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华尔街金融帝国的血脉里一直流淌着荷兰裔移民的商业精神和投机文化。美国建国之初，首任财政部长亚历山大·汉密尔顿推崇市场的作用，扶持和鼓励商业活动，并推动政府在建立金融体系和维护经济秩序中发挥积极作用。他试图寻找一条“区分好人与恶棍的界线”。
不过汉密尔顿的政敌们——杰斐逊主义者在掌权后摧毁了汉密尔顿构建的体系，华尔街成为一个高度自由又容易崩溃的市场。杰斐逊总统厌恶投机，他视纽约为“人性堕落的大阴沟”，他的一些政策终结了19世纪初华尔街狂热的第一次大牛市。第一次的牛熊转换也开启了华尔街“狂热—恐慌—修正—狂热”的成长之路。
19世纪中叶，铁路带来了美国经济的飞速增长，极大提升了资本市场的规模和影响力；电报则迅速确立了华尔街作为美国资本市场中心的地位；而加利福尼亚金矿的发现促使美国经济和华尔街新一轮快速增长。然而到了1857年，各种衰退迹象开始显现，华尔街上的银行和经纪商开始破产，恐慌扩散到伦敦和巴黎，第一次真正意义上的世界金融恐慌爆发。
1860年代的南北战争在给美国带来巨大灾难的同时，也带来了战争融资的巨大需求并因此推动了美国资本市场的发展，使之一跃而成为世界第二大资本市场。在随之而来的无比繁荣的牛市中，“浮华世界不再是个梦想”。
1867年开始的伊利铁路股权争夺战充满了硝烟和血腥，股市操纵者们肆意囤积股票，立法官员们则与他们狼狈为奸，而当时社会屡见不鲜的政府腐败和证券法规的严重缺失，使这一切仿佛再正常不过。如此失控的局面促使华尔街开始自律，纽约证券交易所颁布了新的监管条例。
伊利铁路投机案过后，多头投机家古尔德和同伙开始导演操纵黄金市场大戏。他让格兰特总统相信政府应该让黄金市场自由运行而不得进行任何干预。此后，他们控制了数倍于纽约黄金供应量的黄金合同，金价扶摇直上，黄金恐慌产生。不过，被愚弄了的总统还是清醒过来，他下令干涉黄金市场。
1873年，曾在南北战争中为联邦政府成功发行债券的银行家库克陷入严重财务危机，美国当时最为显赫的库克银行破产。这直接引发一次波及欧洲市场的美国股市大崩溃，从而彻底结束了美国南北战争后的一轮经济和股市繁荣。当时美国还没有中央银行，联邦政府宏观调控能力受到很大限制，只能买入联邦债券，以此向金融市场注入新的资金。
J·P·摩根是华尔街新一代投资银行家的代表，他信奉的理念是诚信为本。1894年，美国出现严重的黄金储备外流事件，一筹莫展的克利夫兰总统决定向摩根求援。摩根和他的同伴成功地为美国在欧洲筹集了1亿美元的黄金储备，同时利用各种金融操作，平息了黄金外流。
在美国史无前例的工业化进程中，摩根和他所代表的华尔街人为美国筹集了其迅速崛起所需的巨额资金，华尔街的银行家们成为这个进程的先锋力量。1901年，摩根出面组织的辛迪加并购了钢铁大王卡内基的公司，创立了能够进一步垄断国际市场的美国钢铁公司。
1903年，比尤特“铜矿王”之争引发美国金融体系的大危机。再一次，依仗摩根巨大影响力，摩根和华尔街的银行家们阻止了这场可能将美国经济拖入深入的金融恐慌。美国这个当时世界上最大的经济体，在危机中不得不靠摩根个人来扮演中央银行角色。这一事实促成了美联储在19成立，这一年成为美国金融历史的分水岭。未完待续 本文来源：腾讯财经回复火山 看谁睡在A股的火山口上
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