庞大，根据不同的统计口径数量可能在5000-10000以上，以民营机构为主，质量也是参差不齐。由于信息不对称问题严重，营销成本极高，中小民营机构盈利十分困难。交易入口仍以百度搜索为主，但是百度竞价成本过高，医美O2O平台通过重塑行业生态降低营销成本，未来可能成为最大的流量入口。
图：医美行业产业链及相关公司
资料来源：如是金融研究院整理
图：医美上游龙头厂商及其主要产品
资料来源：如是金融研究院整理
图：我国部分知名医美机构基本情况一览
资料来源：公开资料整理，如是金融研究院
图：主要医美APP融资情况
资料来源：公开新闻资料，公司官网，如是金融研究院整理
行业趋势行业整合、营销变革、政策规范三大趋势铸就行业之春
医美行业未来已来，行业整合、营销变革、政策规范是行业三大发展趋势。行业整合提速，由分散走向集中。大型医院连锁化和具有差异化优势的个体职业诊所是行业整合的趋势。医美机构线上营销成精准化趋势，主要体现在投放平台的多样化和投放形式的多样化上。医美机构的营销不再局限于百度竞价排名，而是扩展到微博、小红书、大众点评等社交媒体以及医美O2O平台。未来政策监管逐渐合规合理化，符合规范的医疗美容机构将迎来良好的发展机会。
投资方向重点投资标的情况全解析
1、上游：医美材料供应商
（1）华熙生物——全球透明质酸龙头企业
公司介绍：公司是全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产为技术核心的高新技术企业，是全球最大的玻尿酸生产基地。10月，在香港联交所上市，6月私有化退市，11月科创板上市。
公司优势：详见报告全文。
公司劣势：详见报告全文
（2）昊海生科——医用生物材料全产业链龙头
公司介绍：公司是一家应用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业，致力于通过技术创新及转化、国内外资源整合及规模化生产，为市场提供创新医疗产品，逐步实现相关医药产品的进口替代，成为有关生物医用材料领域的领军企业。
公司优势：详见报告全文。
公司劣势：详见报告全文。
2、下游：医美服务提供商
（1）苏宁环球——坚定推进医美转型业务
公司介绍：苏宁环球成立于1993年，1997年公司上市，是一家以房地产开发为主营业务，借助金融手段，通过新设、并购、重组的方式布局线下医院，并导入品牌和标准化，向“大文体、大健康、大金融”多种业务转型的集团公司。
公司优势：详见报告全文。
图：苏宁环球针对不同城市级别的不同医美战略
资料来源：公司公告，如是金融研究院
