榜单解读
3月典型商业地产品牌指数前三的企业分别为：万达集团、富力地产和大悦城地产。上榜商业地产品牌指数综合平均为70.04，经过了2月份的开工调整，3月，商业地产逐步休整完毕，所有工作步入正轨，企业在拿地、资本市场、品牌曝光等诸多方面均有所动作，本月TOP10门槛值环比相较2月上升4.16。
数据来源：亿翰智库整理
解读一
品牌发声大幅提升，业绩发布忧喜并存
3月“年报季”，万达、富力、大悦城商业业绩出炉，在忧喜不同的业绩数据下，中国商业地产的新一轮竞争可一窥究竟。
以来，万达集团凭借在品牌曝光、企业拓展、企业运营等方面的表现3月继续保持第一。虽然万达以来对存量项目的持续“卖卖卖”，伊始一次性出售37家万达百货，但据万达对外披露，万达商管集团实现收入376.5亿元，同比增长25.9%；租金收入328.8亿元，同比增长28.8%，仍然是中国商业地产中的领跑者；
富力地产本月在品牌曝光、土地储备、企业运营等方面表现优秀，位居第二。富力一贯实行“住宅为主、商业为辅，多元化经营”的投资策略，但随着富力收购77家万达酒店，商业板块的收益占比得到大幅提升。据富力年报披露，富力地产酒店收入70.3亿元，同比增长196%。截至12月31日，富力集团已拥有89家运营中酒店，37家在建及规划中的酒店。
值得注意的是，富力虽然跃升为全球最大豪华酒店资产拥有人，但该板块目前表现不佳，处于亏损状态，且富力债务规模攀升，融资频繁，净负债率上升，偿债压力较大；
大悦城地产凭借品牌曝光、品牌运营的优秀表现，本月位居第三。据大悦城地产披露，，大悦城购物中心租金收入高达26.02亿元，增长11.4%。大悦城项目平均出租率超91%，平均租金单价同比增长最高20%。平均出租率在90%以上的有11个项目，西安大悦城平均出租率更是高达99%。本月，中粮地产更名大悦城控股，重组后大悦城成为集团的核心资产，推动着大悦城走向快速扩张道路。
解读二
阵痛之后，百货业或迎来新生
百货业曾是零售行业中的“龙头”，但近年来，在零售新业态的冲击下，这个曾经的“王者”不得不面对增速放缓、负增长甚至闭店潮带来的阵痛：购物中心、电商冲击生存空间、自身转型乏力……但在，百货业态经历多年的痛苦转型，整体有触底回升迹象。
近期发布的企业年报显示，如银泰百货年度同店比大幅增长37%；王府井集团净利润为近五年最高；百盛集团在扭亏为赢，继续向好……
据亿翰数据统计，社会消费品零售总额38万亿元，比增长9.0%，扣除价格因素实际增长6.9%。整体增速放缓，同时百货店的销售总额增长了4.2%，利润总额增长了6.4%，对比仍有较大上升空间。
数据来源：统计局、亿翰智库整理
百货业作为服务消费的重要载体，也经历着自救的转型升级。就目前行业态势，未来百货行业应重点关注一下几点：
一、数字化工具的应用。无论如何，线上线下融合都是大趋势，同购物中心一样，人货场的链接在百货商场一样重要。包括公众号、小程序等线上工具的应用都能有效提高百货业的运营效率，多种手段实现购物的场景化。
二、收并购的关注。目前市场增量空间有限，存量的整合尤为重要，从长远看，并购案例将继续增加。相比于国外发达国家，国内的零售业集中度依然处于较低位置，整合并购仍然有很大的空间，而行业集中度的提升是必然趋势，未来经营好、资源整合能力强的企业应该再即将到来的收并购人潮中占据主动地位。
三、区域型百货的潜力。相类似与社区商业，区域型的百货因其地理位置的优势及与当地消费者习惯的契合度，品牌方向的发力更有潜力。同时，自身特性更易于与新零售等互联网物种的融合，推动产品朝着个性化、智能化和生活方式体验化的方向发展。
种种行业迹象表明，在历经漫长的冬季后，百货业正迎来新一轮的“触底反弹”。相信百货业在经过转型升级之后，未来仍有重新成长的空间。
商业“琅琊榜”
3月，媒体曝光指数TOP3分别为富力地产、万达集团和龙光地产。3月，正值富力、万达、龙光年报出炉，在媒体端、自媒体端曝光量大，深受行业、媒体及资本方关注。
富力地产、龙光地产坚持区域深耕大湾区战略。
富力积极布局粤港澳大湾区，目前其在大湾区拥有权益货值460亿，权益可售面积为362.2万平方米。
龙光已基本实现粤港澳大湾区“9+2”城市群全覆盖，截至12月31日，包括公开招拍挂、收并购及城市更新项目在内，龙光地产土储权益总货值增加至人民币6520亿元，其中大湾区土储货值5356亿元，占总货值比重82%。
自粤港澳大湾区规划纲要的正式公布后，粤港澳大湾区已成为建设投资的风口，富力、龙光紧跟发展契机，除了有助于增加企业新的利润增长点，更是成为业内关注的焦点。
3月，万达在刚刚召开的年终总结大会上宣布，将逐渐退出房地产业务，向文化，服务业转型，成为一家纯粹的管理企业，万达的一路转型之路深受瞩目，它的每一步操作都是各方关注的焦点。
除上榜企业，本月其他商业地产企业也在媒体曝光上有所表现的如：
绿地集团丨3月6日，绿地集团发布消息，绿地联手三家海外大型开发商，以轻资产管理输出模式，加速自营酒店品牌全球拓展
中国奥园丨3月18日，奥园健康生活集团今日登陆港股，开盘价4.18港元/股
泰禾&世茂丨3月22日，泰禾集团发布公告，将与世茂股份围绕杭州蒋村项目开展合作，实现资源共享
大悦城地产丨3月26日，中粮地产宣布正式更名为“大悦城控股集团股份有限公司”，标志着中粮集团旗下唯一地产专业化公司的正式落位
阳光城商业丨3月，福州业界瞩目的约80万方综合体大盘——阳光城大都会约10万平方商业MALL全面动建，福州商业地产再添一力作
蓝光商业丨3月31日，蓝光商业集团与兆信集团战略合作签约仪式暨新闻发布会圆满成功
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从入库样本项目的发文数、均篇评论数、均篇点赞数、总阅读量、创意类发文等维度来看，3月长租公寓微信公众号运营指数前三分别为雅居乐、阳光城商业和月星商业。雅居乐（微信公众号“雅居乐地产”）以19篇推文，170945总阅读量，10684平均阅读量，本月位居第一，其中《跨越千亿|雅居乐“硬核”成绩单》以36000+的阅读量成为单篇阅读量冠军。
从内容上看，由于本月正值“年报季”，公众号的传播热点关键词为“成绩单”、“业绩”等。
数据来源：亿翰智库整理
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女神节优秀海报系列
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（以上海报出自印力、深业、恒大、中骏、美的）
春分节气优秀海报系列
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（以上海报出自龙光、城开、佳兆业、中骏、阳光城）
3月，品牌拓展指数TOP3分别为合景泰富、世茂商业和碧桂园文商旅集团。3月，企业品牌拓展整体情况：商业地产持续淡季，整体开业项目较少，商住地市场年后复苏，迎来爆发性增长，全国整体商住及商业土地成交逾67宗，交易规模达735亿元。
由数据看出，一线城市供求缩水，二线城市成交量上扬，本月商业及商住地交易大多分布在二、三线城市。其中，以合景泰富、世茂、碧桂园最为突出。
此外，合景泰富一波三折的百亿商业物业资产证券化获批。在刚刚过去的，合景泰富缔造了商业地产传奇，完成了对悠方、摩方两大产品线的商业布局，此次融资成功，今后合景在商业领域的发展更值得期待。
附文：部分房企年报盘点
据不完全统计，截至目前，136家上市房地产企业中，已经有80多家发布了的年报。截取部分上榜企业年报中的商业数据进行整理、盘点，以供大家参考：
新城-商业领域的一匹黑马，追赶万达
新城关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，，新城已开业的42座新城吾悦广场租金及管理费总收入为人民币21亿元，相较实现翻番，已开业面积共计390.40万方，同比增长72.25%。
截至底，新城已获取96个“吾悦广场”的土地储备，累计开业42个项目，租金收入21.16亿元，而在，新城开工商业综合体项目962.25万平方米，竣工630.76万平方米，计划开业22座吾悦广场，扩张速度仅次于万达，目标是实现租金收入40亿元。
万达-商业版图，依然是王
万达关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，万达集团总资产6257.3亿元，同比下降11.5%。万达商管集团收入376.5亿元，同比增长25.9%；租金收入328.8亿元，同比增长28.8%，仍然是中国商业地产之王。
开业万达广场49个，全面下沉至三四线城市，其中轻资产项目达19个。万达广场总客流38亿人次，同比增长19%。新增持有物业452万平方米，累计持有物业3586万方，目前万达广场总数已超290座。
凯德-收并购动作频繁，在华商业版图不断扩大
凯德关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，凯德旗下购物中心租户销售总额114亿新元，客流量12亿人次，租约15000份，开出了包括上海凯德晶萃广场、长沙凯德壹中心、北京凯德MALL天宫院等商业物业。购物中心仍然占据凯德业务布局的大头，占比达40%。
金茂-商业板块运营有待提速
金茂关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，中国金茂实现收入387.33亿元，同比增长25%；毛利145.38亿元，同比增长45%；公司所有者应占溢利52.11亿元，同比增长31%。
其中，金茂商务租赁及零售商业运营收入14.5亿元，同比增长6%，仅占营收的4%；毛利率为87%，同比上升4个百分点，整体盈利能力有所提升。公司目前布局上海、丽江、南京、长沙、青岛、重庆六座城市，筹开和运营以“览秀城”、“J·LIFE”、“金茂汇”三个品牌为代表的多个品质商业项目。
瑞安-轻资产战略进展良好
瑞安关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，公司实现租金及相关收入为人民币20.16亿元，同比增长8%。而来自酒店、建筑、资产管理费用收入及其他业务的收入则达人民币6.94亿元。
上海新天地于的租金及相关收入维持稳定。新天地广场的更新改造计划已经完成，并于12月进行试营业，吸引了大量新租户。
招商蛇口-三大商业产品线，区位优势突出
招商蛇口关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，招商蛇口实现营业收入882.78亿元，同比增长16.25%。招商蛇口拥有可出租土地面积202.81万平米，出租率99%，出租收入1.26亿元。，公司实现总出租收入24.92亿元，同比增加10%，总体出租率达83%。
其中商铺及商业中心可出租面积80.19万平方米，累计已出租面积787.47万平方米，出租收入6.02亿元。其中蛇口花园城出租收入1.14亿元，平均出租率99%，可出租面积5.74万平方米，累计已出租面积68.77万平方米。
大悦城-完成重组，成为集团核心资产，扩张速度加快
大悦城关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，大悦城地产整体营收为81.29亿元，物业投资及开发收入73.96亿元，酒店经营收入7.33亿元。投资物业方面，大悦城购物中心租金收入26.03亿元，同比增长11.4%。期内，杭州大悦城、西安大悦城以及昆明大悦城陆续亮相。
大悦城平均出租率超91%，平均租金单价同比增长最高20%。平均出租率在90%以上的有11个项目，西安大悦城平均出租率高达99%，位列之首。
富力-“酒店大王”、“旧改专家” 会花钱，会赚钱，亦能融资
富力关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，盈利为87.28亿元，同比的214.24亿元减少59%。富力方面通过年报表示，主要因为收购酒店资产带来大额非经常性溢价收购收益，以及此类非经常交易相对较少。但若除去收购酒店资产等因素，富力去年合并利润仍是上涨的。
龙湖-财务稳健，商业布局稳扎稳打
龙湖关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，，龙湖集团实现营业收1157.98亿元，同比增长60.7%，其中，投资性物业收入40.9亿元（不含税收入），同比增长57.7%。物业投资业务不含税租金收入占比较上年提高3.86个百分点，其中，商场占比87.8%。
截至底，龙湖已经开业29个商场，已开业商场建筑面积为296万平方米，整体出租率为97.4%，商业租金增长42%至36亿元，同店增长达到17%。其中在开业的北京房山天街、常州龙城天街、成都西宸天街均达到近100%的出租率。杭州西溪天街、上海闵行天街、合肥瑶海天街等将于今年开业。而到，开业商场数将达到50个，龙湖期望在突破60亿。
华润置地-商业蓝图持续推进
华润置地关于商业板块的描述，主要如下:
报披露，华润置地新开业8个购物中心，华润置地投资物业实现租金收入为95.2亿元，按年增长24.5%，毛利率（包含酒店经营）上升至65.9%。其中购物中心租金收入68.6亿元，同比增长29.9%；写字楼租金收入12.4亿元，同比增长15.3%；酒店租金收入14.3亿元，同比增长10.2%。
截至12月31日，华润置地现有投资物业总建筑面积921万平方米，其中包括购物中心储备项目43个，已开业项目35个，另有管理输出购物中心项目25个。
需要注意的是，华润置地租金收入占比持续提升的同时，投资物业方面新增土储与总土储的占比却有所下降。华润置地的租金收入占总营收的7.1%，继续增长了0.5个百分点，而投资物业的新增土储和总土储占比却分别回落至12.4%和15.8%，尤其是投资物业的新增土储占比，同比下降了3.6个百分点。
世茂-文化与商业融合、新增及存量商业并行
世茂关于商业板块的描述，主要如下:
世茂多元化业务同比增长26.9%至46.1亿元，其中酒店经营收入19.1亿元，商业运营收入10.9亿元，物业收入9.0亿元，其他收入7.1亿元，分别同比增长11.7%，10.0%，38.5%，150.7%，其他收入主要来自于代建代销管理费收入，主题乐园等，多元化物业的持续增长，已经成为世茂扩大品牌影响力以及盈利增长的重要推手之一。
具体来看，截至期末，商业方面世茂已经进入26个城市，拥有超过48个项目，世茂有包括标杆项目南京东路上海世茂广场等6个商业项目完成升级改造，实现出租率与租金的双重提高，将加大推动世茂的投资物业收入的增长。
碧桂园-“文化+商业”，探索创新型商业地产模式
碧桂园关于商业板块的描述，主要如下:
碧桂园在开始，宣布以文化+商业的方式，拓展商业布局。目前，碧桂园文商旅集团已经开业和正在筹备的商业地产面积超过350万平米。碧桂园方面还表示，未来计划与金融机构展开合作，探索创新型商业地产模式。
奥园-轻资产商业运营模式
奥园关于商业板块的描述，主要如下:
奥园商业地产开发贯彻“销售为主、自持为辅”的轻资产模式，同时稳步开发投资性物业，进一步实现收入来源的多元化，并有助增加可售物业的附加值。
